5月23日券商晨會研報匯編

    【中泰證券】

    電新：（1）光伏：國內(nèi)需求將環(huán)比向上，海外需求暢旺，產(chǎn)業(yè)鏈價格或迎接底部回升趨勢，龍頭個股估值普遍在20倍左右，成長屬性下估值具備優(yōu)勢，重點推薦：隆基股份、通威股份、福斯特、陽光電源、正泰電器、福萊特、林洋能源等；（2）風電：行業(yè)景氣較高，風機招標價格企穩(wěn)回升，中觀行業(yè)景氣或將傳遞至微觀企業(yè)盈利，板塊估值中位數(shù)約12倍，重點推薦：金雷風電、日月股份、金風科技、天順風能、泰勝風能等。

    【中銀國際】

    電新：隨著平價項目確定與政策逐步落地，國內(nèi)光伏需求大規(guī)模啟動在即，且海外需求持續(xù)景氣，行業(yè)2019年有望量利齊升，2020年需求有望持續(xù)增長；國內(nèi)風電需求有望持續(xù)高增長，大宗原材料價格預期下滑，將顯著增厚中游產(chǎn)業(yè)鏈盈利。建議關注光伏制造龍頭隆基股份、通威股份、中環(huán)股份、東方日升，同時建議關注電站龍頭林洋能源、陽光電源、正泰電器，以及光伏設備龍頭捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、晶盛機電等；風電方面建議關注零部件龍頭日月股份、天順風能，風機龍頭金風科技。

    機械：中微半導體發(fā)布科創(chuàng)板IPO申請對第二輪審核問詢函的回復，公司首次披露備品備件的收入構成，2018年刻蝕設備用備品備件銷售收入1.71億元，占到備品備件總收入的3/4；ICP刻蝕設備市場正在超過CCP刻蝕設備市場。中微以及安集微電子、上海微電子擬登陸科創(chuàng)板，增強國產(chǎn)集成電路工藝設備與材料的資本實力，繼續(xù)看好半導體設備板塊，強烈推薦北方華創(chuàng)、精測電子、晶盛機電，推薦關注盛美半導體、長川科技。

    【平安證券】

    新能源汽車：

    鋰&磁材：上周電池級碳酸鋰價格平穩(wěn)；與永磁材料相關的稀土氧化物中氧化釹（-1.83%）價格下跌，氧化鏑（+7.59%）、氧化鋱（+6.30%）價格上漲。新能源汽車產(chǎn)量持續(xù)增長，長期來看碳酸鋰等下游需求巨大，建議關注鋰資源行業(yè)龍頭天齊鋰業(yè)及新能源汽車磁材+電驅雙輪驅動標的正海磁材。

    鋰電池生產(chǎn)設備：先導智能部分限制性股票解除限售。鋰電設備市場結構性產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)能緊張，寧德時代和特斯拉新一輪招標已經(jīng)啟動，建議關注先導智能、贏合科技等設備龍頭，建議關注軟包電池配套設備商。

    鋰離子電池：沃爾沃與LG化學簽訂長期電池供應協(xié)議；英國政府2800萬英鎊支持建電池產(chǎn)業(yè)中心。預計19年動力電池裝機量將超過80GWh，建議關注合資車型電動化加速帶來的中高端車型放量機會，以及LG動力電池供應鏈的投資機會，看好寧德時代、星源材質(zhì)、璞泰來。

    驅動電機及充電設備：發(fā)改委發(fā)布新政規(guī)范充換電服務收費標準。建議關注產(chǎn)業(yè)生態(tài)格局趨好、市占份額提升的電機電控領域，諸如匯川技術，以及充電領域的科士達。

    新能源公交：新能源公交車行業(yè)地補將延續(xù)，且未來運營補貼將采取以獎代補貼的方式進行，我們預計生產(chǎn)端補貼將轉移至運營端，從而改善終端采購公交車的需求。預計國內(nèi)新能源車銷量2019-2020年仍有望保持高速增長，自主品牌在此期間具備先發(fā)優(yōu)勢，關注相關產(chǎn)業(yè)鏈，推薦上汽集團。

    【川財證券】

    鋼鐵：近期市場對建筑鋼材持續(xù)性的信心增強，期貨持續(xù)修復前期貼水，我們認為房地產(chǎn)用鋼持續(xù)性超預期或是堅定市場信心的主要原因，我們對房地產(chǎn)用鋼需求不悲觀，一方面是來自于新開工面積高增速的維持，另一方面來自施工面積——2016年期房銷售增速為階段高點，房屋銷售到交房通常時間為2-3年之間，2016年銷售較好對應今年的交房壓力較大，考慮到2016-2018年房屋竣工面積增速持續(xù)回落及施工面積增速處于低位，判斷今年房地產(chǎn)后端施工或有趕工可能，或對鋼鐵需求形成一定支撐。當前階段仍建議持續(xù)關注需求端高頻數(shù)據(jù)，如周度庫存數(shù)據(jù)，鋼貿(mào)商成交數(shù)據(jù)等。

    計算機：谷歌宣布將暫停與華為之間的部分業(yè)務往來，而此前華為已被列入美“實體清單”。當前欠明朗的貿(mào)易形勢進一步催化了國內(nèi)“操作系統(tǒng)國產(chǎn)化”、“半導體零部件自主可控”的需求，今日通信、計算機板塊表現(xiàn)亮眼，未來相關領域的國產(chǎn)替代進程將進一步加速。雖然我國在核心芯片供給上尚有缺失，但部分企業(yè)已具備了一定的國產(chǎn)替代能力，借力當前國內(nèi)需求的預期缺口，相關企業(yè)有望在擴展業(yè)務的同時加速縮短技術差距。而此次事件也引起我國政府的重視，今天下午，財政部與稅務總局聯(lián)合宣布集成電路設計企業(yè)和軟件企業(yè)在盈利的第一、第二年免征企業(yè)所得稅，第三至五年稅率減半。此舉將有效的保護行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并助推新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展以應對國際形勢，而中國自主可控已經(jīng)邁出堅定臺階，已經(jīng)達到可用，逐步實現(xiàn)好用。在替代過程中將建立產(chǎn)業(yè)生態(tài)，支持中國信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來“科技股”的投資價值將進一步凸顯。

    【浙商證券】

    農(nóng)業(yè)：近期養(yǎng)殖板塊出現(xiàn)調(diào)整，我們判斷豬價即將開啟趨勢性上漲行情，建議重點關注。預計豬價上漲持續(xù)時間及高度均將超預期。豬雞共振效應有望支撐雞價。 非洲豬瘟帶來的產(chǎn)能去化支撐本輪超強養(yǎng)殖周期，預計6月豬價開啟趨勢性上漲且月環(huán)比漲幅或逐步擴大，年內(nèi)價格有望突破上輪周期高點。 估值角度，近期調(diào)整過后，按明年出欄量計算，主要養(yǎng)殖上市公司頭均市值已回到7000元以下，后續(xù)仍有較大空間，建議積極關注。在需求支撐和供給相對偏緊的共同作用下，雞價景氣時長或超預期，禽養(yǎng)殖板塊當前時點依舊值得關注。

（策劃 張昕）