適度增加政策對(duì)沖 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)邁入高質(zhì)量發(fā)展

    2018年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)格局，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，質(zhì)量效益繼續(xù)提升，新舊動(dòng)能加快轉(zhuǎn)換，改革開(kāi)放紅利逐步釋放，物價(jià)水平溫和上漲，就業(yè)形勢(shì)基本穩(wěn)定，高質(zhì)量發(fā)展開(kāi)局良好。展望下半年，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯性化、需求存在下行壓力等問(wèn)題突出，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性、潛力和穩(wěn)定性較強(qiáng)，預(yù)期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)溫和回落態(tài)勢(shì)，下半年GDP將增長(zhǎng)6.6%左右。建議保持宏觀調(diào)控政策的連續(xù)性和靈活性，謹(jǐn)防內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)疊加，適度增加政策對(duì)沖，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)邁入高質(zhì)量發(fā)展。

    □國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部

    ——2018上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和下半年展望

    上半年發(fā)展質(zhì)量效益提升

    2018年以來(lái)，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、外需回暖等因素的共同作用下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，用電量、鐵路貨運(yùn)量等實(shí)物量指標(biāo)快速增長(zhǎng)，新興動(dòng)能加速成長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量效益持續(xù)提升。

    經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)穩(wěn)定。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)13個(gè)季度穩(wěn)定在6.7%—7.0%之間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性持續(xù)增強(qiáng)，總體呈現(xiàn)“提質(zhì)增效”的可喜局面，高質(zhì)量發(fā)展開(kāi)局良好。物價(jià)形勢(shì)穩(wěn)定，既無(wú)通脹壓力，也不存在通縮風(fēng)險(xiǎn)，1-5月居民消費(fèi)價(jià)格上漲2.0%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲3.7%，主要市場(chǎng)供求關(guān)系趨于平衡。就業(yè)形勢(shì)向好，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率一直在5%左右，5月份降至4.8%。國(guó)際收支趨于均衡，1-5月進(jìn)出口總額增長(zhǎng)16.8%，其中，出口增長(zhǎng)13.3%，進(jìn)口增長(zhǎng)21%，貿(mào)易順差較上年同期減少366億美元。

    經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等重大政策的推動(dòng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，經(jīng)濟(jì)“轉(zhuǎn)方式”步伐加快。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。服務(wù)業(yè)占比高于第二產(chǎn)業(yè)，一季度比重提高至56.6%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到61.6%。1-5月全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)8.1%，繼續(xù)領(lǐng)跑?chē)?guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，特別是移動(dòng)支付、共享經(jīng)濟(jì)、信息經(jīng)濟(jì)等加速成長(zhǎng)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)30%左右。同時(shí)，工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)12%、9.3%，新能源汽車(chē)和工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量增長(zhǎng)85.8%、33.7%。

    二是需求結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。消費(fèi)需求成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)核心動(dòng)力，高端消費(fèi)、信息消費(fèi)等發(fā)展提速，線(xiàn)上線(xiàn)下消費(fèi)良性互動(dòng)，5月通訊器材類(lèi)、化妝品類(lèi)、石油及制品類(lèi)商品零售額同比分別增長(zhǎng)12.2%、10.3%和14.0%；服務(wù)消費(fèi)快速增長(zhǎng)，全國(guó)居民人均家政服務(wù)支出、旅館住宿支出、電影話(huà)劇演出票支出增速超過(guò)10%。投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，1-5月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.5%，增速快于全部投資4.4個(gè)百分點(diǎn)；技術(shù)改造投資增長(zhǎng)15.6%，增速比制造業(yè)投資高10.4個(gè)百分點(diǎn)，占制造業(yè)投資的比重為45.4%，比去年同期提高4.1個(gè)百分點(diǎn)。

    經(jīng)濟(jì)質(zhì)量效益持續(xù)提升。一是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)不斷增強(qiáng)。我國(guó)加強(qiáng)創(chuàng)新體系建設(shè)，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，推動(dòng)新舊動(dòng)能加快轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)效應(yīng)明顯。據(jù)研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至今年3月，我國(guó)共有62家獨(dú)角獸企業(yè)，占全球237家獨(dú)角獸企業(yè)的26.2%，緊隨美國(guó)之后排名世界第二。

