西部證券擬斥資38.25億元控股國(guó)融證券

    本報(bào)記者 周尚伃

    見(jiàn)習(xí)記者 于宏

    2024年以來(lái)，證券業(yè)并購(gòu)重組事項(xiàng)持續(xù)升溫，新案例不斷涌現(xiàn)，對(duì)券商板塊股價(jià)上行和估值修復(fù)起到一定的推動(dòng)作用，行業(yè)并購(gòu)重組投資主線備受市場(chǎng)關(guān)注。當(dāng)前，券商板塊年內(nèi)漲幅已超35%，其中多只具備并購(gòu)重組預(yù)期的個(gè)股更是表現(xiàn)搶眼。

    11月7日晚間，西部證券收購(gòu)國(guó)融證券控股權(quán)事項(xiàng)迎來(lái)新進(jìn)展，西部證券擬支付38.25億元現(xiàn)金從8家公司手中收購(gòu)國(guó)融證券合計(jì)64.5961%股份。得益于該消息提振，11月8日，西部證券股票強(qiáng)勢(shì)漲停，領(lǐng)漲A股券商板塊。

    擬通過(guò)現(xiàn)金方式收購(gòu)

    自宣布收購(gòu)計(jì)劃以來(lái)，經(jīng)過(guò)4個(gè)多月的籌備，11月7日晚間，西部證券發(fā)布公告稱，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓長(zhǎng)安投資、杭州普潤(rùn)、天津吉睿、諸暨楚縈、北京同盛、橫琴鑫和、北京用友、寧遠(yuǎn)高分別持有的國(guó)融證券42.0747%、14.0252%、1.683%、2.2578%、1.9747%、1.122%、1.122%、0.3366%股份，合計(jì)64.5961%股份。參考國(guó)融證券截至2023年12月31日的評(píng)估值，經(jīng)相關(guān)方協(xié)商一致，本次股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為3.3217元/股，西部證券擬通過(guò)現(xiàn)金方式合計(jì)向上述8家公司支付38.25億元。

    西部證券表示，本次交易后，公司的資產(chǎn)規(guī)模、歸母凈利潤(rùn)將有一定幅度的增加，有利于增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。本次交易符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于公司優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)資源整合，進(jìn)一步提高公司證券業(yè)務(wù)的影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與國(guó)融證券業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，有利于公司和投資者利益。

    若西部證券成功收購(gòu)上述8家公司持有的國(guó)融證券股權(quán)，國(guó)融證券的股東數(shù)量將調(diào)整為5家，而西部證券將成為其第一大股東，持股64.5961%；長(zhǎng)安投資持股28.53%，其余三家股東持股比例均低于5%。

    從資產(chǎn)體量來(lái)看，截至今年三季度末，西部證券總資產(chǎn)為964.69億元，凈資產(chǎn)為282.62億元；國(guó)融證券總資產(chǎn)為173.99億元，凈資產(chǎn)為42.63億元。在業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，西部證券前三季度營(yíng)業(yè)收入為44.31億元，歸母凈利潤(rùn)為7.29億元；國(guó)融證券營(yíng)業(yè)收入為7.04億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.47億元。

    方正證券研究所所長(zhǎng)助理、金融首席分析師許旖珊表示：“本次收購(gòu)有助于西部證券提升資本實(shí)力，完善區(qū)域布局。以2023年末數(shù)據(jù)計(jì)算，西部證券與國(guó)融證券完成合并后，凈資產(chǎn)將超300億元，排名靜態(tài)提升至行業(yè)第23名。同時(shí)，有助于二者實(shí)現(xiàn)區(qū)域互補(bǔ)，西部證券主要深耕陜西地區(qū)，國(guó)融證券布局以內(nèi)蒙古、北京、上海等地為主。”

    券業(yè)并購(gòu)重組持續(xù)火熱

    在監(jiān)管部門明確提出支持頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的背景下，今年以來(lái)，證券行業(yè)并購(gòu)重組持續(xù)火熱推進(jìn)，“國(guó)泰君安+海通證券”“國(guó)聯(lián)證券+民生證券”“浙商證券+國(guó)都證券”“國(guó)信證券+萬(wàn)和證券”等并購(gòu)重組項(xiàng)目均取得新進(jìn)展。

