西部證券黃錚：探底初期形態(tài)不穩(wěn)

    上周市場持續(xù)調(diào)整，兩市股指雙雙刷新本輪調(diào)整新低，板塊個股超跌明顯。近期市場持續(xù)走低，伴隨價跌量縮的普遍調(diào)整過后，弱勢股補(bǔ)跌風(fēng)險的再度釋放，部分超跌品種的回穩(wěn)要求逐步浮現(xiàn)，指數(shù)觸明底部的幾率增大，預(yù)計本周滬指有望依托短期均線形成階段回穩(wěn)。操作上，市場弱勢依舊抄底介入還需等待，輕倉防御策略為主。

    盤面顯示，市場延續(xù)此前探底，指數(shù)交錯反復(fù)下行，權(quán)重股補(bǔ)跌和超跌品種分化表現(xiàn)。盤面顯示，上周市場以少量題材品種活躍和部分超跌品種率先企穩(wěn)為主，信息安全、芯片和智能穿戴概念低位回穩(wěn)后的弱反彈行情持續(xù)一周，保險、IT設(shè)備和半導(dǎo)體板塊底部回穩(wěn)趨勢漸明。市場在前期殺跌過程中，對于上述板塊中績優(yōu)品種的錯殺進(jìn)行糾偏，盡管從板塊普遍跟隨和個股反彈力度來看，還未能達(dá)到量價配合的雙贏局面，但板塊指數(shù)的趨勢性回穩(wěn)基本明確，這對于市場低位穩(wěn)固的開啟較為有利。與此同時，前期強(qiáng)勢股補(bǔ)跌風(fēng)險依然處于釋放階段，日用化工、旅游和電氣儀表板塊調(diào)整確立和延續(xù)整理的探底勢頭明顯，食品飲料、酒店餐飲等板塊均處于補(bǔ)跌格局，前期逆市表現(xiàn)的抗衡局面難以維系，此類品種短期下行風(fēng)險主導(dǎo)市場做空情緒。熱點(diǎn)交錯梳理、指數(shù)下行減緩是上周市場主要特征。

    進(jìn)入本周的市場，一方面，股指重心不斷下移促成多數(shù)板塊的持續(xù)回探，另一方面，超跌補(bǔ)漲和強(qiáng)勢補(bǔ)跌同時出現(xiàn)，使得市場殺跌動能不斷減弱。結(jié)合技術(shù)走勢觀察，滬指日K線漲跌下行格局為主，量能持續(xù)萎縮顯示市場拋壓惜售心態(tài)的浮現(xiàn)，指數(shù)盤中反抽未能觸及短期均線，滬指5日均線成為指數(shù)空翻多的主要壓力線，市場連續(xù)下挫形成較為惡劣的日線探底格局。周K線顯示，滬指周K線連收七陰，伴隨市場超跌幅度的擴(kuò)大，指數(shù)探底過程中振幅未見縮減，多空分歧的抗衡在市場急挫過程中明顯激烈，近三周周線下影線的收出，說明市場孕育超跌反彈要求不斷浮現(xiàn)。不過考慮指數(shù)重心下移趨勢暫未改變，隨后市場反轉(zhuǎn)概率依然較低。

    整體觀察，指數(shù)下行新低的調(diào)整過程，對近一階段偏空因素進(jìn)行不斷化解，金融股低位穩(wěn)固的率先開啟，有望助推指數(shù)底部探明的確立，連續(xù)殺跌過后的市場即便依然大概率維持低位反復(fù)，但其對股指重心底部穩(wěn)定也將形成有效鞏固，關(guān)注滬指對短期均線的收復(fù)。操作策略方面，建議投資者在底部尚未夯實階段繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，不盲從抄底并耐心等待。