管濤：在資本市場開放中提高防控涉外金融風(fēng)險能力

    本報記者 姜楠

    以“深入推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”為主題的國家金融與發(fā)展實驗室年會（2019）日前在京召開。與會業(yè)界專家圍繞金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)、防范金融風(fēng)險與補(bǔ)短板、完善金融基礎(chǔ)設(shè)施、擴(kuò)大高水平雙向開放等話題進(jìn)行了深入的交流與探討。

    年會上，中國金融40人論壇高級研究員、中國國家外匯管理局國際收支司原司長管濤以“在資本市場開放中提高防控涉外金融風(fēng)險的能力”為題發(fā)表演講。管濤分析了金融擴(kuò)大開放的現(xiàn)實意義，尤其是支持外資進(jìn)入國內(nèi)資本市場的積極意義以及跨境證券投資增多有可能誘發(fā)的資本流動沖擊風(fēng)險與對策建議。

    “通過引入境外投資者參與資本市場，有利于改善國內(nèi)上市公司的治理，”管濤表示，外資進(jìn)股市和債市對于國際收支平衡也有好處，但是，“任何事情都是有利有弊的，我們要關(guān)注跨境證券投資增多有可能誘發(fā)的資本流動沖擊風(fēng)險”。

    一是跨境資本流動的順周期波動風(fēng)險。二是境內(nèi)外市場互相傳染、互相作用的風(fēng)險。三是國內(nèi)金融政策受到更多掣肘的風(fēng)險。四是境外惡意發(fā)起跨市場攻擊的風(fēng)險。他說，現(xiàn)在國內(nèi)股票、債券、貨幣、期貨、外匯市場均在不同程度上對外國投資者開放，未來外國炒家就有可能利用境內(nèi)各個市場，甚至境內(nèi)外市場的聯(lián)動性發(fā)起立體性攻擊。像1998年的港幣保衛(wèi)戰(zhàn)就是索羅斯帶外匯對沖基金，利用股市、期市、匯市發(fā)起了立體式攻擊。

    “越開放實際上意味著我們的金融調(diào)控面臨的市場環(huán)境就越發(fā)復(fù)雜。”管濤表示。

    對此，他同時提出七條對策，以提高防控涉外金融風(fēng)險的能力。

    1.牢牢把握金融開放的主動權(quán)、主導(dǎo)權(quán)，成熟一項推出一項，擴(kuò)開放和防風(fēng)險要同時研究、同時部署；

    2.建設(shè)有深度、廣度、有流動性的金融市場體系，提高吸收內(nèi)外部沖擊的能力，這是防范風(fēng)險的第一道防線；

    3.深化利率、匯率市場化改革，健全貨幣政策框架，疏通傳導(dǎo)機(jī)制，提高宏觀調(diào)控的自主性和有效性；

    4.在國家金穩(wěn)委的領(lǐng)導(dǎo)下，加強(qiáng)部門信息共享和組織協(xié)調(diào)，形成監(jiān)管合力；

    5.加強(qiáng)跨境資本流動監(jiān)測預(yù)警，做到風(fēng)險早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早處置，并在情景分析、壓力測試的基礎(chǔ)上擬定應(yīng)對預(yù)案，重點(diǎn)要模擬演練防范化解跨市場的傳染和攻擊風(fēng)險；

    6.健全法律法規(guī)，加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲打擊內(nèi)部交易和市場操縱行為；

    7.建立健全輿情監(jiān)測分析機(jī)制，加強(qiáng)市場預(yù)期引導(dǎo)。

    最后，管濤強(qiáng)調(diào)，沒有妖魔化跨境證券投資的意思，只是任何事情都是有利有弊，這里只是客觀描述；而且，并不是說風(fēng)險馬上會發(fā)生，只是探討未來發(fā)生的可能性。