“七翻身”還好嗎？大跌之后A股行情怎么走？

    市場(chǎng)大跌時(shí)，往往充斥著各種負(fù)面解讀，進(jìn)而加劇恐慌蔓延。

    周一，兩市各大股指全線下跌，其中，滬指早盤一度跌逾3%，截至收盤，滬指報(bào)2933.36點(diǎn)，下跌2.58%，深成指報(bào)9186.29點(diǎn)，跌2.72%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.65%。

    中信一級(jí)行業(yè)中，除農(nóng)林牧漁上漲0.51%外，其余板塊悉數(shù)下跌，通信、計(jì)算機(jī)板塊跌幅較大。

    北向資金則創(chuàng)出5月22日以來(lái)最大凈流出，凈流出金額達(dá)36.05億元。

    大跌之前有異象

    市場(chǎng)分析人士指出，從近期盤面看，目前的行情是可以預(yù)見(jiàn)的。周一下跌更多是近期弱勢(shì)行情的加速趕底，消極情緒集中釋放后，反而利于打破近期的觀望心態(tài)，重塑上漲預(yù)期。

    近期的盤面異常現(xiàn)象主要體現(xiàn)在三方面：

    首先，白馬藍(lán)籌與題材股表現(xiàn)背離，前者以中長(zhǎng)線、趨勢(shì)型資金參與為主，后者主要是交易型資金參與，兩者對(duì)市場(chǎng)的判斷產(chǎn)生分歧。雖然白馬藍(lán)籌股近幾個(gè)交易日陷入“抱團(tuán)是否瓦解”猜測(cè)之中，但從6月10日滬指部分觸及下方缺口反彈以來(lái)，累計(jì)漲幅還是跑贏大盤的，以上證50指數(shù)為例，上述區(qū)間內(nèi)累計(jì)上漲7.05%，同期滬指上漲3.73%。

    反觀題材股，近期短線市場(chǎng)生態(tài)惡化，市場(chǎng)難有主線，垃圾分類主題遲遲未能走出二波行情，龍頭股動(dòng)輒連續(xù)大幅下跌。比如上周二泰晶科技，盤中漲停一字板打開(kāi)，收盤下跌8.61%，次日繼續(xù)一字板跌停。星云股份，上周二漲停，次日大幅低開(kāi)后早早封死跌停板。還有漢宇集團(tuán)，上周四從漲停一字板打開(kāi)后，收盤下跌8.85%。實(shí)際上，這種現(xiàn)象從6月末已經(jīng)出現(xiàn)，如寶德股份、匯中股份等個(gè)股也出現(xiàn)了類似走勢(shì)。

    持有白馬股的認(rèn)為市場(chǎng)還能漲，堅(jiān)守倉(cāng)位，而做題材股的則逐步開(kāi)始觀望。于是導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)留下的資金預(yù)期過(guò)于一致性，這時(shí)往往是短線變盤時(shí)點(diǎn)。

    其次，6月份盡管面臨一系列利空因素，但A股走勢(shì)韌性十足，市場(chǎng)原本預(yù)期7月初為反彈窗口，但時(shí)間節(jié)點(diǎn)超預(yù)期提前至6月中旬。這意味6月份A股走勢(shì)已提前將外部事件緩解預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)主要矛盾由外部轉(zhuǎn)向內(nèi)部，對(duì)基本面的預(yù)期已成為主導(dǎo)因素——國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及上市公司業(yè)績(jī)將是后續(xù)行情發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

    最后是技術(shù)面上受到5月6日缺口壓制。指數(shù)7月1日大漲以及2日沖高時(shí)，沒(méi)有完全回補(bǔ)5月6日的跳空缺口，這意味著指數(shù)運(yùn)行未能擺脫當(dāng)前箱體，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，指數(shù)在箱體區(qū)間內(nèi)的一般反彈高度不超過(guò)10%，6月10日-7月1日，滬指累計(jì)上漲7.68%，引發(fā)部分投資者止盈操作。

    下半年仍望沖擊3500點(diǎn)

    對(duì)于A股后市，財(cái)通證券策略分析師馬濤表示，市場(chǎng)悲觀情緒的修復(fù)已經(jīng)告一段落。隨著市場(chǎng)反彈接近4月高點(diǎn)，投資者分歧也不斷加大。未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)還需要基本面支撐，短期市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)維持震蕩狀態(tài)，投資者還是需要保持耐心，靜待6月宏觀數(shù)據(jù)和7月美聯(lián)儲(chǔ)降息的情況指引。

    東方證券最新策略研究指出，宏觀經(jīng)濟(jì)雖有壓力，但不應(yīng)對(duì)A股上市公司盈利前景感到悲觀，2019年A股盈利增速有望穩(wěn)定提升，支撐下半年A股站上3500點(diǎn)。

    滬深300成分股2019年盈利增速以及ROE水平將保持穩(wěn)定，而非滬深300公司2019年盈利增速回升彈性大，表現(xiàn)在：2018年年報(bào)，滬深300成分股整體歸母凈利潤(rùn)增速為6%，非滬深300的A股公司整體增速為-36%，創(chuàng)下2010年以來(lái)的歷史極低點(diǎn)。由于2018年低基數(shù)的原因，2019年增速回升概率非常大。

    另一方面，自上而下來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)雖有壓力，但仍有亮點(diǎn)：社融及PPI有望回升、穩(wěn)增長(zhǎng)政策見(jiàn)效等值得期待，這會(huì)帶來(lái)整體A股盈利的回升。

    投資策略方面，渤海證券策略分析師宋亦威表示，在本月15日前，建議關(guān)注創(chuàng)業(yè)板中報(bào)預(yù)告的發(fā)布過(guò)程，及其可能帶來(lái)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換機(jī)會(huì)。配置方面，政策主線上建議關(guān)注資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化下非銀金融板塊龍頭的投資機(jī)會(huì)，以及政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速轉(zhuǎn)型背景下科技板塊熱度的持續(xù)過(guò)程；此外，還建議關(guān)注垃圾分類下環(huán)保板塊的主題性機(jī)會(huì)。