3月19日券商晨會研報匯編

    【銀河證券】

    宏觀：監(jiān)管機構(gòu)改革重塑有效金融監(jiān)管，引領(lǐng)新時代金融穩(wěn)定

    中小市值：獨角獸行情向縱深發(fā)展，成長股結(jié)構(gòu)分化，重點關(guān)注新興科技類和先進(jìn)制造板塊的投資機會。重點跟蹤小米、富士康、CATL、舜宇光學(xué)等產(chǎn)業(yè)鏈核心公司。

    煤炭：當(dāng)前這個時點，還是主要看好煉焦煤的個股。煉焦煤的周期屬性比較強，國家對煉焦煤的管控力度也不是特別大，在價格上行的時候是對煉焦煤的比較好的投資時點。建議投資者重點關(guān)注受益于焦煤價格上漲的優(yōu)質(zhì)焦煤標(biāo)的：潞安環(huán)能。看淡動力煤價格的漲跌，重視整體板塊估值的提升，推薦龍頭動力煤企陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)和中國神華。

    【中泰證券】

    鋼鐵：本周上證綜合指數(shù)下跌1.13%，鋼鐵板塊下跌0.15%。一二月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，和我們之前判斷一致。地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)較好，但價格因素占比較大，量上增長有限。拖累經(jīng)濟主要是基建投資，受財政支出影響，預(yù)計今年基建增速將有所下滑。但就目前數(shù)字來看，經(jīng)濟失速風(fēng)險不大。與此同時鋼產(chǎn)量環(huán)比大幅增長，與發(fā)電量和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)匹配。由于限產(chǎn)效果不及預(yù)期，高利潤下鋼企通過各種手段增加產(chǎn)量，而節(jié)后需求啟動遲緩，造成行業(yè)庫存積壓情況較為嚴(yán)重。經(jīng)過上周鋼價大跌后，本周鋼價走勢膠著，環(huán)比旺季逐步啟動，銷量上升，但價格在庫存壓力下，難以迅速上漲。我們預(yù)計短期鋼價仍將維持膠著狀態(tài)，若庫存下降速度不及預(yù)期，經(jīng)銷商降價去庫壓力將逐步增加，隨后鋼價有下降風(fēng)險。板塊機會仍需進(jìn)一步等待行業(yè)基本面企穩(wěn)信號，企穩(wěn)后可關(guān)注反彈標(biāo)的如寶鋼股份、華菱鋼鐵、方大特鋼、太鋼不銹、新鋼股份、中國東方集團(tuán)、三鋼閩光、韶鋼松山、南鋼股份、馬鋼股份、八一鋼鐵等。

    煤炭：在當(dāng)前開年數(shù)據(jù)超預(yù)期以及節(jié)后開工尚未大規(guī)模啟動前提下，周期股前期調(diào)整已經(jīng)充分，并具備反彈的基本面支撐，反彈高度需要觀察后續(xù)的開工強度，目前鋼鐵庫存高企到底是需求推后造成還是需求較去年弱化造成還有待旺季的檢驗。從全年看，雖然后續(xù)基建投資下行和去杠桿使得經(jīng)濟存在下行壓力，但煤炭股龍頭估值低、且行業(yè)低庫存條件下使得宏觀下行壓力對價格傳導(dǎo)較弱，因此煤炭股仍舊具備波段性機會，部分優(yōu)質(zhì)個股有望具備超額收益，重點推薦焦煤：潞安環(huán)能、陽泉煤業(yè)、雷鳴科化、山西焦化；動力煤：兗州煤業(yè)、陜西煤業(yè)、中國神華等。

    【東吳證券】

    機械：半導(dǎo)體設(shè)備：全球半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入新一輪超級周期，政策+資金雙輪驅(qū)動下設(shè)備將迎來進(jìn)口替代背景下的黃金發(fā)展期，首推晶盛機電，建議關(guān)注北方華創(chuàng)。鋰電設(shè)備：受益于全球電動化浪潮，新能源汽車滲透率提升加速，首推先導(dǎo)智能、天奇股份。3C面板自動化：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和新顯示技術(shù)升級背景下，看好面板檢測設(shè)備以及全面屏模組自動化裝備的國產(chǎn)替代機遇，首推精測電子，建議關(guān)注聯(lián)得裝備、智云股份。工程機械設(shè)備：首推龍頭三一重工，零部件龍頭恒立液壓。智能制造：推薦國產(chǎn)工業(yè)機器人龍頭機器人，建議關(guān)注工業(yè)4.0黃河旋風(fēng)、埃斯頓。軌交設(shè)備：2017年具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的復(fù)興號順利通車，長編組復(fù)興號開始型式試驗，首推康尼機電、永貴電器、華鐵股份。

    【渤海證券】

    非銀金融：從盈利模式、專業(yè)能力以及監(jiān)管政策來看，龍頭券商未來收入、利潤市場份額集中度有望進(jìn)一步提升。券商板塊的估值跌至近五年底部，我們繼續(xù)看好大券商在2018年的表現(xiàn)；繼續(xù)推薦中信證券（600030.SH）、興業(yè)證券（601377.SH）、以及招商證券（600999.SH）。