資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)藍(lán)圖 助力“雙循環(huán)”新發(fā)展格局

    安寧

    九層之臺(tái)，起于累土。只有基礎(chǔ)牢靠才能走的更穩(wěn)更遠(yuǎn)，對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，構(gòu)建更加成熟更加定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系的“施工圖”更加明晰，版本也在持續(xù)升級(jí)。

    10月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在2020金融街論壇年會(huì)上圍繞“加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局”做主題演講時(shí)，從四方面對(duì)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度內(nèi)涵和特征進(jìn)行了闡述，同時(shí)，他也透露了下一階段加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的六大方面。

    筆者認(rèn)為，加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)六大著力點(diǎn)的進(jìn)一步明確，是全面深化資本市場(chǎng)改革的主線，是夯實(shí)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的內(nèi)在基礎(chǔ)?；A(chǔ)制度建設(shè)的不斷完善和優(yōu)化不僅加速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)生態(tài)的良性循環(huán)，也將成為改革順利推進(jìn)的保障，更是全面增強(qiáng)資本市場(chǎng)樞紐功能、更好服務(wù)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的迫切需要。

    一直以來(lái)，加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)得到了黨中央國(guó)務(wù)院的高度重視，黨的十九屆四中全會(huì)指出，要加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步明確，“要加快金融體制改革，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度”。國(guó)務(wù)院副總理劉鶴在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制首批企業(yè)上市儀式上提出，“建制度、不干預(yù)、零容忍”是統(tǒng)一的、有機(jī)聯(lián)系的整體，要繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化方向，扎實(shí)做好完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度各項(xiàng)工作。

    這些都為全面加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的頂層設(shè)計(jì)指明了方向。

    2019年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面深化資本市場(chǎng)改革12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，勾畫(huà)出資本市場(chǎng)新一輪改革發(fā)展的“藍(lán)圖”，在改革的過(guò)程中，多項(xiàng)基礎(chǔ)制度也隨著一項(xiàng)項(xiàng)改革舉措的落地實(shí)施而創(chuàng)新、優(yōu)化、完善。例如，在交易制度方面，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，引入盤(pán)中臨時(shí)停牌、有效價(jià)格申報(bào)范圍等機(jī)制；針對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)存在的退市難、退市慢等問(wèn)題，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板優(yōu)化了退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，提高了退市效率；科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板再融資實(shí)施注冊(cè)制，建立小額快速融資制度，放開(kāi)創(chuàng)業(yè)板重組上市限制等。

    一年多的改革實(shí)踐，加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的效果已開(kāi)始顯現(xiàn)：新證券法正式實(shí)施，科創(chuàng)板改革順利推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革平穩(wěn)起步，市場(chǎng)融資效能大幅提升，優(yōu)勝劣汰機(jī)制更加完善、退市常態(tài)化，上市公司整體質(zhì)量實(shí)現(xiàn)大的躍升……

    當(dāng)前，加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題。“雙循環(huán)”新發(fā)展格局不僅是資本市場(chǎng)發(fā)展的新契機(jī)，而且對(duì)資本市場(chǎng)改革發(fā)展提出更新更高的要求，也需要我們加快構(gòu)建更加成熟、更加定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系，筑牢市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的內(nèi)在基礎(chǔ)。

    筆者認(rèn)為，在當(dāng)前新形勢(shì)下，加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)六大著力點(diǎn)的提出，是監(jiān)管層對(duì)構(gòu)建更加成熟定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系的頂層設(shè)計(jì)，在基礎(chǔ)制度建設(shè)過(guò)程中，需要市場(chǎng)各方的協(xié)同配合，也需要相應(yīng)規(guī)則和政策予以配套。因此，市場(chǎng)各方要加強(qiáng)協(xié)同，齊心合力構(gòu)建更加成熟、更加定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系。