8月28日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【財(cái)信證券】

    宏觀策略：兩市共計(jì)成交金額8378.4億，低于前20日成交均額10320.12億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流入90.71億，其中滬深300凈流出18.05億、創(chuàng)業(yè)板指凈流入36.61億。共有1965家公司獲得凈流入、1905家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前三名為電氣設(shè)備、電子、機(jī)械設(shè)備，排名居后三名的行業(yè)為公用事業(yè)、銀行、房地產(chǎn)。北上資金方面，滬股通凈流出21.21億，深股通凈流入11.16億，共計(jì)凈流出10.05億。截止8月26日，融資余額為14126.64億，較上一交易日減少63.36億。（三）市場(chǎng)策略創(chuàng)業(yè)板持續(xù)高波動(dòng)，市場(chǎng)情緒有所恢復(fù)。昨日市場(chǎng)成交量繼續(xù)萎縮，創(chuàng)業(yè)板成交額為2500億，占比市場(chǎng)整體成交額接近30%，仍然對(duì)其他主板、中小板形成較強(qiáng)的抽水效應(yīng)，市場(chǎng)繼續(xù)維持存量博弈狀態(tài)。近日板塊僅有食品飲料、傳媒保持比較強(qiáng)勁的走勢(shì)，其他板塊均處于弱勢(shì)縮量調(diào)整狀態(tài)。隨著創(chuàng)業(yè)板炒作的熱情相對(duì)降溫后，股指波動(dòng)率將逐步降低，未來(lái)大盤(pán)股指將維持區(qū)間震蕩、蓄勢(shì)整理，建議保持耐心等待第四季度做多窗口。

    藥品采購(gòu)：近日，上海聯(lián)采辦發(fā)布第三批全國(guó)藥品集采中選結(jié)果，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣東以3.23億元（主品規(guī)）采購(gòu)金額高居榜首。加上其他品規(guī)，本次廣東省最終采購(gòu)金額預(yù)計(jì)達(dá)4.3億元，公立3.1億，零售1.2億。零售市場(chǎng)占據(jù)了27.9%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)體量之大不可忽視。根據(jù)此前上海聯(lián)采辦與廣東省藥品交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)分析，廣東第三批國(guó)采報(bào)量金額高達(dá)26億，占全國(guó)比例高達(dá)11.2%，是第三批國(guó)采報(bào)量比重最高的省份。其中原因之一在于廣東省此次鼓勵(lì)零售藥店及民營(yíng)醫(yī)院參與此次集采。零售藥店加入集采，一方面使得藥店在集采品種的采購(gòu)上與醫(yī)院站在了同一起跑線，對(duì)于沒(méi)有能力參與集采報(bào)量的小型連鎖藥店和單體藥店而言，將面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力和客戶流失，將加速行業(yè)集中度的提升，頭部企業(yè)市占率將快速提升。建議關(guān)注重點(diǎn)布局廣東地區(qū)的零售藥店大參林（603233.SH）。

    【天風(fēng)證券】

    家電：今年上半年外銷優(yōu)先發(fā)力，內(nèi)銷受影響較大后步入恢復(fù)，且線上好于線下。因此，總結(jié)來(lái)看，上半年的顯著性行業(yè)機(jī)會(huì)在于外銷和線上，前期布局外銷與線上的廠商預(yù)計(jì)在中報(bào)中表現(xiàn)得會(huì)更好。進(jìn)入下半年，空調(diào)行業(yè)是否會(huì)有反轉(zhuǎn)出現(xiàn)？我們需要基于以下幾個(gè)角度去考慮：是否存在可以帶動(dòng)銷量的超預(yù)期行業(yè)性因素；原材料價(jià)格上升；庫(kù)存問(wèn)題。我們認(rèn)為，下半年可能會(huì)看到美的在出貨端優(yōu)勢(shì)的延續(xù)，2020財(cái)年角度有望繼續(xù)領(lǐng)跑總銷量冠軍，當(dāng)然，我們也同樣期待格力在渠道改革上所展示出變化，下半年迎頭趕上。綜合來(lái)看，行業(yè)需求的復(fù)蘇（如竣工數(shù)據(jù)）或庫(kù)存消化（如空調(diào)）會(huì)帶動(dòng)白電行業(yè)景氣度上行，建議積極關(guān)注用數(shù)字化武裝自己的渠道、通過(guò)統(tǒng)倉(cāng)統(tǒng)配解決線上線下矛盾、不斷深耕產(chǎn)品力的白電龍頭美的集團(tuán)、海爾智家，同時(shí)關(guān)注跟蹤格力電器在渠道改革上的動(dòng)作。

