中信證券即時零售研報：垂類化品牌化是前置倉、閃電倉未來趨勢

    本報訊 （記者謝嵐 見習(xí)記者梁傲男）近日，中信證券股份有限公司發(fā)布題為《即時零售：品牌供給立潮頭，再造線下新零售》的研究報告（以下簡稱《報告》）。

    《報告》指出，2024年以來，即時零售行業(yè)發(fā)展進(jìn)入全新窗口期。隨著生鮮前置倉玩家盈利回暖、供給側(cè)在閃電倉模式的帶動下發(fā)生深刻變革，行業(yè)有望在中長期維持雙位數(shù)增速。作為高增速零售賽道，即時零售正逐步成為品牌商必爭之地，垂類化（專業(yè)化）、品牌化將是前置倉未來發(fā)展的新趨勢，品牌商的入局有望將行業(yè)規(guī)模推向新高度。

    《報告》以山姆會員商店等頭部生鮮前置倉，以及美團(tuán)閃電倉等平臺模式為例，分析了供給側(cè)變化對于即時零售行業(yè)大盤的帶動。山姆會員商店強(qiáng)供應(yīng)鏈、少線下門店、高頻品類的特點(diǎn)與即時零售高度契合，故2023年實(shí)現(xiàn)近50%的線上銷售額占比。品牌商的入局有望將行業(yè)規(guī)模推向新高度，非生鮮食品、個護(hù)、日百產(chǎn)品將成為即時零售重點(diǎn)品類，其上游品牌商有望成為前置倉新質(zhì)供給。非生鮮前置倉方面，由于供給端快速擴(kuò)充，或?qū)⑻蕴慌托释婕?，同時上游品牌商憑借強(qiáng)供應(yīng)鏈能力不斷入局，有望通過倉店協(xié)同重塑線下零售格局。以美團(tuán)閃電倉為例，《報告》認(rèn)為，名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)控股有限公司等品牌加盟閃電倉，標(biāo)志著閃電倉在品牌供給上的豐富、拓展模式規(guī)模上限，更有望從多維度提升線下零售的效率并帶來渠道變革。

    憑借對于實(shí)體零售的“增量效應(yīng)”，即時零售、前置倉等業(yè)態(tài)近期屢獲政策支持。2024年11月份，商務(wù)部等七部門聯(lián)合印發(fā)了《零售業(yè)創(chuàng)新提升工程實(shí)施方案》，提出支持到店與到家協(xié)同發(fā)展，推廣線上線下融合的即時零售（平臺下單+就近配送，門店下單+即時配送），探索“店倉一體”“預(yù)售＋集采集配”等新模式。

（編輯 李波）