3月26日券商晨會研報匯編

    【平安證券】

    鋼鐵：短期來看，美國對我國鋼鐵征收關(guān)稅對我國鋼鐵行業(yè)直接出口影響有限，但是仍長期和間接影響來看，將對我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性重大危害。當(dāng)今全球化理念深入人心，各主要經(jīng)濟(jì)體都已經(jīng)水乳交融，彼此難以分割。美國能否順利逆當(dāng)今世界潮流而決意孤行，還有待觀察。仍目前公開信息來看，中美雙方同意就此保持聯(lián)系和溝通，因此也存在回旋余地的可能。仍個股推薦來看，暫時規(guī)避出口占比較大的個股，推薦技術(shù)先進(jìn)、具有替代進(jìn)口產(chǎn)品能力的行業(yè)龍頭寶鋼股份、太鋼不銹，以及在區(qū)域市場擁有高市占率、規(guī)模進(jìn)一步提升的福建建材龍頭三鋼閩光。

    【銀河證券】

    宏觀：中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，戰(zhàn)略上看，風(fēng)物長宜放眼量，堅(jiān)定看好新時代。戰(zhàn)術(shù)上看，短期需防范市場波動率上升風(fēng)險。建議繼續(xù)關(guān)注股權(quán)市場的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，關(guān)注政策導(dǎo)向行業(yè)，堅(jiān)定立足估值、業(yè)績增長與行業(yè)地位，精選有價值的投資標(biāo)的，堅(jiān)定擁抱中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量均衡發(fā)展的新時代、新動能與新機(jī)遇。

    電子：美國貿(mào)易備忘錄的簽署或?qū)⒁l(fā)貿(mào)易戰(zhàn)將令板塊短期表現(xiàn)承壓。消費(fèi)電子、PCB、LED等以制造為主的領(lǐng)域中部分企業(yè)對美收入較高，經(jīng)營或?qū)⑹艿揭恍┯绊?，但幅度有限；半?dǎo)體領(lǐng)域目前凈進(jìn)口金額較大，受到國家重點(diǎn)支持，貿(mào)易爭端有望加速國產(chǎn)化進(jìn)程，中長期繼續(xù)看好。

    【中泰證券】

    醫(yī)藥：2015年醫(yī)藥行業(yè)見底后，2016、2017年收入、利潤增速持續(xù)回升，2018年一季度自下而上看，我們預(yù)計(jì)業(yè)績還將繼續(xù)回升的趨勢。繼續(xù)看好創(chuàng)新藥物龍頭公司恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥；看好仿制藥龍頭公司華東醫(yī)藥、華海藥業(yè)、恩華藥業(yè)等；看好醫(yī)療服務(wù)發(fā)展趨勢愛爾眼科、美年健康；看好疫苗行業(yè)業(yè)績快速增長，智飛生物、康泰生物、華蘭生物。

    鋼鐵：本周上證綜合指數(shù)下跌3.58%，鋼鐵板塊下跌8.60%。由于旺季需求增長仍表現(xiàn)不盡如意，經(jīng)銷商面對庫存高度積壓，開始逐步降價清理存貨，造成鋼價下跌加速。正如我們年度策略《固本培元》中提出造成今年需求啟動遲緩核心問題在于緊縮周期下基建增速逐步下降。與此同時一二月發(fā)電量增速偏高重要原因在于采暖季限產(chǎn)實(shí)施效果低于預(yù)期，高利潤刺激下鋼產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)大幅增長，考慮到限產(chǎn)措施月底將逐步退出，后期供給仍將進(jìn)一步增加，供求整體格局仍需謹(jǐn)慎對待。高庫存、高供給態(tài)勢短期仍將壓制黑色產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)，若后期商品價格逐步企穩(wěn)，交易性機(jī)會可以關(guān)注寶鋼股份、華菱鋼鐵、方大特鋼、太鋼不銹、新鋼股份、中國東方集團(tuán)、三鋼閩光、韶鋼松山、南鋼股份、馬鋼股份、八一鋼鐵等。

    【渤海證券】

    非銀金融：我們繼續(xù)看好大券商在2018年的表現(xiàn)，繼續(xù)推薦中信證券（600030.SH，公司公布2017年年報，其營收、歸母凈利潤分別同比上漲13.9%、10.3%。公司其他收入對營收的貢獻(xiàn)達(dá)到23%，主要是大宗商品交易帶來的營收同比增長100%，此外公司旗下全資子公司中信證券國際凈利潤同比增長272%至5.88億元）、以及招商證券（600999.SH，轉(zhuǎn)型PB業(yè)務(wù)、財富管理有成效）；建議關(guān)注業(yè)績彈性大，自營、資管業(yè)務(wù)表現(xiàn)好的東方證券（600958.SH，公司披露2017年業(yè)績快報，營收、歸母凈利潤分別同比增長53.16%、53.57%）；此外建議關(guān)注興業(yè)證券（601377.SH，公司披露2017年業(yè)績快報，營收、凈利潤同比增速分別為16.60%、13.01%，位居行業(yè)前列）。