5家國有大行TLAC非資本債券“集齊” 規(guī)模將達2000億元

    本報記者 熊悅

    11月25日，交通銀行股份有限公司2024年第一期總損失吸收能力非資本債券（以下簡稱“TLAC非資本債券”）開啟發(fā)行，發(fā)行期限至2024年11月27日止，基本發(fā)行規(guī)模為200億元，同時設置超額增發(fā)權，增發(fā)規(guī)模不超過100億元。至此，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行5家全球系統(tǒng)重要性銀行均已發(fā)行今年第一期TLAC非資本債券。

    “TLAC非資本債券是符合TLAC標準、不屬于商業(yè)銀行資本的次級債券，具有次級屬性，償付順序在商業(yè)銀行金融債之后，二級資本債和永續(xù)債（業(yè)內簡稱二永債）之前。同時，這類債券的定價理論上介于商業(yè)銀行金融債和二級資本債之間。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對記者表示。

    銀河證券研究認為，TLAC非資本債券的推出不僅有利于國有大行補充總損失吸收能力，也為投資者提供新的可選品種。隨著各大銀行進入發(fā)行名單，其發(fā)行量有望進一步提高。

    根據(jù)《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行4家國有大行需要達到第一階段要求，即外部總損失吸收能力風險加權比率自2025年1月1日起不得低于16%，外部總損失吸收能力杠桿比率自2025年1月1日起不得低于6%；交通銀行于2027年初達標即可。

    中信證券首席經(jīng)濟學家明明對記者表示，為達到相應的外部總損失吸收能力要求，全球系統(tǒng)重要性銀行發(fā)行TLAC非資本債券的缺口仍然存在。若不考慮存款保險基金，5家國有大行的靜態(tài)資本缺口超過1萬億元。

    今年5月份至8月份，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行分別發(fā)行400億元、500億元、400億元、500億元的TLAC非資本債券。若此次交通銀行完成300億元的發(fā)行額度，5家國有大行預計共發(fā)行TLAC非資本債券2100億元。根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局相關批復，5家國有大行的TLAC非資本債券獲批額度共計4400億元。

    值得關注的是，上述已發(fā)行第一期TLAC非資本債券的4家國有大行的發(fā)行規(guī)模均較計劃發(fā)行額度有所增加，反映出市場對TLAC非資本債券的總體認購熱度較高。

    從目前已發(fā)行的TLAC非資本債券來看，發(fā)行期限多為3+1年期和5+1年期，農(nóng)業(yè)銀行此前發(fā)行的TLAC非資本債券包含10+1年期的品種；票面利率則根據(jù)債券期限的長短而有所不同。其中建設銀行發(fā)行的3+1年期TLAC非資本債券利率最低，為2%；農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的10+1年期TLAC非資本債券利率最高，達到2.39%。

    明明告訴記者，整體來看，TLAC非資本債券的市場投資交易情況較為活躍，配置價值較高。TLAC非資本債券作為創(chuàng)新品種，當前存量較小且交易活躍，換手率比商業(yè)銀行二永債高，流動性比較好。“當前債市同時注重配置和交易，TLAC非資本債券作為流動性較好的類利率品種，性價比得以凸顯。綜合來看，TLAC非資本債券安全屬性突出，且流動性較好，可為債券投資機構提供合意的資產(chǎn)補充。供給增加后，品種整體流動性也會進一步提升。”