明確“科創(chuàng)”標(biāo)準(zhǔn)并非提高科創(chuàng)板上市門(mén)檻

    科創(chuàng)板審核標(biāo)準(zhǔn)公布至今一年有余，注冊(cè)生效企業(yè)已近百家?？苿?chuàng)板堅(jiān)持以信息披露為核心的注冊(cè)制理念，及時(shí)公開(kāi)相關(guān)問(wèn)詢和回復(fù)，多次問(wèn)詢，力求“問(wèn)出一家好企業(yè)”，保證了科創(chuàng)板企業(yè)“硬科技”的屬性和較高的公司質(zhì)量。

    衡量“科創(chuàng)”屬性，既需要有“定性”的指導(dǎo)，也需要有“定量”的標(biāo)準(zhǔn)，為此，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性具體的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，進(jìn)一步明確和豐富了科創(chuàng)屬性企業(yè)的內(nèi)涵和外延。該體系采用“常規(guī)指標(biāo)+例外條款”的結(jié)構(gòu)，包括三項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)和五項(xiàng)例外條款。企業(yè)如同時(shí)滿足三項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)，即可認(rèn)為具有科創(chuàng)屬性；如不同時(shí)滿足三項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)，但是滿足五項(xiàng)例外條款的任意一項(xiàng)，也可認(rèn)為具有科創(chuàng)屬性。

    但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，體系出臺(tái)提高了科創(chuàng)板準(zhǔn)入門(mén)檻，實(shí)屬誤讀，指引非但未提高門(mén)檻，反而提高了申報(bào)效率和準(zhǔn)確度，是一份很實(shí)用的“上市指南”。符合“3+5”條件的企業(yè)即被認(rèn)為具有科創(chuàng)屬性，不再在“屬性”問(wèn)題上增加上市成本，在科創(chuàng)屬性的問(wèn)答題中擁有“免試”資格。與此同時(shí)，不符合“3+5”條件的企業(yè)也在答卷，上市條件沒(méi)有發(fā)生任何變化，上市通道依然通暢。

    “科創(chuàng)”屬性如何衡量，是科創(chuàng)板最為核心的問(wèn)題，不僅關(guān)系到對(duì)企業(yè)如何審核，對(duì)于引導(dǎo)科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展也起到重要的方向標(biāo)作用。過(guò)往審核，由于沒(méi)有明確的科創(chuàng)屬性的定義，對(duì)于發(fā)行人“硬科技”含金量更多的是靠主觀判斷。擬上市企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)是否擁有科創(chuàng)屬性莫衷一是，因無(wú)明確的判斷維度，增加了企業(yè)上市的成本、減緩了申報(bào)速度。“科創(chuàng)”屬性標(biāo)準(zhǔn)明確后，發(fā)行人對(duì)科創(chuàng)屬性的自我評(píng)估、保薦機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人科創(chuàng)屬性的專(zhuān)業(yè)判斷更簡(jiǎn)單、更明了，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與科創(chuàng)屬性相關(guān)的審核相比之前也會(huì)大大簡(jiǎn)化，發(fā)行上市的效率進(jìn)一步提高。不錯(cuò)過(guò)任何一家好企業(yè)，也絕不讓“李鬼”有冒充“李逵”的機(jī)會(huì)。

    這種指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)，在確保科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)過(guò)程具有較高可操作性的同時(shí)，又保留了一定的彈性空間，體現(xiàn)增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)包容性的改革導(dǎo)向。目前，科創(chuàng)板從審核發(fā)行，到上市交易，再到持續(xù)監(jiān)管，已經(jīng)摸索出一套較為成熟的改革經(jīng)驗(yàn)。對(duì)“科創(chuàng)”屬性進(jìn)一步明確，有利于落實(shí)科創(chuàng)定位，更好地支持和鼓勵(lì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市，對(duì)于其他板塊中科技企業(yè)的發(fā)展也會(huì)起到很大的借鑒作用，進(jìn)而提升上市公司質(zhì)量和整個(gè)資本市場(chǎng)的“科技含量”，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。