調(diào)整積蓄向上動能 A股慢牛格局未改

    9月7日，A股市場迎來較大調(diào)整。A股三大指數(shù)低開后震蕩下行，截至收盤，上證指數(shù)失守3300點關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指跌逾3%。

    不過，機(jī)構(gòu)人士對于A股此次回調(diào)較為淡定。他們表示，近期外部基本面因素打亂了增量資金入場的節(jié)奏；但從中長期看，隨著經(jīng)濟(jì)基本面及企業(yè)盈利的持續(xù)修復(fù)，A股仍有向上動能，慢牛格局未改。

    機(jī)構(gòu)淡定看待調(diào)整

    機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，在外部基本面利空因素及內(nèi)部的部分板塊存在回調(diào)需求的綜合作用下，A股近日出現(xiàn)了調(diào)整行情。

    首先，外部不確定因素仍存。川財證券研究所所長陳靂對中國證券報記者表示，上周歐美股市下跌，對A股市場情緒造成一定影響；北向資金持續(xù)凈流出，給市場造成一定下跌壓力。

    其次，中芯國際大幅下跌導(dǎo)致科技股集體承壓。據(jù)數(shù)據(jù)，9月7日中芯國際A股跌11.29%，中芯國際港股跌22.88%；當(dāng)日在申萬一級行業(yè)板塊中，電子板塊跌2.88%，跌幅僅次于農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物板塊。

    與此同時，創(chuàng)業(yè)板市場關(guān)注度居高不下，部分資金從權(quán)重股流出，流入創(chuàng)業(yè)板低價股。據(jù)數(shù)據(jù)，9月7日，創(chuàng)業(yè)板成交額盤中一度超過滬市成交額，收盤時突破3500億元，接近滬市成交額。在創(chuàng)業(yè)板個股中，有64只個股換手率超20%；創(chuàng)業(yè)板市場上共計有17只個股漲停，有12只均為股價低于10元的低價股。申萬宏源首席市場分析師桂浩明表示，部分品種投機(jī)氛圍較濃，一定程度上分流了市場的資金，對整個市場的平穩(wěn)走勢帶來一定的負(fù)面沖擊。

    此外，陳靂還表示，年初以來，以消費、醫(yī)藥為代表的部分個股存在高估嫌疑，短期價格上漲已經(jīng)偏離基本面，存在回調(diào)需求。

    上漲邏輯依然存在

    展望后市，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，短期來看，市場仍需回調(diào)整固；中長期而言，A股慢牛格局未改。同時，機(jī)構(gòu)人士也呼吁投資者理性看待市場波動，更要理性參與市場投資。

    桂浩明指出，市場整理可能需要較長時間來完成，“科技股的再度崛起還需要一段時間，而對于藍(lán)籌股，特別是消費股的調(diào)整可能還沒有完成”。

    陳靂表示，預(yù)計機(jī)構(gòu)難以在短期內(nèi)再次抱團(tuán)，對大盤上漲造成一定壓力，但周期、銀行等板塊的估值目前處于較低水平，風(fēng)險相對較低，市場暫不存在大幅下跌的基礎(chǔ)。

    中長期看，陳靂表示，A股慢牛上漲邏輯依然存在。陳靂進(jìn)一步指出：“一方面伴隨著資本市場改革深化，制度不斷完善優(yōu)化，不斷吸引海內(nèi)外長線資金進(jìn)入A股市場；另一個方面，宏觀經(jīng)濟(jì)總體向好，傳統(tǒng)基建支撐需求，新基建高速增長，經(jīng)濟(jì)修復(fù)后勁充足。”

    國盛證券策略張啟堯團(tuán)隊認(rèn)為，當(dāng)前外部風(fēng)險已非主要矛盾，宏觀流動性也不會系統(tǒng)性收緊，同時以公募基金為主導(dǎo)的機(jī)構(gòu)增量持續(xù)入市，在流動性充裕背景下，市場向好的大邏輯并未發(fā)生變化。

    對于投資者，桂浩明建議要正視市場波動。陳靂則建議，堅持價值投資，重視核心資產(chǎn)，減少市場情緒對自身投資的干擾，不盲目追漲殺跌，追求長期利潤，忽略短期波動。對于經(jīng)驗不足、時間不夠的投資者，陳靂建議，可以將資金交給專業(yè)投資者打理。

    “投資者可以選擇通過購買基金的方式參與證券市場投資，一方面基金一攬子股票的持倉方式可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，另一方面基金經(jīng)理專業(yè)化的投資更容易獲得超額收益。”陳靂表示。