    二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展效益不斷提高，呈現(xiàn)出“政府有稅收、企業(yè)有利潤(rùn)、居民有收入”的良好態(tài)勢(shì)。1-5月，全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)12.2%，其中稅收增長(zhǎng)15.8%；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)16.5%，延續(xù)了較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；一季度全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，依然快于人均GDP的增長(zhǎng)。

    三是生態(tài)環(huán)境顯著改善。積極推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，環(huán)境治理明顯加強(qiáng)，能源資源消耗強(qiáng)度下降，環(huán)境質(zhì)量繼續(xù)改善。1-5月，全國(guó)338個(gè)地級(jí)及以上城市平均優(yōu)良天數(shù)比例為78.1%，同比上升2.5個(gè)百分點(diǎn)；PM2.5濃度為48微克/立方米，同比下降7.7%；一季度單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降3.2%。

    主要風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

    當(dāng)前，去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管過(guò)程中出現(xiàn)了企業(yè)融資緊張、信用債違約上升等金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，投資需求疲軟對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)一定負(fù)面影響。

    多重因素導(dǎo)致部分領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)顯性化。國(guó)內(nèi)去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管以及全球貿(mào)易摩擦加劇、主要國(guó)家貨幣政策溢出效應(yīng)等多重因素，導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)上升、股市和匯市波動(dòng)加大等金融風(fēng)險(xiǎn)疊加。國(guó)內(nèi)去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管使社會(huì)融資規(guī)模增速明顯放緩，1-5月社會(huì)融資增量同比減少1.4萬(wàn)億元。目前，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題再次顯現(xiàn)，1-4月規(guī)模以上企業(yè)利息支出增長(zhǎng)10%以上。

    與此同時(shí)，信用違約事件頻發(fā)，截至5月底，已有11個(gè)發(fā)行主體的21只債券出現(xiàn)違約，涉及金額近190億元。債券違約事件增多將導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)控制加強(qiáng)，流動(dòng)性進(jìn)一步收緊，而且風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提高將導(dǎo)致企業(yè)融資成本攀升，沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。國(guó)際方面，美國(guó)加息以及國(guó)際貿(mào)易不確定因素加劇國(guó)內(nèi)股市、債市、匯率波動(dòng)。6月份美國(guó)再度加息，對(duì)國(guó)內(nèi)股市、匯市產(chǎn)生一定的影響。人民幣匯率在美元指數(shù)走強(qiáng)的背景下，改變升值走勢(shì)，呈現(xiàn)快速貶值勢(shì)頭，人民幣對(duì)美元匯率貶破6.6，從4月中旬以來(lái)至6月底，人民幣兌美元匯率貶值超過(guò)5%。

    基建投資過(guò)快下滑導(dǎo)致投資需求乏力。受防范和化解地方政府隱性債務(wù)、嚴(yán)格控制和規(guī)范地方政府舉債融資和購(gòu)買(mǎi)服務(wù)、清理和規(guī)范PPP項(xiàng)目，以及嚴(yán)監(jiān)管使金融機(jī)構(gòu)明顯收縮對(duì)基建項(xiàng)目的融資支持力度等影響，今年以來(lái)基建投資增速大幅放緩。1-5月，基建投資僅增長(zhǎng)5%，增幅同比下降11.6個(gè)百分點(diǎn)，是2012年以來(lái)首次降至個(gè)位數(shù)，基建投資減速下拉整個(gè)投資2.7個(gè)百分點(diǎn)，成為投資放緩的重要因素。

    同時(shí)，土地、勞動(dòng)力、環(huán)保、原材料、資金乃至稅費(fèi)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)成本居高不下，制造業(yè)投資回升空間有限，尤其是與居民消費(fèi)緊密相關(guān)的消費(fèi)品投資增速大幅回落。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資扣除土地購(gòu)置費(fèi)后，1-5月增速下降2.7%，伴隨房地產(chǎn)調(diào)控趨緊、市場(chǎng)降溫，后期房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資快速增長(zhǎng)難以持續(xù)?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域民間資本仍存在進(jìn)入壁壘，優(yōu)質(zhì)服務(wù)主體擴(kuò)大投資面臨若干體制機(jī)制限制，投融資改革有待進(jìn)一步提速。

