■本報記者 呂東
在“寬信用”政策逐步顯現(xiàn)以及證券行情震蕩回升的背景下,商業(yè)銀行及證券公司4月份金融債發(fā)行量延續(xù)高位,各類金融債發(fā)行量同比大幅增加。
東方金誠國際信用評估有限公司發(fā)布的金融債月報顯示,4月份,國內(nèi)金融債一、二級市場發(fā)行、交易規(guī)模與去年同期相比呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。其中,商業(yè)銀行金融債發(fā)行規(guī)模達(dá)1893億元,較去年同期增長153.58%。
東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理李茜在接受《證券日報》記者采訪時表示,商業(yè)銀行4月份金融債發(fā)行規(guī)模保持較高水平,主要是受大型商業(yè)銀行資本補充需求增加的影響。“受監(jiān)管要求及業(yè)務(wù)發(fā)展需要,工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行以及平安銀行等大型商業(yè)銀行資本補充債券發(fā)行需求持續(xù)提高。此外,當(dāng)月社會融資規(guī)模整體仍延續(xù)反彈趨勢,也造成了商業(yè)銀行金融債發(fā)行需求強(qiáng)烈。”李茜說。
金融債發(fā)行量維持高水平
大型銀行資本補充需求增加
根據(jù)此份月報披露的數(shù)據(jù),4月份,金融債發(fā)行呈現(xiàn)季節(jié)性高發(fā)態(tài)勢,當(dāng)月金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行金融債72只,同比增加12只;發(fā)行規(guī)??偭繛?257.2億元,同比增加1386.2億元。
由于商業(yè)銀行特別是系統(tǒng)重要性銀行資本補充需求強(qiáng)烈,以及信貸投放資金需要明顯增加,上月銀行金融債發(fā)行規(guī)模同比增長迅猛。商業(yè)銀行4月份共計發(fā)行金融債24只,環(huán)比減少5只,同比增加10只;發(fā)債規(guī)模為1893.0億元,環(huán)比減少101億元,但較去年同期大幅增加1146.5億元。當(dāng)月大型商業(yè)銀行資本補充債券單筆發(fā)債規(guī)模較大,而中小商業(yè)銀行資本補充債券發(fā)行則相對平穩(wěn)。商業(yè)銀行金融債4月份的發(fā)行主體以中小銀行為主,發(fā)債類型以小微專項債及綠色金融債為主。“這反映出在結(jié)構(gòu)性貨幣政策支持下及環(huán)保政策推動下,小微、民營企業(yè)以及環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境有所改善。”李茜指出。
此外,受證券市場行情回暖影響,當(dāng)月證券公司共計發(fā)債41筆,發(fā)行規(guī)模合計997.0億元,環(huán)比增加77.2億元,同比增加134.7億元。
當(dāng)月,受工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行連續(xù)發(fā)行大規(guī)模長期限資本補充債券以及平安銀行、平安財險等大型金融機(jī)構(gòu)資本補充債券發(fā)行規(guī)模較大影響,4月份新發(fā)行金融債加權(quán)平均發(fā)行期限持續(xù)增加。10年期及以上金融債發(fā)行規(guī)模占比已增加至52.81%,創(chuàng)下7個月以來新高。
4月份發(fā)債金融機(jī)構(gòu)主體級別均在AA及以上,信用級別分布在較高水平。金融機(jī)構(gòu)共計發(fā)行72只金融債,其中主體級別為AAA、AA+和AA的債券數(shù)量分別為59只、11只、2只,AAA級金融債發(fā)行規(guī)模占比達(dá)到94.67%。
李茜表示,從發(fā)行成本來看,受稅期、準(zhǔn)備金繳存等影響,以及貨幣政策向穩(wěn)健中性常態(tài)回歸、流動性邊際收緊,商業(yè)銀行整體發(fā)行利率有所回升。當(dāng)月,金融債發(fā)行利率環(huán)比上升15.62bp至4.16%。其中,受較長期限二級資本債發(fā)行量占比較高影響,商業(yè)銀行加權(quán)發(fā)行利率反彈明顯。
在銀行信貸投放超預(yù)期增加環(huán)境下,加之投資者信用風(fēng)險偏好依舊較低,商業(yè)銀行債券市場認(rèn)可度保持良好水平,使得4月份商業(yè)銀行債券加權(quán)發(fā)行利差整體環(huán)比走低。當(dāng)月AAA級商業(yè)銀行債、AA+和AA商業(yè)銀行債發(fā)行利差環(huán)比分別變化-12.90bp和2.36bp,發(fā)行利差保持低位。
商業(yè)銀行債、次級債
仍為“主打”品種
4月份,金融債二級市場保持活躍,商業(yè)銀行債和商業(yè)銀行次級債券仍為金融債的主要交易品種,同時汽車金融公司和金租公司債券交易活躍度有所提升,并帶動其他金融機(jī)構(gòu)債券成交量明顯增加。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,上個月,金融債共計成交2814.10億元,環(huán)比減少14.22億元,同比大幅增加1957.60億元,二級市場交易保持活躍。
由于貨幣政策邊際收緊,上個月商業(yè)銀行債到期收益率呈現(xiàn)出明顯上行的態(tài)勢。中長期限金融債到期收益率仍明顯高于較短期限的3年期金融債到期收益率。截至上月末,3年期AAA、AA+、AA級商業(yè)銀行到期收益率較上月末分別上升28.37bp、28.37bp和31.37bp;5年期AAA、AA+、AA級商業(yè)銀行到期收益率較上月末均上升15.71bp。
月度報告統(tǒng)計顯示,4月份金融債均正常兌付,到期兌付金額環(huán)比略有下降。當(dāng)月金融債兌付數(shù)量共計32只,環(huán)比減少4只,規(guī)模合計881.10億元,環(huán)比減少74.50億元,較去年同期減少350.78億元。所有到期金融債均為到期正常兌付,從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,上月證券公司債和商業(yè)銀行債到期兌付金額占比分別為90.92%和9.08%,環(huán)比分別變化53.48和-43.22個百分點。
值得注意的是,基于經(jīng)營區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、民營經(jīng)濟(jì)活躍,商貿(mào)金融轉(zhuǎn)型初見成效,信貸資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定位于同業(yè)較好水平等因素,聯(lián)合資信將寧波通商銀行主體信用級別調(diào)升為AA+。而由于華西證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在區(qū)域具有較強(qiáng)競爭力,A股上市的完成提升了公司資本實力,其主體級別上調(diào)至AAA。
(策劃 呂東)
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