10月12日券商晨會研報匯編

    【銀河證券】

    軍工：市場本周迎劇烈調(diào)整，富國軍工分級基金11日下折，板塊估值進一步下殺，進入近10年的底部區(qū)間。我們認為此時不宜過分悲觀，從中長期看，隨著軍隊改革影響逐步消除，疊加研發(fā)費用減稅的積極影響，全年板塊業(yè)績持續(xù)改善可期，看好板塊中長期表現(xiàn)，建議逢低布局。繼續(xù)推薦航天電器、中航光電、鋼研高納、航天發(fā)展、四創(chuàng)電子等。

    房地產(chǎn)：當前板塊估值及倉位均處于歷史低位，優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)績及銷售增長確定，當前的股息率也具有一定的吸引力，中長期配置價值已經(jīng)開始顯現(xiàn)。建議關(guān)注（1）土地儲備充足、市占率不斷提升的低估值龍頭保利、萬科、招商、金地等，（2）布局核心城市及周邊的高成長個股新城控股、陽光城。

    家電：蘇寧易購發(fā)布的“2018國慶黃金周消費大數(shù)據(jù)”顯示家電行業(yè)消費升級趨勢明顯。建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績確定性較高的白電龍頭企業(yè)。

    【平安證券】

    食品飲料：經(jīng)濟后周期影響顯現(xiàn)，預計3Q增速多回落。經(jīng)濟后周期效果開始顯現(xiàn)，在行業(yè)低谷時，優(yōu)勢企業(yè)更可能抓住機會提升份額。故結(jié)合三季報業(yè)績和估值水平，我們建議重點關(guān)注優(yōu)勢明顯的行業(yè)龍頭，如伊利、茅臺、洋河、雙匯、絕味、克明、安琪，但需結(jié)合各公司業(yè)績增速曲線具體變化趨勢。估值相對高但行業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢明顯企業(yè)也值得持續(xù)關(guān)注，如海天、中炬、桃李等。

    【國海證券】

    傳媒：我們認為伴隨流媒體音樂平臺Spotify赴美，音樂流媒體的發(fā)展逐漸受到資本關(guān)注。2016年共達電聲擬收購音樂制作及版權(quán)運營、藝人經(jīng)紀公司樂華文化（2018年3月已從新三板退市）未果，但2018年中國版權(quán)市場漸好，流媒體音樂平臺公司的商業(yè)價值凸顯，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資價值，進而給予行業(yè)推薦評級。

    【中泰證券】

    煤炭：此次山西省出臺的焦化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級實施方案，有意控制焦炭總產(chǎn)量，明確環(huán)保排放標準及最后達標期限，大致確定了4.3米焦爐產(chǎn)能的淘汰比率，明確了產(chǎn)能減量置換的比例，為山西省焦炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了方向。從投資角度來講，我們認為焦炭行業(yè)短期來看環(huán)保限產(chǎn)穩(wěn)定了行業(yè)利潤，中期來看去產(chǎn)能將重構(gòu)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局。建議重點關(guān)注低估值的煤焦一體化龍頭企業(yè)開灤股份、山西焦化，以及獨立焦化廠龍頭金能科技、陜西黑貓等。

    【渤海證券】

    節(jié)能環(huán)保：近5個交易日內(nèi)，受海外股市整體表現(xiàn)較弱影響，大盤連續(xù)下跌，環(huán)保板塊亦遭遇重挫，各子行業(yè)板塊均現(xiàn)深幅回調(diào)。行業(yè)層面，生態(tài)環(huán)境部原則通過《長江流域水環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測預警辦法》（以下簡稱《辦法》）。辦法提出要加快長江流域水環(huán)境質(zhì)量自動監(jiān)測站建設進度，環(huán)境監(jiān)測領域景氣度有望進一步提升。另外，河北發(fā)文推出差別化停限產(chǎn)措施，嚴禁“一刀切”。河北嚴禁生態(tài)環(huán)境保護領域‘一刀切’，不意味著放松監(jiān)管，而是要求監(jiān)管措施更加精準、嚴謹、細致，并有望進一步倒逼企業(yè)加大環(huán)保投入，提高減排效能。策略方面，當前，市場悲觀氛圍較濃，低迷的市場行情在短期內(nèi)或難改觀，建議謹慎操作。另外，本月即將迎來三季報密集披露期，建議重點關(guān)注三季報業(yè)績有望超預期個股的投資機會。本周，我們給予環(huán)保行業(yè)“中性”的投資評級。本周股票池推薦：瀚藍環(huán)境（600323.SH）、偉明環(huán)保（603568.SH）、國禎環(huán)保（300388.SZ）和聚光科技（300203.SZ）。

    電力設備：下周給予行業(yè)“中性”評級。風電方面，根據(jù)國家能源局的規(guī)劃，海上風電到2020年末的目標是開工建設規(guī)模達到10GW，累計裝機容量達到5GW以上。重點推動江蘇、浙江、福建、廣東等省的海上風電建設，裝機規(guī)模分別達到3GW、0.3GW、0.9GW、0.3GW。2018年以來，多個海上風電項目正在核準和開工建設過程中。廣東省擬在未來五年投資約594億元建設330萬千瓦的海上風電。海上風電項目的陸續(xù)開工建設將有效帶動相關(guān)風電設備的需求，我們看好風電設備制造企業(yè)的投資機會，建議投資者關(guān)注金風科技（002202）、天順風能（002531）和東方電纜（603606）。工控方面，從單純的出售產(chǎn)品到提供一體化的行業(yè)解決方案，是工控自動化行業(yè)的發(fā)展趨勢。真正優(yōu)秀的行業(yè)解決方案需要多產(chǎn)品線、對下游行業(yè)的深刻理解和優(yōu)秀的營銷渠道等。我們重點關(guān)注產(chǎn)品線豐富、公司治理完善、業(yè)務模式清晰的平臺型工控企業(yè)，建議關(guān)注匯川技術(shù)（300124）。