    房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售下滑與資金風(fēng)險(xiǎn)并存。我國(guó)房?jī)r(jià)長(zhǎng)期扭曲式上漲不僅影響宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，而且加大人民群眾購(gòu)房負(fù)擔(dān)。自2016年10月以來(lái)，包括北、上、廣、深等在內(nèi)的眾多城市連續(xù)出臺(tái)多輪嚴(yán)厲的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步降溫。今年1-5月，商品房銷(xiāo)售面積增速已由上年同期的14.3%回落至2.9%，大幅放緩了11.4個(gè)百分點(diǎn)。

    同時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率偏高問(wèn)題逐步顯現(xiàn)，根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)計(jì)算，2017年139家房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到78.5%，處于風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū)間。而房地產(chǎn)企業(yè)的資金來(lái)源面臨較大挑戰(zhàn)，有關(guān)研究報(bào)告顯示，2018年5月份，40家典型上市房企完成融資共451.17億元，較4月份下降41.43%。部分房企發(fā)債融資受到阻礙，資金來(lái)源進(jìn)一步收窄，而且2018年部分房企進(jìn)入還債高峰期，行業(yè)整體面臨資金鏈緊張局面。

    區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展分化態(tài)勢(shì)明顯。今年以來(lái)，我國(guó)區(qū)域分化風(fēng)險(xiǎn)壓力較大。尤其是4、5月份，東部地區(qū)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、投資、消費(fèi)等主要方面運(yùn)行平穩(wěn)，而東北地區(qū)投資依然低迷，經(jīng)濟(jì)增速處于低位，西北地區(qū)投資加速放緩，部分地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)加速下滑。區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異主要源于產(chǎn)業(yè)差異，東部地區(qū)在經(jīng)過(guò)若干年轉(zhuǎn)型升級(jí)后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷改善，而中西部部分資源能源型城市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型慢，東北老工業(yè)基地歷史遺留問(wèn)題難以解決，加之區(qū)域環(huán)境整治力度不斷加大，天津、吉林、甘肅等地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷。區(qū)域分化將進(jìn)一步加劇產(chǎn)業(yè)分化，延緩部分地區(qū)產(chǎn)業(yè)調(diào)整時(shí)間，導(dǎo)致區(qū)域間發(fā)展不平衡問(wèn)題加劇。

    下半年將呈溫和回落走勢(shì)

    展望下半年，世界處于大變革大調(diào)整時(shí)期，許多二戰(zhàn)后形成的多邊規(guī)則和體制面臨重大挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性上升，特別是全球性貿(mào)易摩擦加劇、主要大國(guó)貨幣政策回歸正常化帶來(lái)的溢出效應(yīng)加大金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)融資難、信用違約等金融風(fēng)險(xiǎn)較多，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力有所加大。但是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性、潛力、穩(wěn)定性較強(qiáng)。因此，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)溫和回落態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年GDP將增長(zhǎng)6.6%左右。

    生產(chǎn)側(cè)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，鋼鐵、煤炭、煤電去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)超額完成，全國(guó)工業(yè)產(chǎn)能利用率明顯回升；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本降低。新動(dòng)能不斷增強(qiáng)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將保持較快增長(zhǎng)，人工智能、新能源汽車(chē)等新產(chǎn)品快速發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展邁向中高端。市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)中向好，今年上半年制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)平均值為51.3%，連續(xù)23個(gè)月位于50%以上的景氣區(qū)間，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)10個(gè)月穩(wěn)定在54%以上的較高區(qū)間。區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展回旋余地大，部分產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)有效轉(zhuǎn)移。

    但是，社會(huì)融資規(guī)模持續(xù)下滑、債券違約增加、資本市場(chǎng)動(dòng)蕩導(dǎo)致企業(yè)融資難、融資貴，將影響工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)度以及生產(chǎn)積極性，美對(duì)華部分商品加稅清單推出將抑制工業(yè)相關(guān)領(lǐng)域出口交貨值的提高，環(huán)境專(zhuān)項(xiàng)整治力度加大將繼續(xù)抑制“兩高一資”工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)。初步預(yù)計(jì)，工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)企穩(wěn)走勢(shì)，下半年規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.6%左右。

