券商策略周報(bào)：反彈仍將繼續(xù) 成長或?yàn)橹骶€

    國元證券

    關(guān)注半年報(bào)行情

    隨著長短端利率均觸及年內(nèi)低點(diǎn)，以及政策轉(zhuǎn)暖信號(hào)的釋放，下半年市場(chǎng)流動(dòng)性邊際改善的一致預(yù)期已經(jīng)形成。此外，上半年社會(huì)融資規(guī)?？傮w穩(wěn)定增長、企業(yè)債券融資量亦有一定修復(fù)，都顯示出政策積極調(diào)整跡象。因此，市場(chǎng)在探明短期底部后反彈行情有望進(jìn)一步展開。

    截至目前，中小板與創(chuàng)業(yè)板公司的2018年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告已基本披露完畢，投資者可適當(dāng)關(guān)注半年報(bào)行情。從業(yè)績預(yù)告情況來看，中小板公司業(yè)績維持高增長態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績小幅下滑。根據(jù)業(yè)績預(yù)告給出的盈利區(qū)間進(jìn)行測(cè)算，上半年中小板公司凈利潤增速在21%左右，較一季報(bào)的19.8%有所增長；而上半年創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤增速為11.1%，遠(yuǎn)低于一季報(bào)的28.8%，出現(xiàn)了明顯回落。

    在相關(guān)公司業(yè)績預(yù)告率超過一半的行業(yè)中，計(jì)算機(jī)、輕工制造等行業(yè)的凈利潤同比增速較一季報(bào)有所加快，醫(yī)藥、建材、石油化工等行業(yè)繼續(xù)保持較高增速。

    從盈利結(jié)構(gòu)來看，龍頭公司占優(yōu)格局在半年報(bào)業(yè)績預(yù)告中再次得到確認(rèn)，A股市場(chǎng)盈利規(guī)模向龍頭公司聚集趨勢(shì)更加明確。

    隨著半年報(bào)行情的開啟，資金抱團(tuán)績優(yōu)股邏輯大概率將得以延續(xù)，建議優(yōu)先配置業(yè)績持續(xù)高增長的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。此外，可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步引導(dǎo)方向，比如計(jì)算機(jī)、軍工、高端機(jī)械制造等行業(yè)。同時(shí)，可以持續(xù)關(guān)注需求與業(yè)績表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的大消費(fèi)板塊，比如生物醫(yī)藥、休閑旅游等行業(yè)。