浙商證券首席經(jīng)濟學家李超：資本市場在高質(zhì)量發(fā)展中將發(fā)揮更大作用

    本報記者 吳曉璐

    12月14日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神，結(jié)合全國金融系統(tǒng)工作會議要求，研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實工作。

    浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，通過深入學習中央經(jīng)濟工作會議精神和全國金融系統(tǒng)工作會議要求與中國證監(jiān)會黨委（擴大）會議精神，資本市場通過發(fā)揮資源配置、風險緩釋、政策傳導、預期管理等方面獨特而重要的功能，將在高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。

    談及如何推動中央經(jīng)濟工作會議精神、全國金融系統(tǒng)工作會議要求和中國證監(jiān)會黨委（擴大）會議精神落到實處，進一步通過辦好資本市場來助力經(jīng)濟持續(xù)增長向好？李超認為可以重點從三方面持續(xù)下功夫：

    一是建立和完善中長期資金的激勵機制，強化金融機構的中長期資金供給能力。當前市場中短期資金過剩而中長期資金不足，部分原因在于缺乏有效的激勵機制來吸引長期投資。要協(xié)同構建完善全國社?；?、保險、年金、理財?shù)?ldquo;長錢長投”的制度環(huán)境，進一步打通卡點堵點，充沛源頭活水。同時，相關部門可以對金融機構的資產(chǎn)負債結(jié)構進行適當引導，促使其更加注重長期資金的配置。

    二是維護市場穩(wěn)定的核心在于穩(wěn)資金、穩(wěn)杠桿、穩(wěn)預期，穩(wěn)市場貨幣政策工具有望持續(xù)發(fā)力提效。創(chuàng)設互換便利是增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的重要舉措，非銀機構在市場低迷、流動性較差的情況下獲取資金的能力將得到提高，可對低估值、高股息股票進行增持，抑制羊群效應等順周期行為形成市場共振，更有利于引導趨勢性資金逆周期、跨周期配置權益市場，也可有效提升貨幣政策在資本市場的傳導效率。

    三是并購重組從市值導向到產(chǎn)業(yè)導向的轉(zhuǎn)變持續(xù)加快，未來產(chǎn)業(yè)有望加快實現(xiàn)新突破。新“國九條”“科八條”“并購六條”等均強調(diào)通過并購重組支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)整合，今年以來“A并A”“A并B”“A+H”雙邊市場吸收合并案例皆有出現(xiàn)，主要集中在信息技術、工業(yè)、材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，尤其是“硬科技”企業(yè)成為并購的重點。此外，多地政府也出臺政策聚沙成塔，提高交易的便利性。無論是行業(yè)整合、橫向整合還是垂直整合的并購案例，其支付方式總體呈現(xiàn)了多元化的特征。隨著注冊制的推進及二級市場估值的持續(xù)調(diào)整，并購帶來的產(chǎn)業(yè)邏輯和協(xié)同增量更為重要，以產(chǎn)業(yè)整合為目標的并購重組趨勢正在鞏固。

（編輯 張鈺鵬）