5家頭部券商率先獲流動性支持 短融券余額上限提升至1850億元

    ■本報記者 王思文

    廣發(fā)證券6月24日公告稱，公司收到央行提高公司短期融資券最高待償還余額通知，待償還短融券余額上限為176億元。

    至此，已有5家頭部券商密集發(fā)布這類公告，另外4家分別是國泰君安、中信證券、海通證券、華泰證券，央行核定的待償還短期融資券的最高額度分別為508億元、469億元、397億元、300億元。照此計算，上述5家券商待償還短期融資券余額上限合計為1850億元。

    近期市場信用收縮，機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好降低等流動性風(fēng)險問題正進(jìn)一步解決。對此，東北證券研究總監(jiān)付立春對《證券日報》記者表示：“頭部券商規(guī)模大、影響力大、力量更加集中，有利于金融系統(tǒng)穩(wěn)定安全，預(yù)防市場流動性進(jìn)一步擴(kuò)大。”

    監(jiān)管部門對于此次流動性風(fēng)險問題也是高度重視。為此，《證券日報》記者第一時間采訪到銀行、券商以及相關(guān)專家了解最新市場動態(tài)。

    同業(yè)存單發(fā)行情況

    上周開始明顯好轉(zhuǎn)

    近期，受個別銀行風(fēng)險事件的影響，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)避險情緒上升，中小銀行同業(yè)融資渠道受到影響，流動性出現(xiàn)了一定的壓力。在中小銀行流動性壓力加大的背景下，原有的“大行-中小銀行-非銀機(jī)構(gòu)”的流動性傳導(dǎo)鏈條受到影響。

    一家城商行人士告訴《證券日報》記者，公司最近同業(yè)業(yè)務(wù)基本暫停了，同業(yè)授信趨嚴(yán)，目前業(yè)務(wù)主要跟前5大城商行合作，一些投資業(yè)務(wù)也暫緩，態(tài)度處于觀望階段。其他機(jī)構(gòu)也向公司要求提前支取，可不付利息。

    一家券商人士對記者表示：“目前非銀及資管戶確實存在亟需解決的融資問題，如何降低交易對手的信用風(fēng)險，是目前需要解決的主要問題，這也有利于消除此次市場風(fēng)險的傳染。”

    對于近期市場存在的情況，申萬宏源首席固收分析師孟祥娟告訴《證券日報》記者，目前已經(jīng)出了很多措施，流動性緊張情況已經(jīng)慢慢有所緩解了。

    孟祥娟表示，整體來看，當(dāng)前流動性情況與2016年年末完全不同，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也不同，無需過于擔(dān)心。此次城投債拋售更多受到機(jī)構(gòu)流動性的影響，并非城投債本身償債能力弱化影響。央行已發(fā)力著重解決近期市場資金面分層問題。6月14日央行增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元，加強對中小銀行流動性支持。在央行一系列政策維穩(wěn)下，上周同業(yè)存單發(fā)行情況明顯好轉(zhuǎn)，流動性分層現(xiàn)象也有所好轉(zhuǎn)。

    今年以來券商發(fā)行短融券

    規(guī)模驟增191%

    非銀機(jī)構(gòu)方面，《證券日報》記者從一些非銀機(jī)構(gòu)處了解到，個別債券市場機(jī)構(gòu)出現(xiàn)通過交易對手方加入黑名單或提升質(zhì)押券信用等級要求，甚至部分機(jī)構(gòu)對交易對手“一刀切”，債券市場流動性風(fēng)險開始由中小銀行蔓延到非銀機(jī)構(gòu)。出現(xiàn)部分機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品回購違約，機(jī)構(gòu)信譽被質(zhì)疑，基金產(chǎn)品之間互不信任的現(xiàn)象。

    恒豐銀行戰(zhàn)略發(fā)展部研究員王麗娟在接受《證券日報》記者采訪時表示，當(dāng)前市場流動性呈現(xiàn)總量合理充裕，結(jié)構(gòu)性分層現(xiàn)象突出的特點。因此，當(dāng)前應(yīng)重點疏通流動性傳導(dǎo)鏈條，一方面通過為中小銀行債券提供增信等措施提升中小銀行的融資能力，保障流動性傳導(dǎo)鏈條的暢通，另一方面通過擴(kuò)大券商融資等方式將流動性直接由大行導(dǎo)入到非銀機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步緩解流動性分層現(xiàn)象。

    據(jù)記者了解，監(jiān)管部門擬提出的向頭部券商定向融資支持的措施包括放開發(fā)行金融債，提高短期融券額度，放開券商自營對資管產(chǎn)品和投顧產(chǎn)品的流動性支持。而此次5家頭部券商率先獲央行核定待償還短期融資券最高額度，顯示了監(jiān)管部門向市場傳遞穩(wěn)定流動性的信號。

    從券商業(yè)務(wù)角度來看，券商短融券業(yè)務(wù)規(guī)模在今年同比增幅飆升，十分受券商青睞。自2014年底《證券公司短期融資券管理辦法》開始實施，短融券持續(xù)火爆。今年以來券商短融券規(guī)模已驟增191%。據(jù)本報記者不完全統(tǒng)計，今年年內(nèi)共有19家券商成功發(fā)行合計1150億元規(guī)模的短融券，而去年同期短融券發(fā)行規(guī)模僅395億元。截至今年6月初，發(fā)行規(guī)模最大的券商為國信證券，籌集資金達(dá)235億元。中信證券為160億元，渤海證券為100億元，也位居前列。