拓展企業(yè)服務(wù) 互聯(lián)網(wǎng)券商多賽道謀“超車

    當(dāng)前，港股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)孕育出了一批互聯(lián)網(wǎng)券商，它們以技術(shù)優(yōu)勢、簡潔流程以及超低傭金獲取了大量客戶，正在逐漸改變港股業(yè)務(wù)生態(tài)。以港股起家的富途證券上市后的首份財(cái)報(bào)顯示，其業(yè)務(wù)正趨于多元化，特別是將企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)納入發(fā)展重點(diǎn)。另一邊，面對競爭日益激烈的內(nèi)地A股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)券商也爭相搭乘互聯(lián)網(wǎng)快車，致力于用金融科技實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

    猛攻港股業(yè)務(wù)

    富途證券的母公司富途控股近日公布了登陸納斯達(dá)克之后的第一份季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，一季度，富途證券營收同比增長37.1%，達(dá)2.36億港元；毛利潤同比增長45.9%，達(dá)1.75億港元。就業(yè)績而言，富途證券表現(xiàn)平穩(wěn)。但在香港市場，富途證券實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長：一季度香港地區(qū)有資產(chǎn)客戶數(shù)同比增長139.5%。

    從為內(nèi)地投資者提供港股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，到為香港投資者提供股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，富途證券抓住了香港股票市場的機(jī)遇。這種機(jī)遇不僅存在于港股投資，還存在于不同需求的投資者。2014年、2016年，滬港通、深港通相繼開通，內(nèi)地投資者對港股市場的投資意識隨之加強(qiáng)，但卻苦于港股通賬戶的高門檻，而如果找香港傳統(tǒng)券商開戶，卻可能面臨流程復(fù)雜、交易體驗(yàn)差、傭金昂貴的窘境。不僅是內(nèi)地投資者，對于香港地區(qū)的投資者，也同樣面臨著香港傳統(tǒng)券商交易手續(xù)費(fèi)高、流程繁瑣緩慢等問題。

    港股交易手續(xù)費(fèi)有多高？除了傭金，投資者要為每一筆港股交易支付印花稅（每宗交易金額的0.1%）、交易征費(fèi)（每宗交易金額的0.003%）、交易費(fèi)（每宗交易金額的0.005%）以及中央結(jié)算費(fèi)（每宗交易金額的0.002%，100港元封頂），再加上高昂的券商傭金，交易成本居高不下。

    兩地投資者面臨的這個“痛點(diǎn)”，正是互聯(lián)網(wǎng)券商的專長所在：它們憑借技術(shù)優(yōu)勢，能夠以低成本為投資者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。富途證券官網(wǎng)顯示：港股傭金萬分之三，最低3港元。

    實(shí)際上，發(fā)現(xiàn)這一“藍(lán)海”市場的遠(yuǎn)不只是富途證券一家，老虎證券、華盛證券等諸多互聯(lián)網(wǎng)券商也都已在港股業(yè)務(wù)領(lǐng)域耕耘多時。

    成立稍晚的老虎證券，主要提供美股、港股、英股、A股（滬港通、深港通）等全球四大市場的股票投資服務(wù)。老虎證券做美股起家，業(yè)務(wù)逐漸拓展至港股市場。根據(jù)老虎證券的招股說明書，2018年9月，老虎證券通過成立子公司收購香港券商以獲取牌照，以便在香港拓展業(yè)務(wù)。

    今年3月，老虎證券也緊隨著富途證券的腳步，登陸了納斯達(dá)克。但截至今年一季度，老虎證券還沒實(shí)現(xiàn)盈利。2019年第一季度，歸屬于老虎證券公司的凈虧損達(dá)到290萬美元，相比去年同期約200萬美元的虧損有所擴(kuò)大。

    此外，由新浪戰(zhàn)略入股的華盛證券正在攻城略地。借用股東資源，華盛證券十分注重KOL（關(guān)鍵意見領(lǐng)袖）的培養(yǎng)。據(jù)悉，其在微博已簽約上百位財(cái)經(jīng)大V，覆蓋數(shù)千萬粉絲，資訊月閱讀量達(dá)數(shù)十億。作為互聯(lián)網(wǎng)券商，華盛證券自主研發(fā)出交易平臺，提供全程線上化的港股、美股投資服務(wù)，目前其港股交易傭金為萬分之三。