    11月5日，上海市人民政府官網(wǎng)顯示，國(guó)泰君安與海通證券合并重組的事項(xiàng)獲得市政府批復(fù)同意。

    9月27日晚間，國(guó)聯(lián)證券披露，收到上交所出具的《關(guān)于受理國(guó)聯(lián)證券股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)的通知》。

    9月6日，國(guó)都證券變更主要股東的申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)，隨后，浙商證券、國(guó)都證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓方已按要求向證監(jiān)會(huì)正式提交回復(fù)。9月4日晚，國(guó)信證券發(fā)布《國(guó)信證券股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》。

    對(duì)此，中航證券非銀金融行業(yè)分析師薄曉旭表示：“并購(gòu)重組是券商做優(yōu)做強(qiáng)、力爭(zhēng)打造一流投資銀行的重要方式，在內(nèi)生驅(qū)動(dòng)和政策導(dǎo)向雙重作用下，券商并購(gòu)整合或?qū)⑻崴佟ｎA(yù)計(jì)頭部券商和具備資本實(shí)力的區(qū)域券商將持續(xù)通過(guò)外延并購(gòu)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，從而帶來(lái)投資機(jī)會(huì)的升溫。隨著行業(yè)并購(gòu)重組案例逐漸增多，行業(yè)集中度也有望隨之提升，頭、尾部券商分化將加劇，‘頭部券商+中小特色券商’的行業(yè)格局將逐漸明朗。”

    在行業(yè)并購(gòu)重組態(tài)勢(shì)的催化下，券商板塊股價(jià)整體上行、估值逐漸修復(fù)。今年以來(lái)截至11月8日，券商板塊漲幅為35.81%，9月24日以來(lái)的漲幅為50.01%。個(gè)股方面，43家上市券商中，有42只個(gè)股年內(nèi)股價(jià)都實(shí)現(xiàn)上漲。其中，34只個(gè)股漲幅超20%，8只個(gè)股漲幅超50%，漲幅最高的個(gè)股為天風(fēng)證券，年內(nèi)漲幅為88.67%。11月8日當(dāng)日，券商板塊內(nèi)有4只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，西部證券漲停。

    值得注意的是，雖然合并重組事項(xiàng)往往會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)諸多想象空間，但上述兩家機(jī)構(gòu)后續(xù)能否真正實(shí)現(xiàn)深度融合，才是決定這場(chǎng)并購(gòu)能否達(dá)到“雙贏乃至多贏”效果的核心所在。

    黑崎資本首席投資執(zhí)行官陳興文在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“在股份收購(gòu)?fù)瓿珊?，兩家公司進(jìn)入實(shí)質(zhì)性整合階段，應(yīng)注意在組織架構(gòu)、分支機(jī)構(gòu)布局、人員隊(duì)伍、企業(yè)文化、業(yè)務(wù)整合等方面進(jìn)行有效的協(xié)調(diào)配合，避免人才流失、資源浪費(fèi)等問(wèn)題，確保平穩(wěn)過(guò)渡，依托業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)促進(jìn)資源整合和運(yùn)營(yíng)效率的提高。”

    申萬(wàn)宏源非銀金融首席分析師羅鉆輝表示：“券商板塊的并購(gòu)重組投資思路主要包括五大方向，包括解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、區(qū)域特色券商做大做強(qiáng)訴求、國(guó)資整合民營(yíng)券商、同一國(guó)資實(shí)控人旗下券商整合、券商估值修復(fù)后為擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購(gòu)等。”

    記者最新獲悉，國(guó)聯(lián)證券與民生證券的整合已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，在國(guó)聯(lián)集團(tuán)的整體統(tǒng)籌規(guī)劃下，國(guó)聯(lián)集團(tuán)旗下投資、投行、投研等各業(yè)務(wù)條線已形成合力，特別是國(guó)聯(lián)證券和民生證券已經(jīng)有效聯(lián)動(dòng)，在資源整合和業(yè)務(wù)協(xié)同方面初顯成效。