監(jiān)管層力挺第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市 專家建議可考慮免稅政策

    本報記者 包興安

    10月21日，證監(jiān)會主席易會滿在2020金融街論壇年會上表示，推動優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境。這意味著，未來資本市場將再添長期資金“活水”。

    經(jīng)過長期的發(fā)展和建設，目前，我國養(yǎng)老金體系有三大支柱：第一支柱是基本養(yǎng)老保險；第二支柱作為補充養(yǎng)老金，主要是企業(yè)年金和職業(yè)年金；第三支柱是個人養(yǎng)老金制度，包括個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險等。

    “目前，我國養(yǎng)老保險第三支柱規(guī)模尚小，還處于發(fā)展初期。”蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者說，壯大第三支柱養(yǎng)老金市場，將是對中國養(yǎng)老保險體系的關(guān)鍵補充甚至是補位。推動第三支柱養(yǎng)老金入市，一方面是養(yǎng)老金作為財富管理業(yè)務的天然要求，它可以擴充投資渠道、增加中長期投資收益，另一方面養(yǎng)老金等中長期資金入市也可以作為資本市場的“壓艙石”，可以起到穩(wěn)定資本市場的作用。

    今年以來，監(jiān)管部門多次表示，鼓勵和支持社保、保險、養(yǎng)老金等中長期資金入市，推動個人養(yǎng)老金稅收遞延賬戶投資公募基金政策落地。

    僅從養(yǎng)老金方面看，第一支柱養(yǎng)老金投資運營已全面展開。10月23日，人社部公布數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老保險基金投資運營工作穩(wěn)步推進，截至今年三季度末，已有24個省份啟動基金委托投資，合同金額1.1萬億元，到賬9757億元，其中21個省份啟動城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金委托投資工作。

    同為第二支柱養(yǎng)老金，企業(yè)年金和職業(yè)年金入市步伐正在加快，多個省份推進了相關(guān)投資工作。例如，今年1月1日，青海省職業(yè)年金基金正式運營，截至3月1日，職業(yè)年金資金累計規(guī)模達63.19億元，其中首期投資歷史歸集資金60.26億元，1月份投資資金0.68億元，兩期投資累計收益6658萬元，統(tǒng)一計劃收益率0.79%，7個計劃及所屬的29個投資組合均實現(xiàn)正收益。

    當前，我國正加大力度推進第三支柱養(yǎng)老保險發(fā)展。比如，個人稅延型養(yǎng)老保險試點已在上海、福建、蘇州開展；今年年初，銀保監(jiān)會等13個部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進社會服務領(lǐng)域商業(yè)保險發(fā)展的意見》明確，積極發(fā)展多樣化的商業(yè)養(yǎng)老年金保險、個人賬戶式商業(yè)養(yǎng)老保險；完善個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險政策，支持養(yǎng)老保險第三支柱發(fā)展。拓寬商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用范圍，實現(xiàn)長期保值增值等。

    銀保監(jiān)會主席郭樹清在2020金融街論壇年會上表示，發(fā)揮金融優(yōu)勢，大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保障，可以有效緩解我國養(yǎng)老保險支出壓力，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求。同時，也可集中長期穩(wěn)定資金，探索跨周期投資模式，成為資本市場長期投資和價值投資的重要力量，從根本上促進資本市場健康發(fā)展，滿足基礎建設和科技創(chuàng)新的資金需要。

    值得關(guān)注的是，養(yǎng)老目標基金開啟了公募基金助力第三支柱養(yǎng)老金發(fā)展的重要一步。2018年8月28日，首只養(yǎng)老目標基金正式發(fā)行，目前，養(yǎng)老目標基金的數(shù)量和規(guī)模實現(xiàn)了快速增長?！蹲C券日報》記者根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)整理，截至今年10月27日，養(yǎng)老目標基金數(shù)量達114只，發(fā)行份額合計277.44億元。

    陶金表示，當前，個人商業(yè)養(yǎng)老金試點包括了養(yǎng)老目標基金和個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險。其中，養(yǎng)老目標基金試點不斷擴大，運行平穩(wěn)，已發(fā)行的產(chǎn)品收益都為正，但也發(fā)現(xiàn)部分養(yǎng)老目標基金并不受市場所廣泛歡迎。

    “鑒于良好的發(fā)展趨勢以及日益擴大的需求，在養(yǎng)老目標基金的發(fā)行主體資格、產(chǎn)品類型等方面，都可以在試點基礎上合理補充，以解決部分產(chǎn)品不受市場歡迎等問題。當然由于養(yǎng)老金的安全性質(zhì)，對發(fā)行主體和產(chǎn)品投資策略的宏觀、微觀上的監(jiān)管把控必須比其他產(chǎn)品更加嚴格。”陶金說。

    “隨著養(yǎng)老目標基金發(fā)展壯大，將為第三支柱養(yǎng)老金建設發(fā)揮更大作用。”巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對《證券日報》記者表示，考慮制定出臺第三支柱養(yǎng)老金投資收益免稅政策，并推動和提高第三支柱養(yǎng)老金投資的多樣性；此外，需要有效推動第三支柱養(yǎng)老金和資本市場的有機結(jié)合。