西部證券：警惕獲利回吐壓力集中釋放

    上周市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，滬指上摸至3571點(diǎn)后步入高位震蕩。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)超跌反彈，重返1800點(diǎn)上方。筆者認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、政策紅利持續(xù)釋放的背景下，市場(chǎng)中長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)格局可期，但短線技術(shù)面調(diào)整要求強(qiáng)烈，本周市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)整理、考驗(yàn)下檔短期支撐的概率較大。建議投資者勿盲目追高，警惕市場(chǎng)高位運(yùn)行中資金獲利回吐壓力的集中釋放。

    隨著行情不斷深入，上周市場(chǎng)運(yùn)行特征發(fā)生了細(xì)微變化。一是以大藍(lán)籌為主導(dǎo)的市場(chǎng)風(fēng)格雖未改變，但權(quán)重藍(lán)籌板塊之間呈現(xiàn)出此長(zhǎng)彼消、快速輪動(dòng)的特點(diǎn)，特別是金融板塊頻現(xiàn)脈沖式上漲，導(dǎo)致指數(shù)盤中波動(dòng)的加劇。具體來(lái)看，熱點(diǎn)從以家電為代表的大消費(fèi)，到金融、地產(chǎn)、資源股，再重回大消費(fèi)，資金對(duì)低估值大市值品種的青睞度未減，不過(guò)其反復(fù)高拋低吸的動(dòng)作，反映出市場(chǎng)對(duì)大市值品種持續(xù)上行空間的謹(jǐn)慎，這一點(diǎn)從銀行板塊中領(lǐng)漲個(gè)股持續(xù)切換也可以看出。

    二是創(chuàng)業(yè)板一改此前“跌跌不休”之勢(shì)，開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重回1800點(diǎn)上方。筆者認(rèn)為，這其中既有創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)預(yù)期改善提振，也有新興產(chǎn)業(yè)政策紅利釋放刺激，但最主要還在于超跌后的補(bǔ)漲要求所致。無(wú)論是對(duì)比同時(shí)期家電、白酒等白馬藍(lán)籌股反彈的強(qiáng)勢(shì)程度，還是前期每每主板強(qiáng)勢(shì)之際，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均出現(xiàn)高位滯漲現(xiàn)象，以及中小創(chuàng)主題熱點(diǎn)快速切換的表現(xiàn)，都可以看出資金對(duì)中小創(chuàng)品種走勢(shì)的持續(xù)性仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換將是一個(gè)較為漫長(zhǎng)的過(guò)程。整體來(lái)看，隨著指數(shù)步入高位，場(chǎng)外資金觀望情緒日漸升溫，存量資金偏愛(ài)追逐補(bǔ)漲股，大市值與中小市值品種間，乃至大市值品種間的“蹺蹺板”現(xiàn)象不時(shí)出現(xiàn)，并不利于短期行情的持續(xù)。

    就當(dāng)前市場(chǎng)所處環(huán)境來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面及政策面保持了偏暖氛圍，隨著月中繳稅時(shí)點(diǎn)和月內(nèi)解禁高峰平穩(wěn)度過(guò)，短期資金面壓力得以緩解，為短線市場(chǎng)走強(qiáng)形成助力。不過(guò)央行自25日起暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，連續(xù)3日凈回籠以回收流動(dòng)性，貨幣政策穩(wěn)健中性的意圖明確。而兩周期限上海銀行間拆放利率繼續(xù)上行，考慮到春節(jié)金融機(jī)構(gòu)備付需求、逆回購(gòu)到期等因素影響，春節(jié)前A股市場(chǎng)還將面臨流動(dòng)性波動(dòng)的干擾。對(duì)于依賴大市值藍(lán)籌股拉動(dòng)的行情而言，增量資金規(guī)模受限無(wú)疑將對(duì)指數(shù)上行空間形成限制。同時(shí)需要注意的是，滬指自3250點(diǎn)反彈以來(lái)，指數(shù)連續(xù)強(qiáng)勢(shì)拉升中尚未有過(guò)較為充分的調(diào)整，獲利盤兌現(xiàn)壓力也不容小覷，一旦指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)高位盤整，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)獲利籌碼的集中兌現(xiàn)。

    目前滬指周線級(jí)別收出6連陽(yáng)，MACD指標(biāo)金叉且紅柱持續(xù)放大，中期市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局有望延續(xù)。不過(guò)日線及小級(jí)別分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)都發(fā)出見(jiàn)頂信號(hào)，價(jià)漲量縮的背離跡象更常有顯現(xiàn)，加之近3個(gè)交易日的日K線多帶有較長(zhǎng)上影線，短線調(diào)整要求仍有待釋放，下方5日均線將繼續(xù)面臨考驗(yàn)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化特征也將持續(xù)?？紤]到當(dāng)前市場(chǎng)賺錢效應(yīng)有限，建議投資者在操作上保持謹(jǐn)慎，勿盲目追漲殺跌，可適當(dāng)關(guān)注受政策紅利提振的主題類品種的短線表現(xiàn)，以及調(diào)整中優(yōu)質(zhì)白馬股及尚處于底部的新興產(chǎn)業(yè)品種的逢低介入機(jī)會(huì)。