本周股市三大猜想及應(yīng)對(duì)策略：周期股持續(xù)強(qiáng)勢(shì)？

    猜想一：股指沖高回落整固？

    實(shí)現(xiàn)概率：80%

    具體理由：2019年伊始，A股市場有所回暖；截止上周，市場周線三連陽。展望本周，分析指出，目前來看，估值底及政策底已現(xiàn)，但經(jīng)濟(jì)底或市場底是否己現(xiàn)仍有待觀察，且從成交等方面來看，主力資金仍多持觀望態(tài)度，市場反彈難一蹴而就，須提防股指沖高回落。

    國金證券分析師段小樂認(rèn)為，市場底有可能在2019年2季度出現(xiàn)。傳統(tǒng)上看，市場主要靠預(yù)期和邊際定價(jià)，一般遵循“政策底——市場底——經(jīng)濟(jì)底”的出現(xiàn)規(guī)律。如果2018年4季度是政策底、2019年3季度為經(jīng)濟(jì)底，那么市場底可能在這之間出現(xiàn)。市場底可能與社融存量同比增速的拐點(diǎn)同步出現(xiàn)，時(shí)間點(diǎn)可能在2019年2季度左右。

    “雖然上周實(shí)現(xiàn)上漲，突破了重要的均線，不過成交量是萎縮的，行情依舊是結(jié)構(gòu)性的行情，給后市的發(fā)展蒙上了陰影了；雖然上證指數(shù)突破了60日均線，不過深市的各大指數(shù)都沒有突破60日均，或者從這個(gè)角度看，滬指有可能會(huì)在60日均線附近震蕩整理，消化獲利盤。”市場人士稱。

    新華基金權(quán)益投資總監(jiān)趙強(qiáng)則指出，國內(nèi)市場環(huán)境、結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生顯著變化。一方面，中國資本市場會(huì)像發(fā)達(dá)資本市場走過的道路一樣，從不成熟到成熟，市場更注重企業(yè)價(jià)值的挖掘；另一方面，近幾年，外資是國內(nèi)市場增量最主要的資金，滬深港通開通、A股加入MSCI指數(shù)、富時(shí)羅素指數(shù)等，未來外資將持續(xù)流入。市場參與者性質(zhì)的轉(zhuǎn)變，將導(dǎo)致市場投資理念的變化，從而使市場風(fēng)格出現(xiàn)變化。

    應(yīng)對(duì)策略：分析建議以逢高減倉為主，可重點(diǎn)關(guān)注成長性或有業(yè)績支持的超跌股，以及鋼鐵、煤炭、有色等，主題方面的軍工、國企改革等。

    猜想二：周期股持續(xù)強(qiáng)勢(shì)？

    實(shí)現(xiàn)概率：70%

    具體理由：在上周的行情中，煤炭鋼鐵有色等周期股表現(xiàn)明顯好于大市。機(jī)構(gòu)分析指出，今年以來，央行連續(xù)多次操作釋放流動(dòng)性，形成了刺激經(jīng)濟(jì)的政策組合拳，這此在不久的將來會(huì)改變商品資源的供需環(huán)境，所以周期股成為了大盤的急先鋒。

    分析人士表示，經(jīng)過前兩年供給側(cè)改革，鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)已經(jīng)有效壓縮過剩產(chǎn)能。而歷史上每當(dāng)煤炭、有色等資源股持續(xù)拉升之時(shí)，往往意味著市場進(jìn)入一個(gè)新的周期。2009年1月，2010年7月以及2012年1月三次有色煤炭的拉升都引發(fā)了一波不錯(cuò)的行情，當(dāng)時(shí)的背景無一例外是貨幣政策寬松，政府大量投資基建，目前的情況與此驚人的相似。

    國信證券表示，目前申萬煤炭開采行業(yè)指數(shù)是2000年以來板塊PB估值最低水平具有安全邊際。貨幣政策進(jìn)一步寬松、煤炭行業(yè)基本面好于預(yù)期，預(yù)計(jì)2019年上半年煤炭股將迎來類似2012年上半年的反彈行情。

    對(duì)于鋼鐵行業(yè)，華融證券指出，展望2019年，在供給側(cè)改革去產(chǎn)能目標(biāo)達(dá)成后，未來鋼鐵產(chǎn)能的減量置換將成為去產(chǎn)能的主要途徑，預(yù)計(jì)供給端變化較小，需求端將受到經(jīng)濟(jì)下行壓力影響有所放緩，同時(shí)受到原材料產(chǎn)量擴(kuò)張、價(jià)格偏低的利好。

    有色方面，分析認(rèn)為，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抬升，這支撐了高彈性的有色金屬板塊的持續(xù)反彈。銀河證券則表示，目前有色金屬價(jià)格與有色金屬板塊的估值已基本反映了市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)以及有色金屬未來需求極其悲觀的預(yù)期。但隨著春季后基建投資與房地產(chǎn)穩(wěn)定開工對(duì)有色金屬消費(fèi)的支撐，有色金屬在一季度的需求或?qū)⒑糜陬A(yù)期，有色金屬價(jià)格有望反彈。

    應(yīng)對(duì)策略：分析建議重點(diǎn)關(guān)注如華菱鋼鐵、三鋼閩光、中國神華、宏達(dá)礦業(yè)、方大炭素、宏達(dá)股份等短線獲較多流入的個(gè)股。

    猜想三：超跌低價(jià)股活躍？

    實(shí)現(xiàn)概率：90%

    具體理由：去年四季度以來，雖然市場整體表現(xiàn)欠佳，但以超跌低價(jià)股為主的個(gè)股行情不斷。分析認(rèn)為，為了改善A股市場的流動(dòng)性格局，相關(guān)各方出臺(tái)了一系列措施，包括監(jiān)管優(yōu)化，窗口指導(dǎo)措施減弱，也包括放寬資產(chǎn)重組政策，這為低價(jià)股、低市值品種的并購整合提供了機(jī)會(huì)。在這樣的背景下，超跌低價(jià)股較大概念會(huì)持續(xù)成為主市領(lǐng)漲的主力。

    “部分股票超跌可能有其客觀的原因，但是從另一個(gè)角度來看，伴隨著A股估值中樞的上移，以及在反彈背景下出現(xiàn)的震蕩，漲得少或沒漲本身就是一個(gè)亮點(diǎn)。當(dāng)制約股價(jià)上漲的因素消除之后，超跌股可能迎來一波酣暢淋漓的反彈行情。”市場資深人士稱。從風(fēng)險(xiǎn)收益角度來分析，超跌股經(jīng)過連續(xù)下跌后邊際風(fēng)險(xiǎn)逐漸減小，而邊際收益開始增大，所以接下來可以重點(diǎn)關(guān)注超跌股的反彈。

    超跌股數(shù)量多、品種雜。那么該如何是選擇呢？市場人士表示，股票超跌或滯漲有兩種類型，一種是個(gè)股本身基本因素變化所導(dǎo)致的超跌，如企業(yè)利潤完成情況太差等；另一種是技術(shù)性的超跌，即大盤下行時(shí)，其跌得更深更快等。在布局上，第一種個(gè)股只能做短線的技術(shù)反彈，第二個(gè)種則可看視公司基本，持有相對(duì)長一些時(shí)間。

    應(yīng)對(duì)策略：資深分析人士建議在以下三類個(gè)股中去挖掘：一是跑輸大盤的中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中有較好發(fā)展前景且有一定業(yè)績支撐的個(gè)股。二是一些低價(jià)、估值還相對(duì)較低的二線藍(lán)籌股。三是歷史上股性活躍的相關(guān)個(gè)股。