在收益和風(fēng)險(xiǎn)中尋求平衡 二級(jí)債基以穩(wěn)致遠(yuǎn)

    近期債市出現(xiàn)短暫調(diào)整，與此同時(shí)，權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間震蕩后，估值處于較低區(qū)域，安全邊際較高，配置性?xún)r(jià)比凸顯。

    那么，如何既能享受到債券類(lèi)資產(chǎn)相對(duì)“穩(wěn)健”的特質(zhì)，還能捕捉到權(quán)益市場(chǎng)上漲帶來(lái)的收益？具有“攻守兼?zhèn)?rdquo;特點(diǎn)的二級(jí)債基或能滿(mǎn)足這一要求，可作為參與市場(chǎng)的有力工具之一。

    從產(chǎn)品特點(diǎn)來(lái)看，二級(jí)債基主要進(jìn)行債券投資，即債券投資占比至少達(dá)到基金資產(chǎn)的80%，同時(shí)也可適當(dāng)投資股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、投資比例不超過(guò)20%。由于主要聚焦于債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)，相比權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，二級(jí)債基波動(dòng)性相對(duì)較低、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。與此同時(shí)，在債券打底的基礎(chǔ)上，二級(jí)債基在投資組合中還可以加入不超過(guò)20%的權(quán)益資產(chǎn)投資比例，有望起到增強(qiáng)收益的效果。

    數(shù)據(jù)顯示，近二十年以來(lái)，二級(jí)債基指數(shù)上漲了350.35%，分別高于同期中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)的142.24%和貨幣基金指數(shù)的75.98%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2004.8.14-2024.8.14）

    中銀基金旗下的中銀穩(wěn)健添利就是一款“二級(jí)債基”產(chǎn)品，長(zhǎng)期以來(lái)，該產(chǎn)品歷經(jīng)市場(chǎng)考驗(yàn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)亮眼，獲得了不少關(guān)注?；鸲緢?bào)顯示，中銀穩(wěn)健添利A自2013年2月份成立以來(lái)，累計(jì)收益率95.31%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為15.03%，實(shí)現(xiàn)超額收益80.28%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至日期：2024.6.30）

    該產(chǎn)品的表現(xiàn)在同類(lèi)產(chǎn)品中也相對(duì)靠前。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月末，中銀穩(wěn)健添利A近一年、三年凈值增長(zhǎng)率分別居同類(lèi)前9%（38/423）、12%（33/275）。（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券，同類(lèi)指銀河證券分類(lèi)債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金（二級(jí)）（A類(lèi)，截至日期：2024.07.31）

    與此同時(shí)，中銀穩(wěn)健添利A得到了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，獲得了海通證券3年、5年、10年期五星評(píng)級(jí)。（評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來(lái)源：海通證券，數(shù)據(jù)截至日期：2024.6.29）

    在資產(chǎn)配置上，中銀穩(wěn)健添利屬于二級(jí)債基：該基金配置債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)作為底倉(cāng)，比例不低于80%，具有不錯(cuò)的防守屬性；在此基礎(chǔ)上，通過(guò)配置不高于20%的權(quán)益品種力爭(zhēng)增厚組合收益。與純債基金相比，產(chǎn)品有機(jī)會(huì)通過(guò)增加權(quán)益資產(chǎn)來(lái)提高收益；而與偏股型基金相比，風(fēng)險(xiǎn)與波動(dòng)又相對(duì)較低。

    自成立以來(lái)，中銀基金不斷提升投研實(shí)力、豐富產(chǎn)品線(xiàn)，力爭(zhēng)滿(mǎn)足不同投資者多元化配置需求。在固定收益類(lèi)產(chǎn)品方面，產(chǎn)品超額收益排名居行業(yè)前列。據(jù)海通證券，中銀基金固定收益類(lèi)產(chǎn)品近1年超額收益率在17家固收類(lèi)大型基金公司中排名第3；近2年、3年超額收益率在17家固收類(lèi)大型基金公司中也均排名第3。（數(shù)據(jù)來(lái)源：海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類(lèi)資產(chǎn)超額收益排行榜》，截至2024年6月28日）

    業(yè)績(jī)回顧：

    中銀穩(wěn)健添利A于2013年2月4日成立，陳瑋于2014年12月31日管理該基金?；鸾迥昊貓?bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：2019年度7.59%/1.31%；2020年度4.36%/-0.06%；2021年度4.87%/2.10%；2022年度0.14%/0.51%；2023年度3.61%/2.06%；2024年上半年3.24%/2.42%。

    中銀穩(wěn)健添利C于2018年4月12日成立，陳瑋于2018年4月12日管理該基金，基金近五年回報(bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：2019年度7.23%/1.31%；2020年度4.02%/-0.06%;2021年度4.62%/2.10%；2022年度-0.05%/0.51%；2023年度3.45%/2.06%；2024年上半年3.17%/2.42%。

