西部證券：高位整理隨即而至

    上周市場(chǎng)沖高回落，滬指周線六連陽(yáng)，小盤股底部回穩(wěn)。近期市場(chǎng)接連上揚(yáng)權(quán)重股帶動(dòng)的沖高行情，市場(chǎng)“二八”格局明顯，風(fēng)格轉(zhuǎn)換卻始終未能展現(xiàn)，伴隨指數(shù)沖高，兩市多數(shù)板塊個(gè)股并未合力同步上揚(yáng)，滯漲及率先調(diào)整仍較為普遍，伴隨后半周銀行、地產(chǎn)指數(shù)盤中震蕩加劇，市場(chǎng)短時(shí)高位回抽整理的可能性正在加大。操作上，六成持倉(cāng)即可，持股防御性應(yīng)有提升。

    盤面顯示，上周金融地產(chǎn)拉升對(duì)指數(shù)明顯。觀察兩市，金融地產(chǎn)為代表的單一權(quán)重，在上周指數(shù)創(chuàng)新高的過(guò)程中表現(xiàn)突出。其中，銀行、地產(chǎn)、石油指數(shù)周線五連陽(yáng)，券商指數(shù)周線四連陽(yáng)，釀酒、旅游、交運(yùn)和食品飲料指數(shù)周線處于上行通道，其他板塊指數(shù)包括題材概念股則并無(wú)更強(qiáng)的突出表現(xiàn)。市場(chǎng)在節(jié)節(jié)攀升的反彈行情中，更多以估值回補(bǔ)的板塊補(bǔ)漲，以及隨后板塊內(nèi)超跌個(gè)股補(bǔ)漲為主。重要的是，除了兩市行業(yè)板塊的補(bǔ)漲行情，中小創(chuàng)品種依然處于低位階段，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指也僅在上周首度出現(xiàn)周線止跌反彈的小陽(yáng)線，同期滬深300指數(shù)周線四連陽(yáng)。中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指月內(nèi)漲幅分別為0.96%和1.21%，同期滬深300指數(shù)月內(nèi)漲幅8.69%。因而，指數(shù)的漲勢(shì)不斷，實(shí)際以少數(shù)板塊補(bǔ)漲推動(dòng)為主，后期反彈的延展性難免受抑。

    進(jìn)入本周市場(chǎng)，權(quán)重股表現(xiàn)是兩市短時(shí)格局的主要風(fēng)向標(biāo)?；谇捌谑袌?chǎng)重指數(shù)、輕個(gè)股的表現(xiàn)，金融、地產(chǎn)和石油指數(shù)的補(bǔ)漲延續(xù)需要關(guān)注，此外水泥建筑、造紙印刷和交通運(yùn)輸?shù)榷?、三線類板塊，有望在權(quán)重股高位調(diào)整加劇過(guò)程中，起到局部熱點(diǎn)活躍的作用，但此類周期性品種對(duì)指數(shù)拉動(dòng)作用有限，且一旦出現(xiàn)于兩市漲幅前列，往往說(shuō)明場(chǎng)內(nèi)資金防御性提升，指數(shù)高位整理的必要也會(huì)隨即而至，上周五市場(chǎng)盤中震蕩已有此跡象。

    總體看，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境較為穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，1月解禁峰值的渡過(guò)，及隨后年報(bào)預(yù)增帶來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期行情，對(duì)指數(shù)中期反彈推動(dòng)作用依舊存在，不過(guò)對(duì)于持續(xù)拉升后的當(dāng)前市場(chǎng)，單一領(lǐng)漲板塊和強(qiáng)勢(shì)股高位振幅加劇，都易兩市觸發(fā)短時(shí)調(diào)整出現(xiàn)，預(yù)計(jì)滬指有回補(bǔ)上周一跳空缺口的必要。操作策略方面，對(duì)持倉(cāng)個(gè)股適時(shí)調(diào)整，高位滯漲品種先行離場(chǎng)，關(guān)注績(jī)優(yōu)且中期有效突破的二線藍(lán)籌。