    服務(wù)業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定。以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)為主導(dǎo)的現(xiàn)代信息技術(shù)加速發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、信息經(jīng)濟(jì)、智慧經(jīng)濟(jì)逐步成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎；改革全面發(fā)力、多點(diǎn)突破，教育改革穩(wěn)步推進(jìn)，公立醫(yī)院改革全面推開(kāi)，我國(guó)以養(yǎng)老、教育、醫(yī)療等五大幸福產(chǎn)業(yè)為代表的新型生活性服務(wù)業(yè)提質(zhì)升級(jí)；全方位開(kāi)放新格局逐步形成，人民幣國(guó)際化步伐加快，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位提高，現(xiàn)代金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能增強(qiáng)。6月服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60.8%，連續(xù)13個(gè)月高于60.0%，航空運(yùn)輸、郵政快遞、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件等與消費(fèi)密切相關(guān)的行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)持續(xù)位于60.0%以上的高位景氣區(qū)間，服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)達(dá)50.6%，市場(chǎng)預(yù)期向好。初步預(yù)計(jì)，下半年服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)7.5%左右。

    需求側(cè)存在下行壓力。消費(fèi)需求將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。居民收入有望穩(wěn)步提高，個(gè)人所得稅修訂將提高起征點(diǎn)，并增加子女教育支出、繼續(xù)教育支出、大病醫(yī)療支出、住房貸款利息和住房租金等專(zhuān)項(xiàng)附加扣除，收入增長(zhǎng)的基礎(chǔ)夯實(shí)；就業(yè)形勢(shì)良好，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率回落，外出農(nóng)民工就業(yè)改善，社會(huì)消費(fèi)能力增強(qiáng)。居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)加快升級(jí)，高端消費(fèi)需求提升，服務(wù)型消費(fèi)增勢(shì)強(qiáng)勁，旅游消費(fèi)、文化體育娛樂(lè)消費(fèi)、信息消費(fèi)和健康消費(fèi)等進(jìn)一步成為消費(fèi)市場(chǎng)新增長(zhǎng)點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)、共享消費(fèi)、體驗(yàn)消費(fèi)等新模式被普遍認(rèn)同，為消費(fèi)增長(zhǎng)注入活力。

    但是，由于占比較大的中等收入群體收入增速逐年下滑，消費(fèi)能力受到一定限制；居民部門(mén)杠桿率提升，購(gòu)房貸款月供、高額房租費(fèi)用擠壓居民其他消費(fèi)支出，抑制即期消費(fèi)；網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)經(jīng)過(guò)爆發(fā)式增長(zhǎng)，增速逐步回落，消費(fèi)持續(xù)向好的勢(shì)頭并不穩(wěn)固。初步預(yù)計(jì)，下半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)9.5%左右。

    投資需求將處于疲軟狀態(tài)。“放管服”改革持續(xù)深化，國(guó)資國(guó)企改革扎實(shí)推進(jìn)，財(cái)稅改革取得積極進(jìn)展，混合所有制改革不斷深入，我國(guó)社會(huì)投資的政策環(huán)境日趨完善。央行降準(zhǔn)有利于緩解流動(dòng)性緊張壓力，增加投資資金來(lái)源。高技術(shù)投資、裝備制造投資比重提升，工業(yè)領(lǐng)域技術(shù)改造投資提速，雙創(chuàng)投資規(guī)模擴(kuò)大，補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)、增后勁投資增速加快，投資的質(zhì)量效益提升。商品房去化周期回歸合理范圍內(nèi)，供求呈現(xiàn)均衡發(fā)展，房地產(chǎn)投資增速有望保持平穩(wěn)。生態(tài)文明績(jī)效考評(píng)和責(zé)任追究制度建立，綠色投資、環(huán)境投資逐步成為投資重點(diǎn)。但是，金融領(lǐng)域防風(fēng)險(xiǎn)、地方債務(wù)整頓、貨幣流動(dòng)性趨緊等導(dǎo)致基建投資下滑；社會(huì)融資規(guī)模顯著收縮、企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)上升、股票等直接融資市場(chǎng)表現(xiàn)不佳加劇企業(yè)融資難度。初步預(yù)計(jì)，下半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)6.5%左右。

