“注銷式回購”成券商市值管理重要手段

    本報(bào)記者 周尚伃 見習(xí)記者 于宏

    上市公司進(jìn)行股份回購是一種市值管理的常見手段，今年以來，券商積極響應(yīng)新“國九條”等政策號(hào)召，通過股份回購這一途徑，提升公司價(jià)值，增強(qiáng)市場信心。

    12月20日晚間，華安證券發(fā)布了關(guān)于以集中競價(jià)交易方式首次回購公司股份的公告，公司通過集中競價(jià)交易方式首次回購股份180萬股，占公司總股本的比例為0.04%。購買的最低價(jià)格為6.19元/股、最高價(jià)格為6.21元/股，支付的總金額為1115.93萬元（不含交易費(fèi)用）。

    而在此前的11月25日，華安證券就已拋出回購方案稱，基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，公司擬使用自有資金通過上交所交易系統(tǒng)以集中競價(jià)方式回購公司股份，預(yù)計(jì)回購資金的總額不低于1億元（含），不超過2億元（含），回購的股份將全部用于注銷并減少公司注冊(cè)資本。也就是說，不到一個(gè)月的時(shí)間，華安證券就完成了首次回購股份工作。

    今年以來，多項(xiàng)政策對(duì)上市公司回購股份給予了明確的引導(dǎo)與鼓勵(lì)。新“國九條”明確提出，“引導(dǎo)上市公司回購股份后依法注銷”。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》中也強(qiáng)調(diào)，“提升股份回購效果和監(jiān)管約束力。推動(dòng)優(yōu)質(zhì)上市公司積極開展股份回購，引導(dǎo)更多公司回購注銷，增強(qiáng)穩(wěn)市效果”。

    在政策引導(dǎo)下，今年以來，券商回購股份動(dòng)作頻頻。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，今年以來，已有6家券商實(shí)施了股份回購，分別是海通證券、國金證券、東方證券、華泰證券、華安證券和國泰君安，已回購股份數(shù)量合計(jì)為6022.19萬股，已回購金額合計(jì)達(dá)5.05億元。其中，已回購金額最高的券商是海通證券，回購金額達(dá)3.03億元；其次是國金證券，回購金額達(dá)1.36億元。

    此外，西部證券也于2月6日公布了回購股份方案，擬使用自有資金以集中競價(jià)交易的方式回購公司A股部分股份，回購股份將用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。回購金額不低于人民幣5000萬元，不高于人民幣1億元，目前正等待實(shí)施。

    值得注意的是，今年證券行業(yè)的股份回購中，“注銷式回購”顯著增多，不僅華安證券宣布本次回購股份將全部用于注銷并減少公司注冊(cè)資本，此前，多家券商也紛紛行動(dòng)，將回購的股份進(jìn)行注銷。券商的一系列“注銷式回購”動(dòng)作，不僅直接提升了股東回報(bào)，還向市場展示了各家公司良好的運(yùn)營情況和充足的資本實(shí)力，增強(qiáng)了投資者信心。

    對(duì)于券商積極實(shí)施股份回購的現(xiàn)象，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“券商積極實(shí)施股份回購，有利于直接提升股東回報(bào)，同時(shí)向市場展示公司運(yùn)營穩(wěn)健、資金充足，有效增強(qiáng)投資者信心。尤其是‘注銷式回購’，有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，有效推動(dòng)公司的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。預(yù)計(jì)在政策鼓勵(lì)下，未來更多上市公司有望采取回購股份并注銷的方式來有效進(jìn)行市值管理。”

    “數(shù)據(jù)表明，A股市場‘注銷式回購’行為在2024年有大幅度增加，‘注銷式回購’主題可能迎來快速發(fā)展期。”中信建投策略首席分析師陳果表示，投資者在關(guān)注“注銷式回購”相關(guān)投資機(jī)會(huì)時(shí)，應(yīng)關(guān)注低估值、高回購金額上限、回購上限溢價(jià)比例、盈利能力等指標(biāo)。