新和成股價(jià)翻倍背后 公司四大主業(yè)齊頭并進(jìn)

    ■本報(bào)記者 夏芳

    11月20日，中小板第一股新和成公司股價(jià)當(dāng)日漲幅6.91%，報(bào)收于32.96元/股。如果從6月2日的16.8元/股計(jì)算，5個(gè)多月時(shí)間，新和成公司股價(jià)的漲幅達(dá)到96.19%。

    而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，新和成股價(jià)接近翻倍的背后，與公司的基本面向好不無關(guān)系。同時(shí)，新和成公司股價(jià)走勢(shì)也反映出投資者注重價(jià)值投資標(biāo)的的真實(shí)體現(xiàn)。

    產(chǎn)品量價(jià)齊升股價(jià)接近翻倍

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，新和成當(dāng)下的股價(jià)已經(jīng)超過2015年牛市時(shí)的高點(diǎn)（27.44元/股），查閱公司前三季度業(yè)績報(bào)告及行業(yè)新聞可以看到，公司主要產(chǎn)品VA、VE市場(chǎng)需求加大，在供需緊張的情況下，漲價(jià)成為一個(gè)無法回避的話題。

    根據(jù)新和成發(fā)布的三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.92億元，同比增長19.57%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤10.54億元，同比增長0.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤9.01億元，同比增長6.59%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤8.61億元，同比增長6.39%。按最新10.89億股的總股本計(jì)，實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.83元（扣非后0.79元），每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為0.71元。

    公司預(yù)計(jì)2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.43億元-18.04億元，同比變化幅度20%-50%。（折合第四季度歸母凈利5.44-9.03億元，同比去年第四度歸母凈利3.57億元增幅高達(dá)52%-153%）。

    新和成上述亮麗業(yè)績的背后，則與公司主要產(chǎn)品量價(jià)齊升分不開。新和成主營營養(yǎng)品、香精香料、新材料等產(chǎn)品，已成為世界四大維生素生產(chǎn)企業(yè)之一。其中，營養(yǎng)品方面，維生素A、維生素D3、維生素H等產(chǎn)品價(jià)格正處于景氣向上期；蛋氨酸項(xiàng)目一期5萬噸于今年7月份正式投產(chǎn)、二期25萬噸非公開發(fā)行項(xiàng)目已成功過會(huì)，預(yù)計(jì)今年四季度開始建設(shè)，有望構(gòu)筑公司新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。香精香料方面，公司芳樟醇、葉醇等系列產(chǎn)品與國際大公司同臺(tái)競技，全球市占率名列前茅，未來發(fā)展前景好；在建麥芽酚等甜味劑產(chǎn)能，可進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。新材料類方面，公司PPS與PPA裝置處國內(nèi)領(lǐng)先地位，規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大。

    據(jù)新和成相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，10月底VA的報(bào)價(jià)是560元/公斤，現(xiàn)在VA、VE都處于停止報(bào)價(jià)狀態(tài)。而D3目前報(bào)價(jià)為620元/公斤，生物素報(bào)價(jià)為360元/公斤。

    在量價(jià)齊升的背景下，新和成的股價(jià)自然成為投資者追捧的對(duì)象。另外，作為國內(nèi)民營企業(yè)，新和成也一直靠內(nèi)生發(fā)展，每年投入大量的資金來研發(fā)，截至目前，公司累計(jì)申請(qǐng)專利260項(xiàng)，到目前為止有效專利達(dá)140項(xiàng)，主持、參與制訂國家標(biāo)準(zhǔn)14項(xiàng)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)9項(xiàng)。

    41家基金機(jī)構(gòu)密集調(diào)研

    值得一提的是，下半年以來，新和成也迎來機(jī)構(gòu)投資者的密集調(diào)研。

    11月16日，新和成發(fā)布了投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。根據(jù)內(nèi)容顯示，共有41家機(jī)構(gòu)對(duì)新和成進(jìn)行了調(diào)研。

    針對(duì)投資者關(guān)注的，近日BASF發(fā)布檸檬醛以及檸檬醛下游中間體產(chǎn)品的不可抗力聲明，BASF計(jì)劃進(jìn)行停產(chǎn)檢修，復(fù)工時(shí)間不確定。新和成是否會(huì)對(duì)公司維生素A、香精香料產(chǎn)品的正常生產(chǎn)產(chǎn)生重大影響？

