證監(jiān)會(huì)：資本市場深改開始落地見效

    ■本報(bào)記者 侯捷寧

    近日，中國證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在參加第十屆財(cái)新峰會(huì)時(shí)表示，資本市場全面深化改革開始落地見效。他強(qiáng)調(diào)說，這次全面深化資本市場改革，措施多、力度大，市場高度關(guān)注，需要各方支持、協(xié)調(diào)推進(jìn)。證監(jiān)會(huì)將按照“穩(wěn)中求進(jìn)、做好協(xié)調(diào)、能辦快辦”的原則，加快推動(dòng)落實(shí)落地。

    閻慶民指出，在謀劃改革的過程中，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)。目前一些改革舉措已經(jīng)推出并取得初步成效。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制重大改革順利落地，截至10月底已上市40家公司，交易制度、持續(xù)監(jiān)管等創(chuàng)新逐步得到實(shí)踐。提高上市公司質(zhì)量、多層次資本市場建設(shè)等重點(diǎn)改革穩(wěn)步推進(jìn)，資本市場抵御外部沖擊的韌性顯著增強(qiáng)。資本市場全面深化改革的良好開局，使市場各方對更多改革舉措的推出充滿了期待。

    閻慶民指出，二十多年來的資本市場發(fā)展歷程就是學(xué)習(xí)借鑒、改革創(chuàng)新的過程，證監(jiān)會(huì)在制度規(guī)則、監(jiān)管實(shí)踐等方面努力探索，取得了長足進(jìn)步。但也要清醒地看到，我國資本市場不成熟的投資者、不完備的基礎(chǔ)制度、不完善的市場體系、不適應(yīng)的監(jiān)管制度同時(shí)存在，結(jié)構(gòu)性和體制機(jī)制性問題還沒有很好解決，還不能很好適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要。各級政府、上市公司、投資者以及新聞媒體等對資本市場全面深化改革已形成高度共識(shí)，期盼通過改革促進(jìn)市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展，這為證監(jiān)會(huì)推進(jìn)改革提供了良好的外部環(huán)境。

    今年以來，按照新發(fā)展理念，證監(jiān)會(huì)組織專門力量，圍繞市場反映比較集中的關(guān)鍵性方向性問題進(jìn)行研究論證，形成了全面深化資本市場改革總體方案。9月初召開的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面深化資本市場改革座談會(huì)，提出了發(fā)揮科創(chuàng)板試驗(yàn)田作用等12個(gè)方面的重點(diǎn)任務(wù)，這是今后資本市場全面深化改革的路線圖。這些舉措既有市場改革、行業(yè)改革，也有自身改革；既有近期需要落地的改革，也有中長期改革，可以說這將是一次綜合性系統(tǒng)性改革。

    提高上市公司質(zhì)量

    重點(diǎn)抓四方面工作

    閻慶民指出，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，是資本市場全面深化改革的基礎(chǔ)性工作，更是證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)的重大政治任務(wù)。

    當(dāng)前上市公司在國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的引領(lǐng)示范作用日益凸顯。3700多家上市公司涵蓋了國民經(jīng)濟(jì)全部90個(gè)行業(yè)大類，占國內(nèi)500強(qiáng)企業(yè)的七成以上。今年前三季度，實(shí)體上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.45萬億元，凈利潤1.52萬億元，利潤總額相當(dāng)于同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的一半，資本市場的“晴雨表”功能通過上市公司逐漸得到體現(xiàn)。但一些上市公司違法違規(guī)行為頻發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，上市公司持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)還不牢固，各方面對上市公司質(zhì)量還不大滿意。

    閻慶民指出，今年5月份，易會(huì)滿主席在中國上市公司協(xié)會(huì)年會(huì)上提出，將制定實(shí)施推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，注重發(fā)揮各方協(xié)同效應(yīng)，力爭用幾年的時(shí)間，使存量上市公司質(zhì)量有較大提升。經(jīng)過前一階段的努力，證監(jiān)會(huì)立足于“把自己的事情辦好”，已經(jīng)制定了推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，明確了具體任務(wù)和完成時(shí)限，同時(shí)還在積極推動(dòng)出臺(tái)更高層級的政策文件。

