調(diào)整壓力尚未完全釋放 輕倉靜待市場企穩(wěn)

    上周A股市場步入整理，滬指高開高走上攻至3333點，隨后受阻震蕩下行重回3300點下方。筆者認為，資金面波動將成為目前影響市場運行的重要因素，疊加技術(shù)指標修復(fù)的要求，短線市場還難以快速走出盤整格局。預(yù)計本周滬指將延續(xù)震蕩整理走勢，建議投資者短線保持謹慎，關(guān)注下方缺口一帶的支撐力度。

    從上周市場表現(xiàn)來看，盤中熱點保持了相對偏快的切換節(jié)奏，資金關(guān)注方向一是超跌后尚未啟動的品種，具體表現(xiàn)在有色金屬、白酒、家電、保險、地產(chǎn)等權(quán)重藍籌的交替活躍；二是受政策或漲價消息提振的主題板塊，如人工智能、移動支付、稀土永磁、燃料電池等。不過市場并未形成清晰的領(lǐng)漲主線，熱點的持續(xù)性十分有限，主板市場和中小創(chuàng)之間的蹺蹺板效應(yīng)不時顯現(xiàn)，市場始終難以擺脫存量資金博弈的窘境。筆者認為，市場自3月初以來震蕩盤升的過程中，增量資金規(guī)模始終未見明顯放大，量能跟進不足迫使場內(nèi)存量資金以快速騰挪的方式追逐短線機會，無形中加大了做多合力的凝聚和發(fā)力的難度。市場賺錢效應(yīng)不佳，既難以對場外增量資金構(gòu)成吸引力，也加劇了場內(nèi)存量資金兌現(xiàn)收益的意愿。同時，從技術(shù)角度而言，滬指運行至3330點附近后，日線級別不僅面臨30日均線等多條中期均線反壓，還有來自于2月調(diào)整留下的長陰線的壓制，技術(shù)面調(diào)整要求疊加資金獲利回吐壓力，市場由此出現(xiàn)震蕩整理尚在意料之中。

    本周市場將迎來美聯(lián)儲議息會議，在美聯(lián)儲加息已成普遍預(yù)期及中國人民銀行16日超量續(xù)作MLF的背景下，該事件對A股投資者情緒的干擾預(yù)計較為有限。不過需要注意的是，美聯(lián)儲加息對我國央行貨幣政策走向仍存在一定影響，市場對流動性趨緊的擔憂將加劇短期內(nèi)資金面的波動。本周公開市場將有3800億逆回購到期，疊加季末因素的影響，后續(xù)資金面恐難延續(xù)此前相對寬松的局面，A股增量規(guī)模受限無疑將加大指數(shù)擺脫調(diào)整的難度。從最新公布的我國1至2月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)來看，我國宏觀經(jīng)濟保持了穩(wěn)中向好的運行態(tài)勢，其中新興產(chǎn)業(yè)保持了相對高速的增長，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下的新興產(chǎn)業(yè)正在逐步成為我國經(jīng)濟增長的主要推動力，這無疑為A股市場提供了較為堅實的基本面支持。同時，近期以新興產(chǎn)業(yè)為首的各產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域政策紅利持續(xù)釋放，也將不斷給市場帶來結(jié)構(gòu)性投資機會，助力市場企穩(wěn)。

    結(jié)合技術(shù)面觀察，上周滬指沖高受阻后接連失守年線及5日、10日均線，指數(shù)失守均線后的反抽過程中量能并無明顯釋放，資金抄底意愿不足使得多頭數(shù)次反攻乏力。目前日線級別K線已形成島形反轉(zhuǎn)形態(tài)，加之小級別分時圖技術(shù)形態(tài)多現(xiàn)破位調(diào)整趨勢，短線做空動能存在進一步宣泄的要求。不過指數(shù)下方5周、60周均線交匯處及3240點跳空缺口有望對指數(shù)形成支撐，限制指數(shù)繼續(xù)向下的空間，本周滬指加劇震蕩、回踩下檔支撐的概率較大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大概率在1800點整數(shù)關(guān)口，也就是年線、半年線一帶展開震蕩整理。短期內(nèi)市場表現(xiàn)仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，受政策提振的優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)題材及超跌股仍將是資金主要追逐的標的。建議投資者短線注意控制倉位，勿盲目追漲，待市場企穩(wěn)信號出現(xiàn)后再行布局。