期貨和現(xiàn)貨錫價(jià)節(jié)后同步回調(diào)超10% 機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)長期仍有上行機(jī)會(huì)

    本報(bào)記者 李正

    近日，有色金屬錫現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格一改農(nóng)歷春節(jié)前的強(qiáng)勢(shì)上漲走勢(shì)，雙雙出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。

    生意社數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨錫2月16日參考價(jià)報(bào)213460元/噸，農(nóng)歷春節(jié)假期結(jié)束（1月30日）以來已累計(jì)下跌10.56%，與2022年同期相比下滑36.75%；期貨市場(chǎng)方面，公開數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日收盤，錫主力合約報(bào)213430元/噸，1月30日以來累計(jì)下滑10.68%，同比下降36.07%。

    中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，節(jié)后需求釋放緩慢、市場(chǎng)樂觀預(yù)期回落等因素，成為了近期現(xiàn)貨和期貨錫價(jià)同步走弱的主要?jiǎng)右颉?/p>

    葉銀丹介紹，錫在春節(jié)假期后顯露出供需雙弱局面，一方面，節(jié)后由于傳統(tǒng)電子行業(yè)表現(xiàn)不佳，焊錫企業(yè)受假期放假影響，目前下游企業(yè)開工仍處于緩慢恢復(fù)中，需求并未得到有效釋放。另一方面，近期國內(nèi)錫錠社會(huì)庫存延續(xù)累積，顯性庫存尤其是國內(nèi)庫存水平處于較高位置，對(duì)錫價(jià)形成持續(xù)施壓。

    “而從心理層面看，市場(chǎng)正在從未來樂觀預(yù)期向當(dāng)前弱現(xiàn)實(shí)回歸，短期基本面現(xiàn)實(shí)難以支持節(jié)前價(jià)格反映的預(yù)期。雖然消費(fèi)最差階段已經(jīng)度過，但明顯回暖尚未兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)要到2023年下半年才會(huì)有起色。”葉銀丹同時(shí)表示，錫和其他有色品種一樣，受美元指數(shù)以及外盤影響頗深，近日美元指數(shù)振蕩上漲對(duì)錫價(jià)形成了一定利空，而且由于錫市場(chǎng)自身體量較小，盤面波動(dòng)也較為劇烈。

    據(jù)記者了解，錫的供給方面，根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)及有色金屬行業(yè)研究機(jī)構(gòu)安泰科的折算，2022年12月份我國錫精礦進(jìn)口實(shí)物量為2.1萬噸，折合金屬量5904噸，環(huán)比上漲1.2%，同比上漲34.9%。2022年全年，我國累計(jì)進(jìn)口錫精礦達(dá)到6.4萬噸金屬量，同比增長42.6%。

    事實(shí)上，在2023年農(nóng)歷春節(jié)假期之前，受樂觀預(yù)期催動(dòng)，期貨和現(xiàn)貨錫價(jià)走出了一波較大幅度的上漲。生意社數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨錫價(jià)從2022年11月3日以163210元/噸觸底后，持續(xù)震蕩上行，直至2023年1月30日?qǐng)?bào)價(jià)238660元/噸，累計(jì)上漲46.23%；公開數(shù)據(jù)顯示，同期錫主力合約累計(jì)上漲48.41%。

    對(duì)此，葉銀丹認(rèn)為，農(nóng)歷春節(jié)前的這波上漲，有色金屬當(dāng)中以銅、錫最為積極，反映了國內(nèi)疫情防控政策調(diào)整背景下，市場(chǎng)對(duì)2023年春季宏觀活動(dòng)集中發(fā)力的預(yù)期。市場(chǎng)方面偏向于交易未來樂觀預(yù)期，包括疫情擾動(dòng)弱化，未來消費(fèi)復(fù)蘇，以及錫礦加工費(fèi)下行，未來冶煉產(chǎn)出下降等等。此外大型礦項(xiàng)目暫停消息繼續(xù)提振多頭信心。國際市場(chǎng)方面，美國通脹壓力減輕，緩和了鷹派加息言論，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為在足夠的產(chǎn)業(yè)鏈去庫基礎(chǔ)上，2023年年中以后能夠再見3萬美元/噸的錫價(jià)，實(shí)際上這一預(yù)期年初就已經(jīng)達(dá)到。

    東高科技高級(jí)投資顧問畢然接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪表示，節(jié)前國內(nèi)礦山提前停產(chǎn)，以及當(dāng)時(shí)國際環(huán)境的不確定因素，導(dǎo)致市場(chǎng)中出現(xiàn)一些投機(jī)盤，使得錫價(jià)短時(shí)間出現(xiàn)上漲。節(jié)后隨著國際市場(chǎng)情況改善，以及節(jié)后供應(yīng)商的全面復(fù)工，錫價(jià)開始回歸理性，從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，國內(nèi)錫價(jià)基本回到了2022年年底的水平。

    那么，未來錫價(jià)將呈現(xiàn)怎樣的變化？金瑞期貨方面表示，目前錫價(jià)階段性回調(diào)或尚未結(jié)束，但空間預(yù)計(jì)受限，長期來看錫價(jià)仍有上行機(jī)會(huì)。

    畢然對(duì)此表示贊同：“影響錫價(jià)走勢(shì)的因素比較復(fù)雜，國際上美元能否繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)會(huì)影響大宗商品的價(jià)格，但從國內(nèi)需求端來看，新能源汽車、光伏是錫的主要需求方向，而在政策的支撐下，新能源領(lǐng)域在年內(nèi)預(yù)期會(huì)有穩(wěn)定增長，所以綜合來看年內(nèi)錫價(jià)整體會(huì)保持穩(wěn)中有升。”

（編輯 才山丹）