中國香港證監(jiān)會跨出歷史性一步 亞洲首家數(shù)字資產(chǎn)交易平臺有望“誕生”

    數(shù)字資產(chǎn)交易的主要品類為STO

    本報見習(xí)記者 余俊毅

    日前，中國香港證監(jiān)會原則性批準(zhǔn)了BC科技集團(tuán)旗下的OSL公司就虛擬資產(chǎn)交易平臺牌照的申請，若香港證監(jiān)會完成該牌照的最后審批，則意味著亞洲第一個持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺將在中國香港誕生。

    BC科技集團(tuán)行政總裁HughMadden在接受《證券日報》記者獨家采訪時透露，“在中國香港證監(jiān)會的最終批核之前，我們還有一些條件需要滿足，在接下來的幾個月中，我們將會不遺余力地為這個目標(biāo)努力，但對具體的牌照獲批時間暫時無須揣測。”

    香港寶新金融首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊博士在接受《證券日報》記者采訪時表示：“中國香港對數(shù)字資產(chǎn)的態(tài)度一直都是比較積極的，跑在了亞洲的前列，這對于保持其國際資本市場的地位非常重要。此次中國香港證監(jiān)會原則性批準(zhǔn)了首家虛擬資產(chǎn)交易平臺的牌照意義非常重大，可以說是邁出了歷史性的一步，對未來整個亞洲數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的影響是巨大的。”

    監(jiān)管發(fā)牌將打破“舊規(guī)則”

    數(shù)字資產(chǎn)不再遙不可及

    據(jù)了解，BC科技集團(tuán)是中國香港首家聘用四大會計師事務(wù)所為核數(shù)師的數(shù)字資產(chǎn)上市公司，其公司旗下OSL是亞洲領(lǐng)先的數(shù)字資產(chǎn)及金融科技公司，并為亞洲最大的數(shù)字資產(chǎn)平臺，提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)、數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)、電子交易平臺和為機構(gòu)級客戶及專業(yè)投資者而設(shè)軟件即服務(wù)（SaaS）。

    “一旦我們滿足香港證監(jiān)會所需的條件，獲批的牌照將允許OSL為包括證券型代幣（STO）在內(nèi)的數(shù)字資產(chǎn)提供經(jīng)紀(jì)和自動化交易服務(wù)。接下來我們將會全情投入，致力于成為亞洲和全球數(shù)字資產(chǎn)機構(gòu)市場的領(lǐng)導(dǎo)者。”BC科技集團(tuán)行政總裁HughMadden對《證券日報》記者表示。

    HughMadden認(rèn)為，虛擬資產(chǎn)交易平臺能夠獲得中國香港證監(jiān)會發(fā)出的原則上批準(zhǔn)通知書，這突顯了中國香港的監(jiān)管機構(gòu)對市場的安全性、合規(guī)性、風(fēng)險管理和內(nèi)控的信心。虛擬資產(chǎn)交易牌照的原則上批準(zhǔn)通知書，給機構(gòu)級的投資者注入了一支強心針，將吸引更多的對數(shù)字資產(chǎn)交易感興趣的投資者參與市場。

    OSL總裁WayneTrench在接受《證券日報》記者采訪時表示：“中國香港證監(jiān)會早在2017年就已經(jīng)開始嘗試為專業(yè)和機構(gòu)交易商建立開發(fā)數(shù)字資產(chǎn)的生態(tài)系統(tǒng)，這足以證明香港證監(jiān)會在數(shù)字資產(chǎn)交易上表現(xiàn)出的遠(yuǎn)見。最近全球?qū)?shù)字資產(chǎn)監(jiān)管的進(jìn)展，新興的數(shù)字貨幣試驗以及日益增長的無現(xiàn)金社會，證明了數(shù)字資產(chǎn)不再是遙不可及的夢想，而是觸手可及的現(xiàn)實。中國香港和OSL已整裝待發(fā)，迎接未來幾個月乃至數(shù)年間機構(gòu)對于數(shù)字資產(chǎn)投資的急速增長。”

