2019證監(jiān)工作會啟幕 市場改革迎來新預期

    科創(chuàng)板的設立無疑是2019年資本市場最大的新生事物，由設立科創(chuàng)板推動的改革也將對資本市場整體的運行邏輯和機制形成深遠的影響。

    每逢年初，證監(jiān)系統都將召開一場為當年資本市場監(jiān)管定調的重要會議，這便是證券期貨監(jiān)管工作會議（下稱“監(jiān)管工作會議”）。

    根據21世紀經濟報道記者了解的消息，今年的會議將于本月25、26日兩天召開。

    各種因素疊加，今年的監(jiān)管工作會議受到了市場更多的關注。與此同時，21世紀經濟報道記者也預判，證監(jiān)會在2019年監(jiān)管工作會議上布置的諸多工作將會為資本市場帶來新氣象。

    多層次市場革新

    2019年證監(jiān)會系統的“頭號工程”無疑將是推動科創(chuàng)板盡快落地并試點注冊制。

    23日，就在監(jiān)管工作會議召開前夕，中央全面深化改革委員會第六次會議上審議通過了《在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案》、《關于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，這意味著科創(chuàng)板的設立正在提速。

    因此可以預想到，監(jiān)管工作會議上證監(jiān)會或將進一步部署落實科創(chuàng)板的種種工作安排。

    事實上，近期證監(jiān)會數位高層公開亮相之時也都將科創(chuàng)板的相關工作作為2019年的首要任務。

    如證監(jiān)會副主席李超近期出席某活動時表態(tài)：“2019要推動設立科創(chuàng)板并試點注冊制盡快落地。目前，我們正在全力推進這項重大改革，抓緊制定修訂相關制度規(guī)則。”

    科創(chuàng)板的設立無疑是2019年資本市場最大的新生事物，由設立科創(chuàng)板推動的改革也將對資本市場整體的運行邏輯和機制形成深遠的影響。

    完善多層次資本市場科創(chuàng)板是排頭兵，但同時創(chuàng)業(yè)板和新三板市場的改革也有諸多新預期。

    “新三板和創(chuàng)業(yè)板有些類似，喊改革的口號喊了好幾年但一直都沒具體的動作，2019年可能會是這些多層次資本市場板塊落地改革的時間窗口期。監(jiān)管工作會議上或也會有相關工作的部署。”北京地區(qū)一家大型券商投行部人士1月24日認為。

    引導并購新周期

    科創(chuàng)板以及多層次資本市場的新改革著眼的是提高直接融資比例。另一方面我們預判并購重組會是監(jiān)管工作會議上提及的另一個重點內容，與此同時，并購重組市場也將在2019年有新氣象。

    2018年9月，一則《關于發(fā)行股份購買資產發(fā)行價格調整機制的相關問題與解答》政策的發(fā)布引發(fā)關注。

    這項政策的發(fā)布僅僅是開端，隨后一個多月，證監(jiān)會陸續(xù)發(fā)布了近十項問答或者政策文件修訂，涉及內容從調價機制、經營性資產認定到小額快速審核和配套募集資金，甚至包括被否IPO企業(yè)借殼間隔期等，一些市場觀點旗幟鮮明地認為這一系列政策的發(fā)布顯然意味著并購重組市場將要重新迎來較為寬松的監(jiān)管導向。

    但市場仍需要一定的時間來消化政策，2018年第四季度便是這樣的過渡周期。因此，從2019年開始無論企業(yè)、中介機構還是監(jiān)管層都將正式迎來新的并購重組新周期。

    “這個月一些新情況已經出現了，例如借殼案例開始增多，并購重組審核的速度加快，能明顯感覺到并購重組市場的活躍度在提升。相信2019年并購重組市場這樣的市場氛圍將會持續(xù)下去。”一位華泰聯合證券投行部的人士24日對記者表示。

    穩(wěn)固對外開放

    2018年至今，資本市場對外開放的成果可謂豐碩。中國資本市場對外開放的程度日益提高，中國在全球經濟市場的參與度也顯著提升。

    “當前，國際機構投資者普遍低配中國資產。隨著中國經濟地位和人民幣國際重要性的不斷上升，今后一個時期，外資資產配置流入增加將是一個常態(tài)。”方星海指出。

    根據21世紀經濟報道記者的梳理，2019年的對外開放政策包括引入增量以及存量優(yōu)化兩個部分。

    增量政策方面，2019年資本市場要引入更多外資機構，吸引更多外國投資者參與境內資本市場，另外還將有更多國際化產品出爐，如特定的期貨品種以及金融衍生品等。

    存量優(yōu)化中最重要的則是優(yōu)化滬深港通機制。11月以來，中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會共同舉辦了培訓班、研討會以及簽署了跨境受監(jiān)管機構監(jiān)管合作及交換信息事宜簽署諒解備忘錄。

    在多次交流的過程中，兩地交易所和監(jiān)管部門就進一步完善兩地股票市場互聯互通信息交換達成協議，雙方將完善滬深港通投資者看穿機制，加強兩地股票市場互聯互通機制下的信息共享。

    H股全流通也被認為是存量優(yōu)化的重要部分之一。一些市場觀點認為，H股全流通試點推開或在2019年有實質性進展。

    對于2019年對外開放的落實力度，興業(yè)銀行首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事魯政委接受21世紀經濟報道記者采訪時指出：“從不同角度傳出來的信息來看，證監(jiān)會的幾位領導人無論在談股票市場還是在談期貨市場的時候，都主張對外開放寧可快一些，不要慢一些，這也預示著，這兩年資本市場對外開放政策落地的速度會非常快。”