4月16日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【英大證券】

    市場(chǎng)預(yù)測(cè)：上周大盤(pán)上行腳步放緩，短期震蕩整固，但市場(chǎng)向好趨勢(shì)基礎(chǔ)未變，行情并沒(méi)有結(jié)束，只是分歧出現(xiàn)。指數(shù)震蕩整固回踩之后，仍將是較好的低吸時(shí)機(jī)，自2440點(diǎn)以來(lái)的上漲，金融和科技是上漲的兩大主線，券商是行情的風(fēng)向標(biāo)，每次指數(shù)的拉升也基本都離不開(kāi)券商為首的金融股，市場(chǎng)啥時(shí)候企穩(wěn)要盯緊券商板塊的走勢(shì)。近期市場(chǎng)的走勢(shì)在逐步驗(yàn)證我們二季度策略報(bào)告中的觀點(diǎn)，與第一階段的普漲不同，我們認(rèn)為第二階段的上漲將會(huì)以業(yè)績(jī)?yōu)橹?，一季度是典型的資金和政策驅(qū)動(dòng)的行情，經(jīng)過(guò)一季度的快速普漲后，二季度市場(chǎng)上行的腳步將會(huì)放緩。預(yù)計(jì)二季度將是業(yè)績(jī)分化驅(qū)動(dòng)（基本面驅(qū)動(dòng)）的行情，這一階段市場(chǎng)的特點(diǎn)將是分化，更多的是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，板塊和個(gè)股間將由于業(yè)績(jī)的差異出現(xiàn)分化，要把握好這段行情的關(guān)鍵是精選個(gè)股。隨著A國(guó)際化程度不斷提高及機(jī)構(gòu)投資者比例的不斷提升，市場(chǎng)環(huán)境將逐步趨于穩(wěn)定，投資風(fēng)格更加趨于中長(zhǎng)期價(jià)值風(fēng)格，有業(yè)績(jī)支撐的低位核心藍(lán)籌股將會(huì)引領(lǐng)指數(shù)走慢牛行情。穩(wěn)健的投資者可以精選金融、醫(yī)藥、建筑、周期等領(lǐng)域現(xiàn)金流穩(wěn)定、低估值、高分紅、股價(jià)低、具有明顯的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭個(gè)股。我們預(yù)計(jì)二季度中小創(chuàng)個(gè)股內(nèi)部會(huì)分化，市場(chǎng)風(fēng)格有望從以前的全面“炒小”、“炒差”轉(zhuǎn)化為在中小市值股票中甄選真正具備成長(zhǎng)潛力的股票，少數(shù)真正有核心競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)股才具備真正的賺錢(qián)效應(yīng)，小盤(pán)真成長(zhǎng)容易跑出大牛股。進(jìn)取型投資者可精挑通信、高端裝備、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、智能制造、生物醫(yī)藥、軍工科技等新興領(lǐng)域具有“硬科技”（自主可控的核心科技）真成長(zhǎng)股，但對(duì)于一季度大幅上漲的個(gè)股不建議追漲，等回調(diào)時(shí)擇機(jī)低吸。也可關(guān)注有補(bǔ)漲預(yù)期的、價(jià)格依舊處在低位的、一季度業(yè)績(jī)改善的個(gè)股。主營(yíng)業(yè)務(wù)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、垃圾股、殼概念、偽成長(zhǎng)的中小市值個(gè)股將被邊緣化。