    外部需求將呈高位回落態(tài)勢(shì)。全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)2018年全球經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)3.9%，為2011年以來(lái)的最快增長(zhǎng)速度，世界銀行6月預(yù)測(cè)維持全球經(jīng)濟(jì)向好判斷，海外市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)總體改善。博鰲論壇進(jìn)一步明確加快擴(kuò)大開(kāi)放步伐，提出大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、創(chuàng)造更有吸引力的投資環(huán)境、加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口等重要舉措，并支持海南全島建設(shè)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)和自由貿(mào)易港，我國(guó)全方位對(duì)外開(kāi)放格局加速構(gòu)建。中國(guó)以“一帶一路”建設(shè)為重點(diǎn)，堅(jiān)持引進(jìn)來(lái)和走出去并重，培育貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式，創(chuàng)新對(duì)外投資方式，人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，逐步形成由點(diǎn)及面全方位的對(duì)外開(kāi)放新格局。但是，國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端不斷加劇，涉及范圍逐步擴(kuò)大，未來(lái)航空航天、信息和通信技術(shù)、機(jī)器人和機(jī)械等行業(yè)出口將受到?jīng)_擊；人民幣匯率年初以來(lái)大幅升值，5月末人民幣實(shí)際有效匯率升值4.7%左右，影響后期國(guó)內(nèi)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力。初步預(yù)計(jì)，下半年美元計(jì)價(jià)出口增速將放緩至8%左右，進(jìn)口增速將達(dá)到12%左右。

    通脹水平溫和可控。居民消費(fèi)價(jià)格穩(wěn)中略降。我國(guó)夏糧有望再獲豐收，主要農(nóng)產(chǎn)品供給充裕，食品價(jià)格上漲動(dòng)力不足；豬肉價(jià)格尚未走出周期下行區(qū)間；服務(wù)領(lǐng)域價(jià)格改革有序推進(jìn)，醫(yī)療價(jià)改影響仍將釋放，服務(wù)價(jià)格穩(wěn)定上漲；供給能力充足，消費(fèi)品價(jià)格漲幅基本平穩(wěn)，與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的中醫(yī)藥、文化產(chǎn)品等價(jià)格略有上漲。初步預(yù)計(jì)，下半年居民消費(fèi)價(jià)格上漲1.8%左右。

    工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格明顯回落。重要商品供應(yīng)充足，市場(chǎng)預(yù)期總體平穩(wěn)，有利于生產(chǎn)端價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行；下半年P(guān)PI翹尾因素為1.9%，較上半年降低1.8個(gè)百分點(diǎn)；推動(dòng)PPI上漲的重點(diǎn)行業(yè)煤炭、鋼鐵、有色等上游產(chǎn)品價(jià)格漲幅波動(dòng)趨穩(wěn)，國(guó)際油價(jià)有一定回調(diào)空間，有利于工業(yè)品價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。但是，綠色發(fā)展要求提高，污染防治力度極大，部分“兩高一資”工業(yè)品生產(chǎn)仍將收縮，價(jià)格存在上漲壓力；天然氣價(jià)格改革逐步深化，下半年“煤改氣”政策進(jìn)一步推進(jìn)，氣價(jià)存在上漲壓力。初步預(yù)計(jì)，下半年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格上漲2.5%左右。

    政策建議

    針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域存在的主要問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，應(yīng)謹(jǐn)防內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)疊加，適度增加政策對(duì)沖，積極的財(cái)政政策更加積極，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    加大財(cái)政支持力度，適度增加社會(huì)流動(dòng)性。面對(duì)內(nèi)外部環(huán)境不確定性風(fēng)險(xiǎn)疊加的情景，應(yīng)認(rèn)真研究制定適度擴(kuò)大地方專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模、發(fā)行特別國(guó)債等預(yù)案；積極的財(cái)政政策更加積極，增強(qiáng)財(cái)政對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的支持力度，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，對(duì)社會(huì)科技創(chuàng)新、企業(yè)技術(shù)改造、三大攻堅(jiān)戰(zhàn)項(xiàng)目等領(lǐng)域加強(qiáng)財(cái)稅傾斜力度。在防范重大金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，實(shí)施相機(jī)抉擇，適當(dāng)增加社會(huì)流動(dòng)性，靈活調(diào)整準(zhǔn)備金率水平，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)的支持能力。加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)、消費(fèi)品升級(jí)制造業(yè)以及重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資支持力度，分類(lèi)推進(jìn)PPP項(xiàng)目投資落實(shí)，有效支持投資增長(zhǎng)。

