3月1日券商晨會研報匯編

    【天風證券】

    環(huán)保：新工業(yè)環(huán)保時代來臨，賦予“環(huán)保”更優(yōu)商業(yè)模式。在這個時點，我們堅定看好工業(yè)環(huán)保主線。過去的環(huán)保行業(yè)是典型的投資驅動型行業(yè)，偏公用事業(yè)屬性，項目收益率較低，沒有技術壁壘，進入門檻低，依賴政府財政進行投資。公司通過PPP模式，形成“訂單-再融資-業(yè)績”的發(fā)展鏈條，享受了資產負債表風險外部化后帶來的估值提升。然而融資環(huán)境收緊打破這一鏈條，公司加杠桿能力弱，意愿低。工業(yè)環(huán)保賦予“環(huán)保”更優(yōu)的商業(yè)模式，工業(yè)環(huán)保擺脫了由政府投資主導，對政府財政形成極大依賴的商業(yè)模式，憑技術、經驗、資質等充分競爭，由工業(yè)企業(yè)付費，為其提供環(huán)保設備、承包環(huán)保治理工程，或是作為第三方運營污染治理項目，從而帶來訂單和盈利的提升。工業(yè)環(huán)保相關上市公司有望迎來新一輪的發(fā)展機遇期。環(huán)保板塊跌幅大，持倉低，疊加兩會時點臨近，或點燃板塊熱情。工業(yè)廢氣治理方向推薦：龍凈環(huán)保、清新環(huán)境；建議關注：先河環(huán)保。工業(yè)廢水處理方向推薦：上海洗霸、國禎環(huán)保、博世科。

    傳媒：寶通科技：一季度50~80%高增長超預期，出海邏輯逐步驗證。公司1~3億回購過半并持續(xù)彰顯信心，結合公司一季度高增長預期，我們將2018-2020年盈利預測自2.8/3.43/4.15億元調整至2.77/3.66/4.39億元，同比增長25%/32%/20%，對應估值為20x/15x/12x，短中期看公司業(yè)績高增長可期，長期看公司立足海外發(fā)行并往產業(yè)鏈上游完善全球研運一體化布局的發(fā)展空間廣闊，維持前期目標價，維持買入評級。

    【方正證券】

    交運：綜合長期戰(zhàn)略布局和中期快運發(fā)展考慮，推薦中通、百世、順豐。對比長期發(fā)展戰(zhàn)略，百世、順豐業(yè)務布局周全，向著綜合物流服務巨頭的目標發(fā)展。中通市場嗅覺敏銳，業(yè)務能力強，可以在出現(xiàn)新業(yè)務模式的第一時間做大做強。對比中期各家快運發(fā)展情況，百世、中通、順豐優(yōu)勢較為明顯。

    【國海證券】

    輕工制造：從精裝修產業(yè)鏈的受益程度來看，我們認為應重點關注以下標的。從整裝衛(wèi)浴行業(yè)來看，建議關注海鷗住工，產能擴張持續(xù)推進，并且自2018年以來整裝收入逐季度環(huán)比改善顯著?；葸_衛(wèi)浴的大宗業(yè)務占比近10%，另外公司對整裝衛(wèi)浴行業(yè)也處于加速開拓中，預計2019年年中會有15萬套整裝衛(wèi)浴投產。此外，我們看好配套率相對較高的其他細分品類的龍頭，如地板龍頭大亞圣象、廚柜龍頭歐派家居以及晾衣架龍頭好太太?；诰b修政策的大力推進以及交房周期的回暖，我們維持對家居行業(yè)的“推薦”評級。