    5G：建議關(guān)注西門(mén)子，不僅是傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)龍頭，更是5G工業(yè)領(lǐng)軍者。深耕工業(yè)制造領(lǐng)域超過(guò)170年，公司是全球電子、電機(jī)產(chǎn)品先驅(qū)，全球工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)中，公司市場(chǎng)份額占據(jù)顯著優(yōu)勢(shì)（20%），高于第二和第三企業(yè)份額之和。公司行業(yè)地位優(yōu)勢(shì)疊加全球5G工業(yè)市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，我們看好5G工業(yè)中期盈利能力提升。成功經(jīng)驗(yàn)：行業(yè)理解優(yōu)勢(shì)下，并購(gòu)?fù)晟栖浖季?。公司最大?yōu)勢(shì)在于工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累以及客戶壁壘。同時(shí)公司并購(gòu)戰(zhàn)略顯著成功，完成硬件-軟件-云布局，成長(zhǎng)天花板不斷突破。從公司戰(zhàn)略看，公司業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移，逐步剝離硬件業(yè)務(wù)，專注5G工業(yè)。國(guó)內(nèi)看，智能制造和產(chǎn)業(yè)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，5G工業(yè)市場(chǎng)有望加速釋放，而5G工業(yè)不僅需要軟件能力，更看重復(fù)雜工業(yè)場(chǎng)景的實(shí)際落地，Know-how是關(guān)鍵。

    【開(kāi)源證券】

    云游戲：云服務(wù)領(lǐng)域成為資金與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的聚集地，大量云端應(yīng)用技術(shù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。作為云端技術(shù)的重要應(yīng)用領(lǐng)域，云游戲的多種相關(guān)技術(shù)也逐步得到突破，已逐步實(shí)現(xiàn)落地，在此背景下，云游戲領(lǐng)域迎來(lái)了更多資本布局，進(jìn)入快速發(fā)展期。目前在全球范圍內(nèi)，各大互聯(lián)網(wǎng)與游戲廠商加強(qiáng)布局云游戲，云游戲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正盛，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。其中海外云游戲行業(yè)起步較早，發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的廠商較多，谷歌、微軟等云廠商已紛紛布局云游戲，國(guó)內(nèi)騰訊、華為等爭(zhēng)相發(fā)力，整體呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展之勢(shì)。4G網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)和興起，使移動(dòng)智能設(shè)備與移動(dòng)娛樂(lè)開(kāi)啟了快速發(fā)展歷程，游戲用戶開(kāi)始大批量轉(zhuǎn)向移動(dòng)市場(chǎng)。而隨著5G的快速發(fā)展疊加云計(jì)算的支撐，云游戲?qū)⒊蔀?G商用備受期待落地場(chǎng)景的重要領(lǐng)域，云游戲發(fā)展將推動(dòng)5G、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步完善，只有云端才能真正實(shí)現(xiàn)輕量化終端的隨時(shí)可玩，只有5G的連續(xù)覆蓋、深度覆蓋才能真正實(shí)現(xiàn)游戲玩家的隨地可玩，5G和云計(jì)算的發(fā)展將有更大的市場(chǎng)空間可拓展，諸如云游戲等行業(yè)應(yīng)用是技術(shù)發(fā)展的必然，是大勢(shì)所趨。推薦標(biāo)的：中興通訊（000063.SZ）、光環(huán)新網(wǎng)（300383.SZ）、新易盛（300502.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、中際旭創(chuàng)（300308.SZ）。受益標(biāo)的：數(shù)據(jù)港（603881.SH）、特發(fā)信息（000070.SZ）、鵬博士（600804.SH）、科華恒盛（002335.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）。

    軍工：推薦關(guān)注中航光電（002179）.2020H1經(jīng)營(yíng)明顯好轉(zhuǎn)，軍民品業(yè)務(wù)均有望持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)能擴(kuò)張將帶來(lái)新成長(zhǎng)動(dòng)能，看好全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景。我們維持預(yù)測(cè)2020/2021/2022年EPS為1.12/1.29/1.48元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為39/34/29倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。軍品業(yè)務(wù)上，預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)軍用連接器的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)124億元，公司系軍用連接器龍頭，市場(chǎng)份額超40%，將持續(xù)受益軍隊(duì)信息化的不斷推進(jìn)；民品業(yè)務(wù)上，5G建設(shè)持續(xù)加碼，公司自主研發(fā)出國(guó)際先進(jìn)的56Gbps高速連接器，供應(yīng)華為/中興/三星/愛(ài)立信等巨頭，訂單有望持續(xù)增長(zhǎng)；新能源汽車未來(lái)幾年大概率持續(xù)高增長(zhǎng)，公司深入滲透新能源汽車市場(chǎng)，客戶包括比亞迪/江淮/奇瑞/長(zhǎng)安/東風(fēng)/宇通等國(guó)內(nèi)主要廠商以及特斯拉等國(guó)際巨頭，有望借優(yōu)質(zhì)賽道而起。供給：子公司中航富士達(dá)公開(kāi)發(fā)行股票募集資金2.39億元，用于擴(kuò)充射頻同軸連接器及電纜等產(chǎn)品產(chǎn)能，同時(shí)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目和光電技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（二期）也在持續(xù)推進(jìn)。需求上升，公司擴(kuò)充產(chǎn)能及鋒而試，業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。