    新和成表示，從相關(guān)媒體報(bào)道中注意到了BASF的不可抗力聲明。BASF是世界上最大的檸檬醛生產(chǎn)商，其在德國的檸檬醛工廠為世界大部分香精香料公司供應(yīng)關(guān)鍵原料以及中間體，同時(shí)生產(chǎn)維生素A的前體，BASF檸檬醛停產(chǎn)檢修，檸檬醛供應(yīng)量減少，導(dǎo)致市場(chǎng)上維生素A產(chǎn)品的供應(yīng)量也會(huì)減少，同時(shí)對(duì)香精香料產(chǎn)品的生產(chǎn)也有較大影響，基于市場(chǎng)上檸檬醛供應(yīng)量的減少，預(yù)計(jì)全球飼料維生素A以及香精香料的供應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)較為嚴(yán)峻。公司自產(chǎn)檸檬醛用于生產(chǎn)維生素A以及香精香料產(chǎn)品，不對(duì)外出售檸檬醛，盡管市場(chǎng)上檸檬醛的供應(yīng)量減少，目前公司的維生素A和香精香料產(chǎn)品的產(chǎn)能未受到影響。

    另外，新和成的蛋氨酸項(xiàng)目的進(jìn)展及市場(chǎng)競爭格局依然是投資者關(guān)注的話題，對(duì)此，新和成表示，目前，公司的募投項(xiàng)目二期25萬噸蛋氨酸項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，已經(jīng)開始施工建設(shè)并逐步落實(shí)設(shè)備購置計(jì)劃，爭取早日投產(chǎn)。同時(shí)，公司通過十多年自主研發(fā)，擁有自主研發(fā)的核心工藝和發(fā)明專利，公司的蛋氨酸產(chǎn)品質(zhì)量管理、成本管控能力均達(dá)到國際領(lǐng)先水平。“公司有信心跟跨國巨頭競爭，提升公司的盈利水平，為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富。”

    “2018年，公司在繼續(xù)鞏固公司在維生素領(lǐng)域的全球主導(dǎo)地位的同時(shí)，蛋氨酸項(xiàng)目是公司營養(yǎng)品板塊新的增長點(diǎn)。公司的香精香料板塊將會(huì)積極開拓新產(chǎn)品，香精香料板塊預(yù)計(jì)會(huì)有20%以上的年增長。目前年產(chǎn)能3000噸麥芽酚項(xiàng)目開始建設(shè)，麥芽酚等新產(chǎn)品的開發(fā)會(huì)是公司新的利潤增長點(diǎn)。公司的香精香料板塊具備持續(xù)保持高速增長的必備條件，是未來幾年公司業(yè)績?cè)鲩L的重要保障。公司的新材料板塊隨著二期年產(chǎn)10000噸已建設(shè)完成，公司明年新材料的產(chǎn)能將會(huì)達(dá)到1.5萬噸，規(guī)?；?yīng)將會(huì)得到體現(xiàn)。公司非常有信心將新材料板塊發(fā)展成為除營養(yǎng)品、香精香料外，公司業(yè)績的另一支撐。”新和成如此回答投資者。

    事實(shí)上，基金機(jī)構(gòu)通過調(diào)研新和成后，近段時(shí)間以來，券商們對(duì)于新和成股價(jià)走勢(shì)紛紛給予增持、買入、強(qiáng)烈推薦的評(píng)級(jí)。

    浙商證券分析師楊云在研究報(bào)告中稱，受環(huán)保核查影響，維生素行業(yè)周期持續(xù)景氣，蛋氨酸產(chǎn)品今年開始投產(chǎn)，將為新和成業(yè)績持續(xù)高增長提供動(dòng)力。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，公司產(chǎn)品維生素A、維生素D3、生物素價(jià)格相比去年均有50%-500%的漲幅，并且部分品種現(xiàn)在依然處于價(jià)格周期上升階段，助力業(yè)績?cè)賱?chuàng)新高。蛋氨酸業(yè)務(wù)在收入體量上具備再造一個(gè)“新和成”的潛力。香精香料業(yè)務(wù)持續(xù)成長，新材料業(yè)務(wù)增加公司多元化增長點(diǎn)。

    預(yù)計(jì)新和成2017年-2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.64億元、68.99億元、93.95億元，增速分別為27.00%、15.68%、36.18%。歸屬母公司凈利潤13.11億元、16.03億元、19.82億元，增速分別為9.04%、22.30%、23.61%。

    同樣，招商證券分析師也在研報(bào)中稱，新和成公司四大業(yè)務(wù)板塊營養(yǎng)品、蛋氨酸、香精香料、新材料齊頭并進(jìn)，未來3年有望再造一個(gè)“新和成”。公司研發(fā)能力極強(qiáng)，深耕技術(shù)壁壘高的精細(xì)化工品，長期有望成長為精細(xì)化工全球性的巨頭，給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。