    合理把握去杠桿節(jié)奏和力度，防范內(nèi)外部金融風(fēng)險(xiǎn)疊加。保持合理的市場(chǎng)流動(dòng)性水平，為結(jié)構(gòu)性去杠桿提供適宜的金融環(huán)境。充分發(fā)揮國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)作用，在政策制定和實(shí)施方面進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管部門(mén)與其他宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)之間的溝通協(xié)調(diào)；對(duì)已實(shí)施的政策建立動(dòng)態(tài)跟蹤和評(píng)價(jià)機(jī)制，及時(shí)對(duì)政策進(jìn)行科學(xué)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，提高政策制定和執(zhí)行的質(zhì)量和效率；做好應(yīng)急預(yù)案，對(duì)于企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)果斷處置，在打破剛性?xún)陡兜耐瑫r(shí)，避免引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；擴(kuò)大人民幣雙向浮動(dòng)范圍，保持匯率在合理區(qū)間運(yùn)行。

    加強(qiáng)國(guó)際合作，深入研究應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦政策儲(chǔ)備。加強(qiáng)國(guó)際合作共同應(yīng)對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義，聯(lián)合歐盟、俄羅斯、韓國(guó)、巴西等國(guó)家，共同抵制美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義措施，并通過(guò)加快中日韓自貿(mào)協(xié)定談判、中歐雙邊投資協(xié)定談判等，進(jìn)一步鞏固雙邊和多邊合作基礎(chǔ)。從短期來(lái)看，應(yīng)認(rèn)真研究制定應(yīng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端的反制預(yù)案，切實(shí)維護(hù)國(guó)家和企業(yè)的正當(dāng)利益；應(yīng)加快重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和攻關(guān)，提高中國(guó)制造的核心競(jìng)爭(zhēng)力。從長(zhǎng)期來(lái)看，必須做好自己的事，進(jìn)一步深化改革，不斷釋放制度紅利，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放，不斷增強(qiáng)綜合國(guó)力。

    控制房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，建立健全長(zhǎng)效機(jī)制。堅(jiān)持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控目標(biāo)不動(dòng)搖，把穩(wěn)定運(yùn)行、化解泡沫、降低杠桿率作為重中之重，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，防止出現(xiàn)大起大落。切實(shí)推進(jìn)房地產(chǎn)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度。從土地供應(yīng)領(lǐng)域著手改革，完善土地供應(yīng)管理，加大城市供地力度，加快農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)，提高租賃住房和共有產(chǎn)權(quán)住房供地比例，通過(guò)擴(kuò)大供給平抑價(jià)格；清理整頓不合規(guī)房地產(chǎn)項(xiàng)目，切實(shí)降低房企杠桿率。加快推進(jìn)財(cái)稅、金融、土地、戶(hù)籍等領(lǐng)域改革，建立和完善促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。

    促進(jìn)地區(qū)協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)區(qū)域均衡發(fā)展。充分落實(shí)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，積極疏解北京非首都功能，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶綠色化發(fā)展，推動(dòng)海南自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)和自由貿(mào)易港建設(shè)，加快推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)世界級(jí)城市群建設(shè)；通過(guò)干部互換、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、技術(shù)升級(jí)等手段，促進(jìn)西部、東北等地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；打破條塊分割和地區(qū)界限，實(shí)現(xiàn)區(qū)域間市場(chǎng)準(zhǔn)入暢通、市場(chǎng)開(kāi)放有序、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分、市場(chǎng)秩序規(guī)范，促進(jìn)商品和要素在不同地區(qū)之間自由流動(dòng)；建立區(qū)域間開(kāi)放合作新機(jī)制，開(kāi)展多層次、多領(lǐng)域、多形式的交流合作，取長(zhǎng)補(bǔ)短、互通有無(wú)、互利互惠，提高合作的水平和實(shí)效。（國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任：張宇賢，副主任：王遠(yuǎn)鴻牛犁，執(zhí)筆：牛犁閆敏）