負(fù)面情緒將逐步修復(fù) 關(guān)注半年報(bào)超預(yù)期公司

    祁正

    自7月6日起，美國(guó)對(duì)340億美元中國(guó)產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，同時(shí)對(duì)160億美元的商品加征關(guān)稅開始征求公眾意見。對(duì)此，我國(guó)啟動(dòng)了對(duì)美加征同等額度、同等比例關(guān)稅的措施。從今年初至今，影響資本市場(chǎng)走向的重要事件——中美貿(mào)易摩擦進(jìn)入了政策落地階段。其實(shí)，政策落地對(duì)資本市場(chǎng)就是最大的利好，因?yàn)椴淮_定性消除，從模糊的預(yù)期逐步清晰，負(fù)面情緒、恐慌情緒也都逐步修復(fù)，尤其是過度悲觀的情緒將被修正。

    回顧最近一個(gè)月A股市場(chǎng)的走勢(shì)，很明顯可以看到，6月19日主要指數(shù)出現(xiàn)大幅跳空下跌，推動(dòng)這次下跌的因素是特朗普發(fā)表言論稱若中國(guó)拒絕改變做法，500億美元的關(guān)稅舉措將生效，并指示美國(guó)貿(mào)易代表準(zhǔn)備對(duì)2000億美元中國(guó)商品加征10%的關(guān)稅。因此，從目前A股所處的位置看，其實(shí)已經(jīng)對(duì)一共2500億美元商品加征關(guān)稅進(jìn)行了預(yù)期，所以在對(duì)340億美元商品加征25%關(guān)稅政策落地后，市場(chǎng)并未受到負(fù)面影響，甚至表現(xiàn)出階段性利空出盡、開始反彈的勢(shì)頭。

    從滬指的走勢(shì)看，上周五雖然盤中跌破2700點(diǎn)一線的同時(shí)創(chuàng)出新低，但是跌幅明顯收窄，下跌過程也出現(xiàn)了明顯阻抗。考慮到滬市整體的靜態(tài)估值已經(jīng)不到14倍，具有非常明顯的優(yōu)勢(shì)，權(quán)重較大的藍(lán)籌股除了靜態(tài)、動(dòng)態(tài)市盈率都很低外，更是有一些公司跌破凈資產(chǎn)，未來1-3年不存在虧損的情況下，中長(zhǎng)期股價(jià)一定會(huì)修復(fù)到凈資產(chǎn)上方。所以滬指下方的空間已經(jīng)非常有限，投資者不需要過于關(guān)注是否會(huì)跌破2638、是否會(huì)跌破2500點(diǎn)一線等問題，重點(diǎn)是在整體低估區(qū)間能否找到好的公司。

    相比而言，創(chuàng)業(yè)板指則階段性強(qiáng)于滬指，自從6月22日以來就沒有再創(chuàng)新低，并且上周形成了二次探底的勢(shì)頭，如果下周創(chuàng)業(yè)板指能夠在1500點(diǎn)一線獲得有效支撐，則可以判斷創(chuàng)業(yè)板指將迎來中期反彈。

    隨著中美貿(mào)易政策逐步落地，新的貿(mào)易政策下對(duì)一些行業(yè)、公司的影響也將逐步顯現(xiàn)，究竟是重大影響還是影響甚微，需要進(jìn)一步觀察。因此，在下一個(gè)階段的投資策略方面，近期是半年報(bào)預(yù)告的時(shí)間窗口，業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司存在比較明確的投資機(jī)會(huì)。

    （作者單位：達(dá)仁投資）