    《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，早在2018年11月1日，香港證監(jiān)會就發(fā)布了《有關(guān)針對虛擬資產(chǎn)投資組合的管理公司、基金分銷商及交易平臺營運者的監(jiān)管框架的聲明》（以下簡稱《聲明》）。其中針對虛擬資產(chǎn)交易平臺，《聲明》闡述了一個概念性框架，并表示將與有意并已證明其致力于達(dá)到的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的虛擬資產(chǎn)交易平臺營運者合作，將其納入證監(jiān)會監(jiān)管沙盒，同時考慮在適宜時機發(fā)出牌照，對虛擬資產(chǎn)交易平臺進(jìn)行密切監(jiān)察。但如果證監(jiān)會認(rèn)為由于無法充分處理所涉及的風(fēng)險，以及不能確保投資者會得到保障，則不會發(fā)出牌照。

    2019年11月6日，香港證監(jiān)會發(fā)布《有關(guān)虛擬資產(chǎn)期貨合約的警告》和《立場書：監(jiān)管虛擬資產(chǎn)交易平臺》，表示將向符合《證券及期貨條例》所界定的從事屬于受監(jiān)管活動的主體審批和頒發(fā)牌照。根據(jù)虛擬資產(chǎn)交易平臺監(jiān)管細(xì)則來看，香港證監(jiān)會就虛擬資產(chǎn)交易平臺采納了一套與適用于持牌證券經(jīng)紀(jì)商及自動化交易場所的標(biāo)準(zhǔn)相若的嚴(yán)格監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，借此處理涉及穩(wěn)妥保管資產(chǎn)、認(rèn)識你的客戶、打擊洗錢及恐怖分子資金籌集、市場操縱、會計及審計、風(fēng)險管理、利益沖突和接納虛擬資產(chǎn)進(jìn)行買賣方面的主要監(jiān)管關(guān)注事項。證監(jiān)會將僅會向能夠符合預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)的平臺批出牌照。

    在該監(jiān)管框架下，平臺運營者如在香港營辦中央網(wǎng)上交易平臺，并在其平臺上提供至少一種證券型代幣的交易，便會屬于證監(jiān)會的管轄范圍內(nèi)，并須領(lǐng)有第1類（證券交易）及第7類（提供自動化交易服務(wù)）受規(guī)管活動的牌照。在合資格的平臺營運者符合其他發(fā)牌規(guī)定（包括適當(dāng)人選準(zhǔn)則）的情況下，證監(jiān)會可向其批出牌照，以經(jīng)營虛擬資產(chǎn)交易的業(yè)務(wù)。而此次OSL平臺原則性獲批的正是香港虛擬資產(chǎn)監(jiān)管框架下的第1類（證券交易）及第7類（自動化交易服務(wù)）牌照申請。

    “該牌照的原則上批準(zhǔn)通知書將大大推進(jìn)大中華區(qū)地區(qū)乃至全球數(shù)字資產(chǎn)和區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展，同時也將加速數(shù)字資產(chǎn)交易發(fā)展的進(jìn)程。”HughMadden對記者表示

    STO將成為

    數(shù)字資產(chǎn)交易主要品類

    《證券日報》記者獨家獲悉，對于即將獲批牌照的OSL交易平臺來說，將來其最主要的交易品類是STO。

    STO指在確定的監(jiān)管框架下，按照法律法規(guī)，行政規(guī)章的要求，進(jìn)行合法合規(guī)的通證公開發(fā)行。STO是現(xiàn)實中的某種金融資產(chǎn)或權(quán)益，比如公司股權(quán)、債權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)，信托份額，以及黃金珠寶等實物資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)殒溕霞用軘?shù)字權(quán)益憑證，是現(xiàn)實世界各種資產(chǎn)、權(quán)益，服務(wù)的數(shù)字化。

    鄭磊對《證券日報》記者表示，證券類通證本質(zhì)上是一種區(qū)塊鏈通證形態(tài)的證券，持有者不局限于投資者和經(jīng)營者，還可以包括產(chǎn)品或服務(wù)的使用者。作為一種證券，其發(fā)行和流通，都要按照法律法規(guī)、行政規(guī)章的要求，在監(jiān)管之下進(jìn)行。