    【國(guó)海證券】

    鋼鐵行業(yè)：因2018年末大宗商品價(jià)格普跌，需求轉(zhuǎn)弱及限產(chǎn)有所放松，年初市場(chǎng)對(duì)2019年鋼 鐵行業(yè)走勢(shì)表現(xiàn)出供給松、需求弱，價(jià)格隨PMI持續(xù)下行悲觀預(yù)期。但節(jié)后下游需求整體呈現(xiàn)良好的韌性，基 建投資隨積極財(cái)政反彈確定，地產(chǎn)施工竣工加快、一、二線銷售也出現(xiàn)回暖，制造業(yè)中汽車對(duì)鋼材需求逐步企穩(wěn) 回升、家電保持較好韌性、工程機(jī)械對(duì)鋼材的需求則維持較高景氣，總體看行業(yè)走勢(shì)是“供需雙強(qiáng)”。但我們認(rèn) 為行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格難回去年三季度高點(diǎn)，未來(lái)需求在淡季存在被證偽可能性。今年內(nèi)外部形勢(shì)轉(zhuǎn)暖、流動(dòng)性較為充 裕，政策加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)、鋼鐵板塊在前期超跌反彈后，牛市基調(diào)下走的是估值提升邏輯，低估值高分紅個(gè)股更 受青睞。本周3月信貸、社融數(shù)據(jù)繼續(xù)大超預(yù)期，寬貨幣逐步向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)，市場(chǎng)有信心盈利底會(huì)加速到來(lái)。繼 續(xù)推薦低估值、高分紅個(gè)股三鋼閩光、方大特鋼、華菱鋼鐵、八一鋼鐵、新鋼股份、韶鋼松山等，另外也可關(guān)注 特鋼相關(guān)品種。

    環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)：持續(xù)關(guān)注農(nóng)村環(huán)保。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《2019年農(nóng)業(yè)農(nóng)村綠色發(fā)展工作要點(diǎn)》，農(nóng)業(yè)污染防治與農(nóng)業(yè)資源節(jié)約被 重點(diǎn)提出。要求到2019年底規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)糞污處理設(shè)施裝備配套率達(dá)到80%；強(qiáng)化耕地土壤污染管控與修復(fù)，基 本完成第二次全國(guó)農(nóng)業(yè)污染源普查，建設(shè)一批受污染耕地安全利用集中推進(jìn)區(qū)；加快發(fā)展節(jié)水農(nóng)業(yè)，實(shí)現(xiàn)水肥耦 合、集雨補(bǔ)灌。土地制度改革推動(dòng)耕地流轉(zhuǎn)及集體建設(shè)用地入市，釋放農(nóng)村土地活力，集約化發(fā)展有望推動(dòng)加速， 鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)鏈有望得到完善，加上當(dāng)前公共財(cái)政更大力度不斷向“三農(nóng)”傾斜，廣東等省份鄉(xiāng)村振興相關(guān)支出 2019年增長(zhǎng)較快，資金來(lái)源有望逐步得到解決和釋放，建議關(guān)注土壤修復(fù)、農(nóng)業(yè)節(jié)水、畜禽糞污資源化利用三大方向，推薦高能環(huán)境、大禹節(jié)水、維爾利。

    【中原證券】

    鋰電池行業(yè)：維持行業(yè)“同步大市”投資評(píng)級(jí)。19年4月12日，鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為31.77倍和 43.15倍，板塊和部分個(gè)股估值已具備一定優(yōu)勢(shì)，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“同步大市” 評(píng)級(jí)2019年補(bǔ)貼政策已出，政策內(nèi)容在退坡幅度、取消地補(bǔ)等方面均符合市場(chǎng)預(yù)期。結(jié)合A 股總體趨勢(shì)向好，建議積極關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)，具體結(jié)合政策導(dǎo)向、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格水平和競(jìng) 爭(zhēng)格局，建議重點(diǎn)關(guān)注上游部分鋰電關(guān)鍵材料和鋰電池領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的如當(dāng)升科技、 寧德時(shí)代、新宙邦、國(guó)軒高科、星源材質(zhì)、杉杉股份、贛鋒鋰業(yè)等。

    基礎(chǔ)化工行業(yè)：維持行業(yè)“同步大市”的投資評(píng)級(jí)。2019年4月份的投資策略上，建議關(guān)注 具有一體化優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，推薦氟化工、染料和農(nóng)藥板塊，成長(zhǎng)股方面建議繼續(xù)關(guān)注電子 化學(xué)品行業(yè)。