12月24日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【新時(shí)代證券】

    中小盤：目前正經(jīng)歷著至暗時(shí)刻。不過從收益率來源來看，2018年定增市場(chǎng)虧損的核心原因在于β收益的大幅負(fù)貢獻(xiàn)，本身折價(jià)率和α收益在2018年持續(xù)為正。在折價(jià)率和α收益正貢獻(xiàn)的背景下，整體定增市場(chǎng)的收益率有望回暖，同樣孕育著希望。投資策略：并購重組二級(jí)+定增一級(jí)半長(zhǎng)線布局。目前定增市場(chǎng)已是冰點(diǎn)，折價(jià)率已達(dá)上限、α收益持續(xù)為正、市場(chǎng)低位未來β收益大幅負(fù)貢獻(xiàn)的概率不大，逆向選擇來看對(duì)于長(zhǎng)線資金已是戰(zhàn)略性布局時(shí)。

    【中泰證券】

    食品飲料：格局思路配龍頭，變革視角尋彈性。2016-17年食品飲料行業(yè)經(jīng)歷2年大牛市，今年仍舊獲得相對(duì)收益實(shí)屬不易，現(xiàn)金流優(yōu)秀、需求相對(duì)剛性等屬性是其核心優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前板塊PE已大幅回落至22倍，處于歷史估值中樞下方，盡管經(jīng)濟(jì)增速存在一定下行壓力，我們認(rèn)為中長(zhǎng)期來看行業(yè)仍有良好投資機(jī)會(huì)。展望2019年，我們建議從兩條主線去把握板塊選股思路。1）格局思路：即自上而下來選股，消費(fèi)升級(jí)存在放緩的可能但不可逆，高端品和大眾品上均在逐步體現(xiàn)，長(zhǎng)期來看龍頭仍將強(qiáng)者恒強(qiáng)，表現(xiàn)出超越行業(yè)增速的好成績(jī)，隨著外資配置比例的提升，龍頭估值溢價(jià)亦在逐步體現(xiàn)。我們建議繼續(xù)聚焦行業(yè)龍頭，跟隨企業(yè)成長(zhǎng)收獲穩(wěn)健增長(zhǎng)收益。白酒方面，重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)、洋河股份、口子窖、瀘州老窖、山西汾酒等，啤酒重點(diǎn)看好華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、重慶啤酒；食品重點(diǎn)推薦伊利股份、海天味業(yè)、絕味食品、桃李面包、雙匯發(fā)展，重點(diǎn)關(guān)注安井食品。

    【東吳證券】

    銀行：低估值+高股息率+業(yè)績(jī)改善的交通銀行，以及高成長(zhǎng)高收益，業(yè)務(wù)特色明顯且資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異的常熟銀行。此外建議持續(xù)關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)的招商銀行、寧波銀行，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且股息率較高的四大行。

    電力設(shè)備與新能源：本周電力設(shè)備和新能源板塊下跌2.3%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。光伏跌1.45%，一次設(shè)備跌1.57%，新能源汽車跌1.78%，二次設(shè)備跌2.19%，鋰電池跌2.39%，核電跌2.73%，發(fā)電設(shè)備跌3.45%，工控自動(dòng)化跌3.91%，風(fēng)電跌5.33%。漲幅前五為泰永長(zhǎng)征、大連電瓷、華儀電氣、中環(huán)裝備、中元股份；跌幅前五為臺(tái)海核電、星云股份、新綸科技、恩捷股份、南風(fēng)股份。

    房地產(chǎn)：預(yù)計(jì)2018年房地產(chǎn)行業(yè)銷售規(guī)模將保持穩(wěn)態(tài)，龍頭房企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)，龍頭房企市占率和規(guī)模提升仍將延續(xù)。12月房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)推薦綠地控股、中南建設(shè)、新城控股、萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商蛇口、藍(lán)光發(fā)展、旭輝控股集團(tuán)、金地商置、合景泰富、龍光地產(chǎn)、融信中國(guó)、禹洲地產(chǎn)。