    互聯(lián)網(wǎng)券商們利用成本優(yōu)勢，為廣大個人投資者提供低傭金服務(wù)。有的互聯(lián)網(wǎng)券商甚至喊出了“零傭金”的口號?；ヂ?lián)網(wǎng)券商的低價(jià)策略，改變了傳統(tǒng)港股經(jīng)紀(jì)業(yè)態(tài)。

    傭金如此之低，甚至免傭金，互聯(lián)網(wǎng)券商還能賺到錢嗎？業(yè)內(nèi)人士表示，雖然傭金只能帶來小額利潤，但高頻交易仍可帶來可觀收入。中國證券報(bào)記者注意到，在富途證券和華盛證券官網(wǎng)，都注明將對每筆訂單收取15港元的平臺使用費(fèi)。

    以技術(shù)為優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)券商，對研發(fā)保持著高投入。為加快今年新品種業(yè)務(wù)上線，富途證券一季度的研發(fā)費(fèi)用為5340萬港元，較2018年一季度的3080萬港元，同比增長73.4%。“投資技術(shù)讓投資者共享全世界優(yōu)秀企業(yè)快速發(fā)展的紅利，正是對未來最大的投資。”富途證券表示。

    主打經(jīng)紀(jì)拓展其他

    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)自然是互聯(lián)網(wǎng)券商們無可爭議的主業(yè)。今年第一季度，富途證券交易傭金及手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)收入1460.4萬美元，占總營收的48.5%；老虎證券今年一季度傭金收入占比高達(dá)66.2%。

    不過，從交易額來看，目前互聯(lián)網(wǎng)券商的“出海”經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還在起步階段。富途證券2018年全年交易額為9070億港元，而老虎證券三年累計(jì)的交易額才達(dá)到萬億元人民幣的規(guī)模。

    業(yè)內(nèi)人士指出，面對如此的交易量，要想擴(kuò)大營收，互聯(lián)網(wǎng)券商可以一心一意地深耕經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，做大市場規(guī)模，提升交易總量；或是在兼顧經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時，發(fā)展其他業(yè)務(wù)。目前來看，后者更受到互聯(lián)網(wǎng)券商的認(rèn)同。

    2019年一季度，富途證券利息收入為1374.2萬美元，占比上升至45.6%，融資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為富途證券的收入的重要來源。與此同時，富途證券還明確表示要發(fā)力“B端”，即企業(yè)客戶。富途證券在此前舉辦的新品發(fā)布會上提到，其正在向諸如IPO承銷以及ESOP（員工持股計(jì)劃）等企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)力。

    去年，富途證券已為港股上市的小米、美團(tuán)、華興資本、同程藝龍等，美股上市的新氧、云集等，提供了IPO分銷服務(wù)。此外，ESOP（員工持股計(jì)劃）服務(wù)也成為富途證券的布局重點(diǎn)，其已成為騰訊、同程藝龍、蘑菇街、云集、獵聘、知乎、喜馬拉雅的ESOP服務(wù)供應(yīng)商。

    富途證券橫向拓展業(yè)務(wù)并非孤例。今年一季度，老虎證券的利息收入占比27.1%，其他收入約6.7%。在此前發(fā)布的招股說明書中，老虎證券表示，將面向機(jī)構(gòu)推出私募孵化服務(wù)并涉足資管業(yè)務(wù)。

    傳統(tǒng)券商“牽手”互聯(lián)網(wǎng)

    互聯(lián)網(wǎng)券商給傳統(tǒng)港股經(jīng)紀(jì)業(yè)態(tài)帶來的沖擊，只是當(dāng)前券業(yè)金融科技化轉(zhuǎn)型大潮中的一朵浪花。富途證券的第二大股東騰訊，不僅在互聯(lián)網(wǎng)券商領(lǐng)域投下了真金白銀，還與傳統(tǒng)券商展開合作。近日，騰訊與銀河證券簽署金融科技戰(zhàn)略合作協(xié)議。對于合作伙伴銀河證券來說，這是繼與阿里云簽訂全面數(shù)據(jù)智能化合作協(xié)議后，其與互聯(lián)網(wǎng)巨頭簽訂的又一份戰(zhàn)略合作協(xié)議。