    中銀穩(wěn)健添利E于2019年3月15日成立，陳瑋于2019年3月15日管理該基金，基金近五年回報(bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：2019年度4.41%/0.94%;2020年度3.92%/-0.06%；2021年度4.53%/2.10%；2022年度-0.08%/0.51%;2023年度3.41%/2.06%;2024年上半年3.13%/2.42%。

    陳瑋在管同類(lèi)產(chǎn)品：

    中銀招利A于2019年9月27日成立，陳瑋自基金成立以來(lái)管理該基金?；鸾迥昊貓?bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：自基金成立至2019年底1.83%/1.22%，2020年度6.03%/2.62%；2021年度6.03%/1.50%;2022年度-0.41%/-1.78%；2023年度2.24%/0.71%；2024年上半年2.80%/2.31%。

    中銀招利C于2019年9月27日成立，陳瑋自基金成立以來(lái)管理該基金?；鸾迥昊貓?bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：自基金成立至2019年底1.73%/1.22%;2020年度5.59%/2.62%；2021年度5.61%/1.50%;2022年度-0.81%/-1.78%；2023年度1.83%/0.71%；2024年上半年2.60%/2.31%。

    中銀通利A于2021年6月24日成立，陳瑋自基金成立以來(lái)管理該基金?；鸹貓?bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：自基金成立至2021年底2.74%/0.23%；2022年度-4.85%/-1.27%；2023年度0.97%/0.64%；2024年上半年3.17%/2.50%。

    中銀通利C于2021年6月24日成立，陳瑋自基金成立以來(lái)管理該基金?；鸹貓?bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：基金成立至2021年底2.53%/0.23%；2022年度-5.23%/-1.27%；2023年度0.58%/0.64%；2024年上半年2.97%/2.50%。

    中銀恒悅180天持有A于2022年1月21日成立，基金經(jīng)理陳瑋和范銳自基金成立日起管理該基金，基金回報(bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：基金合同生效日至2022年底1.25%/2.07%；2023年度3.27%/3.19%；2024年上半年3.21%/1.97%。

    中銀恒悅180天持有C于2022年1月21日成立，基金經(jīng)理陳瑋和范銳自基金成立日起管理該基金，基金回報(bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：基金合同生效日至2022年底1.06%/2.07%；2023年度3.06%/3.19%；2024年上半年3.10%/1.97%。

    中銀民利A于2022年3月3日成立，陳瑋于成立起開(kāi)始管理該基金。基金回報(bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：成立日至2022年底-0.77%/-0.86%，2023年度2.11%/0.64%，2024年上半年3.22%/2.50%。

    中銀民利C于2022年3月3日成立，陳瑋于成立起開(kāi)始管理該基金。基金回報(bào)/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)回報(bào)分別為：成立日至2022年底-1.10%/-0.86%，2023年度1.70%/0.64%;2024年上半年3.00%/2.50%。

    同類(lèi)指?jìng)?普通債券型基金-普通債券型基金（二級(jí)），來(lái)源銀河證券。

    數(shù)據(jù)說(shuō)明：

    《海通證券：基金公司權(quán)益及固定收益類(lèi)資產(chǎn)超額收益排行榜》，基金管理公司超額收益是指基金公司管理的主動(dòng)型基金超額收益（基金凈值增長(zhǎng)率減去業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)后的收益）按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計(jì)算的平均超額收益。期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進(jìn)行簡(jiǎn)單平均。

    權(quán)益類(lèi)基金包含主動(dòng)型管理的基金，不含指數(shù)型、對(duì)沖策略混合型、生命周期混合型、偏債混合型基金、港股靈活策略混合型、港股偏股混合型、港股強(qiáng)股混合型和QDII基金，固定收益類(lèi)基金包括純債債券型、準(zhǔn)債債券型、偏債債券型基金、短債基金、可轉(zhuǎn)債基金和非攤余成本法的封閉債基，不包含貨幣基金、理財(cái)債基、攤余成本法封閉債基和指數(shù)債基。

    大、中、小型公司的劃分：按照海通證券規(guī)模排行榜近一年主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）的平均規(guī)模進(jìn)行劃分，按照基金公司規(guī)模自大到小進(jìn)行排序，其中累計(jì)平均主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）規(guī)模占比達(dá)到全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）規(guī)模50%（取累計(jì)規(guī)模占比超過(guò)50%的最小值作為劃分線(xiàn)）的基金公司劃分為大型公司，在50%-70%（取累計(jì)規(guī)模占比超過(guò)70%的最小值作為劃分線(xiàn)）之間的劃分為中型公司，其余為小型公司，小型公司還包括旗下存續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的產(chǎn)品成立不滿(mǎn)1年的公司。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、海通證券研究所）

    風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數(shù)極端市場(chǎng)情況下，基金投資存在損失全部本金的風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。請(qǐng)投資者在進(jìn)行投資決策前，仔細(xì)閱讀基金合同，招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，并按照銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)之間的匹配檢驗(yàn)。

    （CIS）