2024年保險資管機構共登記資產(chǎn)支持計劃103只

    本報記者 冷翠華

    見習記者 楊笑寒

    近期，2024年保險資管機構資產(chǎn)支持計劃登記情況出爐。據(jù)《證券日報》記者梳理，2024年，共有19家保險資管機構登記資產(chǎn)支持計劃，登記數(shù)量為103只，同比有所上升；登記規(guī)模合計為4186.82億元，同比有所下降。

    受訪專家表示，資產(chǎn)支持計劃一方面為保險資管機構提供了新的可投資資產(chǎn)類別，另一方面也為險資提供了一種服務實體經(jīng)濟的重要方式。

    登記規(guī)模同比下降8.9%

    資產(chǎn)支持計劃是指由保險資管機構擔任資產(chǎn)托管人，向投資人發(fā)售產(chǎn)品并募集資金，投資于流動性較弱但具有可預測現(xiàn)金流的基礎資產(chǎn)，并以該基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款支持的金融產(chǎn)品，也常被業(yè)內稱為“保險版ABS”。

    2021年9月份，原中國銀行保險監(jiān)督管理委員會將保險資管機構設立資產(chǎn)支持計劃的設立程序由注冊制改為登記制。此后，資產(chǎn)支持計劃的登記規(guī)模迎來了高速增長。從2021年到2023年，保險資管機構資產(chǎn)支持計劃的登記規(guī)模由1562億元增長至4595億元，增長了近200%。

    2024年，在經(jīng)歷了3年的快速增長后，保險資管機構的資產(chǎn)支持計劃業(yè)務步入了平穩(wěn)發(fā)展期。

    記者據(jù)中保保險資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司數(shù)據(jù)梳理，2024年，共有19家保險資管機構登記了103只資產(chǎn)支持計劃，同比增加10.8%；合計登記規(guī)模4186.82億元，同比下降8.9%。

    對此，廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳對《證券日報》記者表示，第一，資產(chǎn)支持計劃過往幾年實現(xiàn)了高速增長，去年資產(chǎn)支持計劃的登記規(guī)模下滑，是市場尋找均衡的正?，F(xiàn)象。第二，近年來市場融資需求有所減弱，這是資產(chǎn)支持計劃登記規(guī)模下降的影響因素之一。第三，資產(chǎn)支持計劃的登記數(shù)量上升，可能是由于保險資管機構仍有設立產(chǎn)品的積極性。

    基礎資產(chǎn)類別有所豐富

    從資產(chǎn)支持計劃的基礎資產(chǎn)類別來看，2024年保險資管機構資產(chǎn)支持計劃的基礎資產(chǎn)來源包括消費金融及小微貸款、融資租賃、供應鏈資產(chǎn)、保理資產(chǎn)等，其底層的基礎資產(chǎn)類別和涵蓋范圍也逐年豐富。例如，2024年7月份，國壽投資保險資產(chǎn)管理有限公司發(fā)起設立行業(yè)首單先進制造業(yè)普惠類資產(chǎn)支持計劃產(chǎn)品。

    究其原因，普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，很多基礎資產(chǎn)持有人有盤活存量資產(chǎn)、增強流動性的需求，因此保險資管機構也有動力持續(xù)發(fā)掘新的基礎資產(chǎn)類別來設立資產(chǎn)支持計劃。

    同時，資產(chǎn)支持計劃的基礎資產(chǎn)類別持續(xù)豐富，一方面有利于緩解保險資管機構的“資產(chǎn)荒”，另一方面也為險資提供了一種支持實體經(jīng)濟的方式。

    對保險機構而言，資產(chǎn)支持計劃與險資的需求相匹配。周瑾表示，資產(chǎn)支持計劃的期限普遍較長，并且與股票和債券等資產(chǎn)的相關性較低，因此，可以滿足險資匹配資產(chǎn)和負債、優(yōu)化投資組合、降低投資風險的需求。

    張令佳也表示，資產(chǎn)支持計劃，讓保險機構在傳統(tǒng)的債權、股權等投資產(chǎn)品外，獲得了新的可投資的資產(chǎn)類別，其固定收益的根本特點和現(xiàn)金流來源的多元化也符合保險資金的風險偏好，給保險資金運用提供了投資新出口，也給保險資管機構提供了新的業(yè)務機遇。

    在張令佳看來，對實體企業(yè)而言，資產(chǎn)支持計劃為其提供了一種新的融資方式，特別是保理類資產(chǎn)支持計劃，有利于緩解實體企業(yè)應收賬款周期拉長的風險，加快營收周轉，彌補利潤率下滑帶來的凈資產(chǎn)收益率損失。