    閻慶民表示，對于提高上市公司質(zhì)量，強(qiáng)調(diào)四個(gè)結(jié)合：一是企業(yè)內(nèi)生發(fā)展與外部促進(jìn)保障結(jié)合，突出上市公司第一責(zé)任，豐富外部制度供給。二是優(yōu)化增量與調(diào)整存量結(jié)合，把好入口與出口關(guān)。三是解決突出問題與構(gòu)建長效機(jī)制結(jié)合，立足當(dāng)下、著眼長遠(yuǎn)。四是監(jiān)管本位與協(xié)調(diào)推進(jìn)結(jié)合，抓好精準(zhǔn)監(jiān)管，強(qiáng)化政策協(xié)同，推動(dòng)形成強(qiáng)大合力。行動(dòng)計(jì)劃圍繞信息披露有效性、公司治理規(guī)范化、助力轉(zhuǎn)型升級、化解風(fēng)險(xiǎn)隱患、提升監(jiān)管有效性、優(yōu)化發(fā)展生態(tài)等方面，部署了40多項(xiàng)具體任務(wù)，將是今后一個(gè)階段的工作主線。

    需要強(qiáng)調(diào)的是，無論是化解風(fēng)險(xiǎn)還是促進(jìn)發(fā)展，單靠證監(jiān)會(huì)“單兵突進(jìn)”很難完成，迫切需要各方努力、齊抓共管，形成“共建、共治、共享”的體系。其中，上市公司擔(dān)負(fù)著自我規(guī)范、自我提高、自我完善的直接責(zé)任、第一責(zé)任。立法和司法機(jī)關(guān)、宏觀管理部門、產(chǎn)業(yè)主管部門、地方政府等，在制度供給、財(cái)稅支持、執(zhí)法協(xié)作、風(fēng)險(xiǎn)處置等方面發(fā)揮著重要作用。投資者應(yīng)積極參與上市公司治理和監(jiān)督，依法依規(guī)行使股東權(quán)利。

    閻慶民指出，2019年以來，證監(jiān)會(huì)在推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量方面，重點(diǎn)抓好以下幾方面工作：

    一是把好市場入口。以設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革為突破口，保持新股發(fā)行常態(tài)化，吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。截至10月底，已有143家公司實(shí)現(xiàn)IPO，融資1624.16億元，家數(shù)和金額分別同比增長55.43%和29.63%；科創(chuàng)板40家上市公司類型更加多元，制度包容性得到提升，試驗(yàn)田作用開始顯現(xiàn)。

    二是暢通市場出口。探索豐富退市方式，保持退市監(jiān)管定力，暢通多元化退出渠道。今年以來已有16家公司通過多種渠道退市。其中強(qiáng)制退市7家，主動(dòng)退市1家，通過并購重組渠道退市8家。多元化退出渠道和較為穩(wěn)定的退市實(shí)施機(jī)制逐步形成，良性的市場態(tài)勢正在顯現(xiàn)，退市在提高存量上市公司質(zhì)量方面的作用越來越明顯。同時(shí)，在地方黨委政府和市場各方的共同努力下，退市工作總體平穩(wěn)有序。

    三是優(yōu)化制度安排。著力完善支持上市公司調(diào)整存量、做優(yōu)做強(qiáng)的制度機(jī)制。修改發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，理順重組上市功能，簡化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，允許符合條件的資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，恢復(fù)重組上市配套融資，支持深圳建設(shè)中國特色社會(huì)主義先行示范區(qū)，充分發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。分拆上市試點(diǎn)規(guī)則已完成公開征求意見，進(jìn)一步修改完善后將發(fā)布實(shí)施。發(fā)揮資本市場并購重組的主渠道作用，規(guī)范簡化申報(bào)材料，提高行政許可審核效率，年初主動(dòng)承諾將審核時(shí)限由法定90天壓縮到70天，目前平均審核用時(shí)進(jìn)一步下降。

