合資券商加快腳步搶灘中國市場 首家?外資獨資券商即將誕生

    本報記者 王思文

    在外資市場準入大幅放寬的背景下，合資券商獲批的速度明顯加快。近日，高盛集團已啟動收購合資公司高盛高華100%股權程序的消息快速發(fā)酵。事實上，自今年4月1日證監(jiān)會宣布取消證券公司外資股比限制后，不少外資控股券商的外方股東就公開表態(tài)，希望謀求100%控股。此次高盛啟動收購高盛高華的程序消息一出，無疑再次引起了市場對“首家外資獨資券商”歸屬的憧憬。

    高盛集團打響

    外資獨資券商“第一槍”

    從股權結構來看，高盛集團是高盛高華證券的控股方，股比為51%，北京高華證券有限責任公司是第二大股東，股比為49%。在過去的17年合作里，高盛集團和高華證券取得了較為顯著的成績。此次，高盛集團擬100%實控高盛高華證券，打響了外資獨資券商的“第一槍”，中國券商行業(yè)將首次出現(xiàn)外資獨資券商的身影。

    寶新金融首席經(jīng)濟學家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示：“中國市場的發(fā)展?jié)摿κ峭赓Y券商關注的主要因素，大型外資投行在多年前就開始與本土券商成立了合資機構，但是由于股權限制造成的經(jīng)營管理受限，以及中國資本市場開放進程等方面的原因，未達到預期目標，有些外資機構退出了，但更多的外資機構仍在堅持經(jīng)營。這兩年隨著對外資準入國內(nèi)金融市場大幅開放，合資券商中外資有控股甚至獨資的強烈意愿，未來應該會有更多的這類外資券商的國內(nèi)機構設立。”

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，目前外資控股券商數(shù)量已達10家，包括瑞銀證券、高盛高華證券、瑞信方正證券、摩根史丹利華鑫證券、摩根大通證券（中國）有限公司、野村東方國際證券、星展證券等。今年正式取消證券公司外資股比限制后，外資進駐中國券業(yè)市場的熱情再次被點燃，外資控股、參股的合資券商正加快腳步搶灘中國市場?！蹲C券日報》記者從中國證監(jiān)會網(wǎng)站近期公布的信息獲悉，截至12月10日，還有17家合資券商正在排隊申請設立。

    高盛研究部：

    中國券商行業(yè)機遇可觀

    高盛研究部曾于今年上半年發(fā)表報告稱，中國券商行業(yè)機遇可觀。其預計中國券商行業(yè)2026年收入將達到1160億美元（按當日匯率換算，約合人民幣8203億元）、稅后凈利潤470億美元（約合人民幣3323億元），凈資產(chǎn)回報率為9.4%。

    據(jù)《證券日報》記者了解，2020年前三季度，我國135家證券公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入3423.81億元，凈利潤1326.82億元，已超過2019年全年盈利水平。

    在中國券商行業(yè)未來發(fā)展可期的前提下，國際資管巨頭搶灘中國券商行業(yè)市場的雄心愈加濃厚。

    鄭磊對《證券日報》記者分析稱，“首先發(fā)展環(huán)境不同造成了在產(chǎn)品設計、運營、風控、交易等各個環(huán)節(jié)都有顯著差別，尤其是國內(nèi)監(jiān)管體系與這些外資機構所在國有較大差別。通常外資機構在境外設置的分支機構不僅要遵守當?shù)乇O(jiān)管規(guī)定，也要符合母國的相關監(jiān)管要求。因而，外資機構在國內(nèi)經(jīng)營的限制是比較大的，很多境外成熟產(chǎn)品在境內(nèi)無法續(xù)作，而境內(nèi)允許做的一些業(yè)務也許會與其母國監(jiān)管規(guī)定有一定的差別。這些外資機構要大量使用本地人才，而管理層可能來自母國，對于金融產(chǎn)品、管理系統(tǒng)、企業(yè)文化、監(jiān)管政策等方面，都需要較多時間的充分磨合。”

    對于外資巨頭進軍中國券商市場所帶來的影響，高盛研究部認為：“目前來看，由于資本流動限制以及經(jīng)營約束依然存在，外資券商參與度加大對于國內(nèi)券商的競爭沖擊有限。另外，外資巨頭將著重擴大在機構服務和資產(chǎn)及財富管理領域的業(yè)務版圖。”

    “外資機構需要適應中國金融市場環(huán)境，預計在控股或獨資之后，需要3-5年的時間有可能成為優(yōu)秀國內(nèi)同行的較有競爭力的對手。”鄭磊對記者如是說。