    “但是，證券類通證和股票、債券在很多方面存在區(qū)別。”鄭磊進(jìn)一步對記者分析，“例如，證券類通證不像股票、債券存在一個中央清算公司，而是放在區(qū)塊鏈的電子賬戶里。其安全性由區(qū)塊鏈技術(shù)而不是由一個中心化的機構(gòu)保證，而且存儲和流通的成本比股票、債券低，給用戶或投資者帶來更大的收益。并且，證券類通證參與利潤分紅的周期更靈活，甚至可以做到每天分配收益。”

    鄭磊認(rèn)為，采用區(qū)塊鏈通證進(jìn)行資產(chǎn)化，比現(xiàn)有資產(chǎn)證券化的做法更有優(yōu)勢。不采用區(qū)塊鏈的資產(chǎn)證券化，過程費時長，工作量大，因而成本很高。由于信息不對稱，一般資產(chǎn)證券化需要會計師、律師、評級機構(gòu)等眾多外部中介機構(gòu)參與，而且很多時候需要采取增信措施，在各個環(huán)節(jié)欠缺足夠的透明度。利用區(qū)塊鏈技術(shù)對同樣的資產(chǎn)發(fā)行證券類通證，很好地解決了上述問題。將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為區(qū)塊鏈系統(tǒng)上的證券類通證之后，資產(chǎn)的透明度和流動性大大提高，在很多環(huán)節(jié)采用智能合約，可以自動交易、分配收益、計算資產(chǎn)價格，極大降低了融資時間和成本，在降低投資風(fēng)險的同時，給投資者帶來了更高收益。

    多省市出臺

    涉及“數(shù)字資產(chǎn)交易”相關(guān)政策

    《證券日報》記者注意到，今年5月份，國內(nèi)多省集中出臺了涉及與“數(shù)字資產(chǎn)交易”的相關(guān)政策。

    比如，海南省工信廳在發(fā)布《海南省關(guān)于加快區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施》中指出，支持龍頭企業(yè)探索數(shù)字資產(chǎn)交易平臺建設(shè)，探索資產(chǎn)數(shù)字化、數(shù)字資產(chǎn)確權(quán)保護(hù)、數(shù)字資產(chǎn)全球化流動、數(shù)字資產(chǎn)交易等方面的標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)模式，推動數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)業(yè)態(tài)在海南先行先試。再比如同時期，成都市發(fā)布的2020年政府工作報告中表示，加快推進(jìn)區(qū)塊鏈知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資服務(wù)平臺建設(shè)，推動設(shè)立數(shù)字資產(chǎn)交易中心，扎實推進(jìn)法定數(shù)字貨幣試點。

    那么內(nèi)地對于數(shù)字資產(chǎn)的定義到底是什么？是否符合監(jiān)管的要求？這是很多投資者的疑問。

    北京路寧律師事務(wù)所丁飛鵬律師對《證券日報》記者解釋道，“數(shù)字資產(chǎn)”并非法律上的概念，無論是虛擬物品資產(chǎn)化，還是資產(chǎn)數(shù)字化，都可以用法律上的“物權(quán)”來幫助理解，可以理解為“商品”。“數(shù)字資產(chǎn)”更多是指非貨幣性質(zhì)的虛擬物品。

    他對記者分析表示：“此前出臺的相關(guān)政策中提到的‘數(shù)字資產(chǎn)’是不包括加密數(shù)字幣的，因為數(shù)字幣不具有代償性和強制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能也不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用；加密數(shù)字幣的發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票劵、非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。”

    他進(jìn)一步對記者強調(diào)：“真正從事區(qū)塊鏈技術(shù)的人是樂于擁抱監(jiān)管的，只有那些打著區(qū)塊鏈的幌子在違法犯罪的人才會懼怕監(jiān)管。我國對加密數(shù)字幣的監(jiān)管只會越來越嚴(yán)格，絕不會放松。”

    鄭磊對記者表示，無論是實用類通證還是證券類通證，都是一種基于技術(shù)的數(shù)字資產(chǎn)，由于網(wǎng)絡(luò)存在的外部性，確實需要加強監(jiān)管。盡管一些金融科技領(lǐng)先的國家和地區(qū)已經(jīng)開始了STO方面的實踐，但目前STO還處于早期發(fā)展階段，這方面的監(jiān)管仍存在過于保守的問題，還沒有跟上區(qū)塊鏈技術(shù)的快速發(fā)展。