朱民：國際金融市場波動風(fēng)險加大

    6月30日，在由中國證券報舉辦的“第九屆中國私募金牛獎頒獎典禮暨高端論壇”上，清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民表示，在新的國際貿(mào)易形勢下，國際金融市場波動風(fēng)險在加大。

    朱民介紹，目前美國資本市場處在歷史高位，不僅主要股票指數(shù)在高位，而且上市公司估值也達(dá)到了30倍左右。但公司盈利的上升并不能支持股票價格上升，市場上漲的動力不是來自公司盈利的增長，而是流動性所推動的。

    同時，全球金融市場的債務(wù)水平越來越高。2008年債務(wù)規(guī)模為80萬億美元，2016年以后達(dá)到了130萬億美元，杠桿率在上升，加劇了金融市場的擔(dān)憂。

    朱民表示，目前市場的核心問題是市場預(yù)期的利率走勢與美聯(lián)儲實際走勢有巨大偏差。市場認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長速度不強(qiáng)、通貨膨脹水平很低，因此市場預(yù)期利率水平遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲水平。“決定未來市場波動很重要的因素就是市場預(yù)期利率曲線與美聯(lián)儲曲線的博弈。很明顯的是，目前市場的曲線開始向美聯(lián)儲靠攏，這種變化會引起全球金融資產(chǎn)的再配置。”

    綜合而言，朱民認(rèn)為，目前全球金融市場的格局是債務(wù)水平高、利率水平開始上升以及流動性拐點的到來。在這種情況下，任何變化都會引起國際金融市場上更大的波動。從近期國際貿(mào)易新形勢來看，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性加大。這會深刻改變?nèi)蚍秶鷥?nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局，改變產(chǎn)業(yè)鏈，也勢必會改變?nèi)蚪鹑谫Y產(chǎn)的配置和流動。