破解高送轉(zhuǎn)次新股行情“密碼”

    近期，次新股板塊再度活躍，以華鋒股份為代表的多只個股連續(xù)漲停。從選股路徑上看，具有高送轉(zhuǎn)屬性的次新股成為資金主攻方向，其中又以2016年年報發(fā)布高送轉(zhuǎn)方案的次新股填權(quán)行情最為引人關(guān)注。

    在最近14個交易日中，剔除未開板次新股，累計漲幅位列前三的個股分別是華鋒股份、永和智控、新光藥業(yè)，累計漲幅分別達(dá)到155.94%、62.05%、54.48%。

    從公司基本面及消息面上看，上述3只領(lǐng)漲個股分屬不同行業(yè)，近期披露的年報、一季報業(yè)績也并不搶眼，公司公告中同樣難以覓得利好信息，賣方機構(gòu)發(fā)布的個股研報更是寥寥無幾。

    然而，從技術(shù)面著手研究，卻可以發(fā)現(xiàn)有一個特征是這3只個股都具備的。

    華鋒股份、永和智控、新光藥業(yè)均在2016年年報發(fā)布了高送轉(zhuǎn)方案，股價在2017年除權(quán)后持續(xù)低位運行，在本輪上漲開啟之前，K線留有明顯的除權(quán)缺口。

    這一特征成為近期短線資金的主要選股邏輯。僅在5月8日當(dāng)天，就有隴神戎發(fā)、三德科技、美力科技等10余只具有相同特征的次新股收獲漲停，其中，美力科技、三德科技等近期均已連續(xù)多日漲停。

    近期，2017年年報公布高送轉(zhuǎn)的個股正在陸續(xù)開始除權(quán)，但市場資金為何突然拾起2016年年報高送轉(zhuǎn)個股并大肆買入呢？分析人士認(rèn)為，2016年年報高送轉(zhuǎn)次新股相對較低的股價或許是構(gòu)成這一邏輯的主要因素。

    一只“成功”的高送轉(zhuǎn)個股通常會經(jīng)歷三個上漲階段：

    第一階段是高送轉(zhuǎn)預(yù)期。在年報、半年報披露期之前，市場通過對公司資本公積、未分配利潤、當(dāng)前股價等多個維度進行挖掘，符合一定條件的個股成為高送轉(zhuǎn)預(yù)期股，有望獲得資金關(guān)注。

    第二階段是高送轉(zhuǎn)預(yù)案。在年報、半年報披露期間，公司主動披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案，此后陸續(xù)經(jīng)董事會、股東大會通過。這些高送轉(zhuǎn)個股確定性強，其中部分疊加市場熱點題材或超預(yù)期的個股，股價往往能在短期內(nèi)取得明顯的超額收益。

    第三階段是高送轉(zhuǎn)填權(quán)。在高送轉(zhuǎn)方案最終實施之后，個股股價迎來除權(quán)，由此帶來的流動性預(yù)期將推動股價進一步上漲。

    受制于嚴(yán)監(jiān)管及當(dāng)時偏向藍(lán)籌股的市場風(fēng)格，2016年年報披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案并在2017年股價除權(quán)的次新股，基本錯過了高送轉(zhuǎn)填權(quán)的第三階段，個股股價普遍在正式除權(quán)后持續(xù)震蕩下挫。

    以華鋒股份為例，公司在2017年5月18日實施了“10轉(zhuǎn)7派1元”的分紅方案，除權(quán)首日收盤價報26.00元。在此之后，公司股價表現(xiàn)持續(xù)低迷，并在今年2月6日收盤跌至15.01元，不但毫無填權(quán)跡象，更是較當(dāng)初除權(quán)時跌逾40%。相類似的，永和智控、新光藥業(yè)在本輪上漲開啟之前，股價也較當(dāng)初除權(quán)時回撤30%以上。

    相比之下，由于今年以來市場對于題材股的熱情有所回升，2017年年報披露高送轉(zhuǎn)的個股多數(shù)已在正式除權(quán)之前股價錄得大漲，對于資金的進一步吸引力自然不再具備優(yōu)勢。

    機構(gòu)人士認(rèn)為，上市公司推出高送轉(zhuǎn)實質(zhì)上是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對公司的盈利能力沒有實質(zhì)性影響。一般市場將高送轉(zhuǎn)看作重大利好，主要是由于高送轉(zhuǎn)可以向投資者傳遞出上市公司對業(yè)績成長的信心。此外，高送轉(zhuǎn)的實施不會影響公司現(xiàn)金流，但可以增加股本，降低股價，吸引投資者參與。不過需要強調(diào)的是，在參與高送轉(zhuǎn)個股交易的同時，應(yīng)該警惕股東乘機套現(xiàn)減持等做法。