明確“科創(chuàng)”標準并非提高科創(chuàng)板上市門檻

    科創(chuàng)板審核標準公布至今一年有余，注冊生效企業(yè)已近百家?？苿?chuàng)板堅持以信息披露為核心的注冊制理念，及時公開相關(guān)問詢和回復，多次問詢，力求“問出一家好企業(yè)”，保證了科創(chuàng)板企業(yè)“硬科技”的屬性和較高的公司質(zhì)量。

    衡量“科創(chuàng)”屬性，既需要有“定性”的指導，也需要有“定量”的標準，為此，證監(jiān)會發(fā)布了科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性具體的評價指標體系，進一步明確和豐富了科創(chuàng)屬性企業(yè)的內(nèi)涵和外延。該體系采用“常規(guī)指標+例外條款”的結(jié)構(gòu)，包括三項常規(guī)指標和五項例外條款。企業(yè)如同時滿足三項常規(guī)指標，即可認為具有科創(chuàng)屬性；如不同時滿足三項常規(guī)指標，但是滿足五項例外條款的任意一項，也可認為具有科創(chuàng)屬性。

    但也有觀點認為，體系出臺提高了科創(chuàng)板準入門檻，實屬誤讀，指引非但未提高門檻，反而提高了申報效率和準確度，是一份很實用的“上市指南”。符合“3+5”條件的企業(yè)即被認為具有科創(chuàng)屬性，不再在“屬性”問題上增加上市成本，在科創(chuàng)屬性的問答題中擁有“免試”資格。與此同時，不符合“3+5”條件的企業(yè)也在答卷，上市條件沒有發(fā)生任何變化，上市通道依然通暢。

    “科創(chuàng)”屬性如何衡量，是科創(chuàng)板最為核心的問題，不僅關(guān)系到對企業(yè)如何審核，對于引導科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展也起到重要的方向標作用。過往審核，由于沒有明確的科創(chuàng)屬性的定義，對于發(fā)行人“硬科技”含金量更多的是靠主觀判斷。擬上市企業(yè)和中介機構(gòu)對企業(yè)是否擁有科創(chuàng)屬性莫衷一是，因無明確的判斷維度，增加了企業(yè)上市的成本、減緩了申報速度。“科創(chuàng)”屬性標準明確后，發(fā)行人對科創(chuàng)屬性的自我評估、保薦機構(gòu)對發(fā)行人科創(chuàng)屬性的專業(yè)判斷更簡單、更明了，監(jiān)管機構(gòu)與科創(chuàng)屬性相關(guān)的審核相比之前也會大大簡化，發(fā)行上市的效率進一步提高。不錯過任何一家好企業(yè)，也絕不讓“李鬼”有冒充“李逵”的機會。

    這種指標體系的設(shè)計，在確保科創(chuàng)屬性評價過程具有較高可操作性的同時，又保留了一定的彈性空間，體現(xiàn)增強資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)包容性的改革導向。目前，科創(chuàng)板從審核發(fā)行，到上市交易，再到持續(xù)監(jiān)管，已經(jīng)摸索出一套較為成熟的改革經(jīng)驗。對“科創(chuàng)”屬性進一步明確，有利于落實科創(chuàng)定位，更好地支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市，對于其他板塊中科技企業(yè)的發(fā)展也會起到很大的借鑒作用，進而提升上市公司質(zhì)量和整個資本市場的“科技含量”，加速科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，促進經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型。