    銀河證券與騰訊將共同探索云計(jì)算技術(shù)在證券行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型的潛在應(yīng)用，以及大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)在金融級身份認(rèn)證、金融輿情、智能投顧、智能風(fēng)控、企業(yè)圖譜等場景下的技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用落地，以安全合規(guī)的高效率技術(shù)架構(gòu)和智能化金融應(yīng)用產(chǎn)品，提升銀河證券運(yùn)營效能和服務(wù)智能化水平。

    “與券商業(yè)務(wù)聯(lián)系最為緊密的，當(dāng)屬人工智能的運(yùn)用，特別是在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下行的市場下，布局人工智能將為券商成功轉(zhuǎn)型財(cái)富管理取得先發(fā)優(yōu)勢。”長城證券非銀行金融組分析師劉文強(qiáng)指出，人工智能將利用深度學(xué)習(xí)等技術(shù)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)更加智能化、數(shù)據(jù)化的投資，提升客戶體驗(yàn)，并降低投顧的成本。

    目前，各大券商在人工智能上的布局最為明顯，智能客服、智能投顧產(chǎn)品頻出。人工智能的發(fā)展離不開數(shù)據(jù)核心和云計(jì)算等技術(shù)，華泰的漲樂財(cái)富通6.0、國泰君安的富易3.0、海通證券的金融云等均是業(yè)內(nèi)的代表之作。

    國內(nèi)券商與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的合作方興未艾。近年來，證券公司頻頻“牽手”互聯(lián)網(wǎng)。2017年9月，騰訊耗資24億元人民幣認(rèn)購中金2.075億H股新股，持股比例為4.95%，成為中金公司第三大股東。2019年2月，阿里巴巴集團(tuán)透露，已完成對中金公司的入股，持有中金公司港股約2.03億股，占其港股的11.74%和已發(fā)行股份的4.84%。

    2018年11月，國泰君安與騰訊簽署金融科技戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方表示將積極探索以云端金融科技提升業(yè)務(wù)運(yùn)營及創(chuàng)新效率，為投資者提供系統(tǒng)化的高質(zhì)量智能金融服務(wù)體驗(yàn)。

    2018年12月，財(cái)通證券牽手螞蟻金服簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。這次雙方的合作重點(diǎn)在于財(cái)富管理領(lǐng)域，包括金融云、智能風(fēng)控平臺、金融產(chǎn)品服務(wù)等方面都將全面展開合作。

    天風(fēng)證券研報(bào)指出，目前，證券行業(yè)對金融科技的應(yīng)用主要體現(xiàn)在移動終端建設(shè)、大數(shù)據(jù)、人工智能等方面。移動終端建設(shè)方面，發(fā)展微信公眾號、微博、網(wǎng)站等多種展業(yè)平臺模式，并不斷進(jìn)行系統(tǒng)的完善和升級，持續(xù)引流客戶，提高客戶活躍度。在大數(shù)據(jù)方面，建設(shè)數(shù)據(jù)平臺，進(jìn)行大數(shù)據(jù)挖掘、分析和應(yīng)用，主要應(yīng)用于股價(jià)預(yù)測、資產(chǎn)管理、客戶關(guān)系管理和企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營。在人工智能方面，開發(fā)智能投顧、智能客服、智能選股、智能移動應(yīng)用。

    劉文強(qiáng)表示，金融科技在券商輕重資產(chǎn)業(yè)務(wù)兩方面均有廣闊的應(yīng)用前景。未來隨著財(cái)富管理的轉(zhuǎn)型，金融科技將助力公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的精準(zhǔn)營銷，交叉銷售，降低獲客成本，增加客戶黏性。而在重資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面，金融科技將助力公司提高風(fēng)險(xiǎn)識別和管理能力，降低壞賬率，提高資金使用效率，提升ROE水平，進(jìn)而提升估值水平。券商科技化程度的提高，科技屬性會進(jìn)一步增強(qiáng)，估值中樞也可能相應(yīng)上升。