    四是強(qiáng)化精準(zhǔn)監(jiān)管。堅(jiān)持管少才能管好，完善上市公司風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，聚焦問題公司、高風(fēng)險(xiǎn)公司，著力化解股權(quán)質(zhì)押等風(fēng)險(xiǎn)，緊盯財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等行為，凈化市場環(huán)境。今年以來，已有60多家上市公司或相關(guān)主體被立案調(diào)查。對弄虛作假的公司重點(diǎn)監(jiān)管，市場上“1元股”已有若干家，市場估值體系趨向合理。場內(nèi)場外股票質(zhì)押融資余額、高比例質(zhì)押公司家數(shù)總體呈下降趨勢，平倉風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)緩解。加強(qiáng)并購重組全鏈條監(jiān)管，產(chǎn)業(yè)并購成為主流，“三高”并購得到遏制。

    著力提升上市公司治理水平

    閻慶民指出，上市公司質(zhì)量內(nèi)涵豐富，包括經(jīng)營效益、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)、治理能力和信息真實(shí)等方面，其中公司治理是基礎(chǔ)。健全完善、公開透明、制衡有效的公司治理是上市公司持續(xù)健康發(fā)展的重要保障。2015年經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）修訂發(fā)布《公司治理原則》，證監(jiān)會(huì)在2018年修訂發(fā)布了《上市公司治理準(zhǔn)則》，適應(yīng)境內(nèi)外市場變化和公司治理發(fā)展趨勢，提出一系列新要求，做到立足中國國情、與國際最佳實(shí)踐“接軌”。

    公司治理是國家治理體系的重要組成部分，反映著經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域治理能力的現(xiàn)代化水平。證監(jiān)會(huì)的首要任務(wù)是監(jiān)管，促進(jìn)上市公司完善治理、規(guī)范運(yùn)作，是上市公司日常監(jiān)管的重要內(nèi)容。總體上看，經(jīng)過多年的實(shí)踐，上市公司已成為我國建立現(xiàn)代企業(yè)制度最為規(guī)范的群體，普遍建立起了較為完善的治理架構(gòu)和組織制度。

    但在上市公司發(fā)展過程中，閻慶民認(rèn)為，公司治理經(jīng)常被忽略，重視程度普遍不夠。市場整體向好時(shí)，潛在問題容易被掩蓋，但形勢變化時(shí)，問題和風(fēng)險(xiǎn)開始暴露，其根源都與公司治理相關(guān)。如當(dāng)前上市公司大股東高比例質(zhì)押、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等，反映出上市公司治理獨(dú)立性不夠、治理失效、內(nèi)控缺失等深層次問題和道德風(fēng)險(xiǎn)。從上市公司運(yùn)作實(shí)踐看，有幾個(gè)突出問題：一是重短期股價(jià)，忽視長期價(jià)值。二是重資本操作，忽視內(nèi)在治理。三是重大股東和高管，忽視中小投資者和員工。這些情況，不符合《上市公司治理準(zhǔn)則》的要求，與國際市場日益強(qiáng)化的利益相關(guān)者保護(hù)、履行社會(huì)責(zé)任、倡導(dǎo)價(jià)值投資等趨勢也是不符的。

    針對當(dāng)前上市公司治理方面存在的問題，他表示，證監(jiān)會(huì)將在全體上市公司中組織開展公司治理專項(xiàng)活動(dòng)，通過自查自糾、現(xiàn)場檢查和整改提升等分階段工作，切實(shí)推動(dòng)公司治理水平得到有效提升。希望全體上市公司認(rèn)真對待、深入自查、有效整改，真正做到“四個(gè)敬畏”，堅(jiān)守“四條底線”，筑牢長期健康發(fā)展的根基。