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西部證券邊泉水:政策與經(jīng)濟驅(qū)動 股票市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)將越來越扎實

2024-12-15 17:59  來源:證券日報網(wǎng) 

    本報記者 吳曉璐

    12月14日,中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委(擴大)會議,傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神,結(jié)合全國金融系統(tǒng)工作會議要求,研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實工作。

    西部證券首席宏觀分析師邊泉水表示,結(jié)合中央經(jīng)濟工作會議和證監(jiān)會黨委(擴大)會議的精神和要求來看,在政策驅(qū)動因素和經(jīng)濟驅(qū)動因素不斷加強的背景下,我國股票市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)將越來越扎實。

    “9月下旬以來股票市場回升主要是政策驅(qū)動,隨著四季度經(jīng)濟有所企穩(wěn),疊加明年經(jīng)濟運行的態(tài)勢有所好轉(zhuǎn),股票市場在政策驅(qū)動的基礎(chǔ)之上,將疊加經(jīng)濟驅(qū)動的影響,穩(wěn)住股市的目標(biāo)將具有更加堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)和邏輯。”邊泉水表示。

    從政策驅(qū)動來看,邊泉水表示,股票市場穩(wěn)定的政策驅(qū)動因素持續(xù)增強。預(yù)計2025年股票市場穩(wěn)定的政策驅(qū)動因素仍將不斷加強。具體表現(xiàn)在三個方面:

    首先,中央經(jīng)濟工作會議提出將實施適度寬松的貨幣政策,預(yù)計明年貨幣政策仍將對股票市場的穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。一是信號作用,時隔14年后再次提出適度寬松的貨幣政策取向,意義重大;二是資產(chǎn)配置組合的調(diào)整,由于流動性充裕和市場利率下降,資產(chǎn)配置組合中,股票等風(fēng)險資產(chǎn)的配置比重將明顯上升;三是由于貨幣政策寬松,疊加對商業(yè)銀行注資政策,大幅降低了金融機構(gòu)和金融系統(tǒng)的風(fēng)險,提升了市場的風(fēng)險偏好。

    其次,中央經(jīng)濟工作會議提出的包括財政政策在內(nèi)的一系列其他宏觀政策,對投資者預(yù)期的改善也將起到積極作用。預(yù)計明年將明確上調(diào)赤字率和增發(fā)特別國債,預(yù)計一般公共預(yù)算赤字率有望設(shè)定為3.5%至4.0%。

    最后,資本市場支持政策力度不斷增強。隨著資本市場各項改革的逐步落地,股票市場的穩(wěn)定和高質(zhì)量發(fā)展可期。

    從經(jīng)濟驅(qū)動來看,邊泉水表示,穩(wěn)定股票市場的經(jīng)濟驅(qū)動因素將逐步顯現(xiàn)。從我國30多年股票市場的發(fā)展歷史看,股票市場的穩(wěn)定和良好態(tài)勢,最終離不開宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定和回升。展望2025年,美國對中國加征關(guān)稅可能給出口帶來擾動,但預(yù)計影響有限。國內(nèi)政策,需要增加內(nèi)需對沖外需放緩風(fēng)險,促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn),降低房地產(chǎn)對經(jīng)濟拖累,同時加大財政政策力度支持消費和投資。隨著房地產(chǎn)支持政策和財政政策力度進一步加大,2025年內(nèi)需有望改善,緩解外需下滑風(fēng)險。預(yù)計2025年GDP增長5.1%,較2024年略微加快。

    “整體來看,2025年宏觀經(jīng)濟運行的態(tài)勢將好于今年,經(jīng)濟實際增長和價格均有所回升,由此帶來名義經(jīng)濟增長的回升,這將帶來上市公司收入和盈利回升,有利于股票市場提升估值。”邊泉水表示。

(編輯 張昕)

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