科創(chuàng)板開(kāi)市一周年的6個(gè)精彩瞬間

    本報(bào)記者 閆立良 朱寶琛 李正 見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川

    科創(chuàng)板是一條“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求”的“賽道”，“運(yùn)動(dòng)員”則是“服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”。在科創(chuàng)板即將迎來(lái)開(kāi)市一周年的時(shí)刻，我們遴選了科創(chuàng)板從鳴鑼開(kāi)市一路走來(lái)的6個(gè)精彩瞬間。它們既是科創(chuàng)板成長(zhǎng)的寫(xiě)照，也是中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革的縮影。

    ——題記

    科創(chuàng)板新“賽道”起跑

    開(kāi)市一年四大成績(jī)斐然

    2019年7月22日上午9時(shí)30分，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)了歷史性的一刻：上海市委書(shū)記李強(qiáng)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿共同敲響了科創(chuàng)板開(kāi)市鑼。

    科創(chuàng)板開(kāi)市當(dāng)日9時(shí)46分，首批25家上市公司合計(jì)成交額突破百億元大關(guān)，10時(shí)突破200億元，10時(shí)43分突破300億元。截至當(dāng)日收盤(pán)，25家公司平均漲幅約140%，平均市盈率約120倍。

    截至今年7月17日，科創(chuàng)板已上市交易企業(yè)達(dá)130家，總市值逾2.4萬(wàn)億元，平均市盈率96.28倍。7月20日，寒武紀(jì)、艾迪藥業(yè)也將掛牌科創(chuàng)板。至此，科創(chuàng)板掛牌上市企業(yè)達(dá)132家。

    “科創(chuàng)板開(kāi)創(chuàng)了A股市場(chǎng)的諸多先河，出現(xiàn)了A股近10年來(lái)最大的IPO，也有虧損企業(yè)、紅籌架構(gòu)公司、特別表決權(quán)公司上市的情況。”德勤中國(guó)全國(guó)上市業(yè)務(wù)組中國(guó)A股資本市場(chǎng)華北區(qū)主管合伙人童傳江對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)板上市企業(yè)很好地體現(xiàn)出了“科創(chuàng)屬性”，根據(jù)目前披露的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，科創(chuàng)板上市企業(yè)2019年累計(jì)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的平均比例為12%，領(lǐng)先于其他板塊，并呈現(xiàn)出輕資產(chǎn)、高毛利率、高凈資產(chǎn)收益率的特點(diǎn)?？傮w來(lái)看，開(kāi)市一年來(lái)科創(chuàng)板的運(yùn)行符合預(yù)期。

    財(cái)達(dá)證券投資銀行部郭宣忠對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，截至目前科創(chuàng)板至少已取得四大成績(jī)：第一，有效支持了我國(guó)科技創(chuàng)新的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了金融資本向技術(shù)資本的轉(zhuǎn)化，形成了有效的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力；第二，試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)有序運(yùn)行，中介機(jī)構(gòu)責(zé)任不斷壓實(shí)；第三，關(guān)鍵制度創(chuàng)新經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，投資者適當(dāng)性管理機(jī)制、“保薦+跟投”的利益約束機(jī)制、以機(jī)構(gòu)投資者為主體的定價(jià)配售機(jī)制等有力保障了發(fā)行、交易平穩(wěn)運(yùn)行；第四，科創(chuàng)板的成功實(shí)踐為我國(guó)資本市場(chǎng)全面深化改革積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，科創(chuàng)板設(shè)立以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，交易活躍度高，有效帶動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)全面深化改革。

    “未來(lái)，科創(chuàng)板的制度規(guī)則也應(yīng)進(jìn)一步完善，如優(yōu)化工作程序，進(jìn)一步提高審核效率。”童傳江建議，在問(wèn)詢問(wèn)題上可以減量提質(zhì)，重點(diǎn)關(guān)注影響投資者判斷的一些關(guān)鍵問(wèn)題。要引導(dǎo)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步理解注冊(cè)制下信息披露的要求，提高回復(fù)問(wèn)題的質(zhì)量。

    對(duì)于未來(lái)科創(chuàng)板的發(fā)展，郭宣忠建議，針對(duì)當(dāng)前科技發(fā)展熱點(diǎn)和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)科創(chuàng)板的包容性，及時(shí)擴(kuò)大、調(diào)整科創(chuàng)板上市范圍。

    132名運(yùn)動(dòng)員登場(chǎng)競(jìng)技

    “試驗(yàn)田”示范效應(yīng)躍然呈現(xiàn)

    今天（7月20日），寒武紀(jì)、艾迪藥業(yè)將掛牌上市，科創(chuàng)板上市交易企業(yè)增至132家。作為AI芯片第一股，寒武紀(jì)的掛牌上市，勢(shì)必成為科創(chuàng)板開(kāi)市一周年的一個(gè)精彩瞬間。

    往前追溯，今年4月29日，隨著光云科技的上市，科創(chuàng)板正式進(jìn)入“百家時(shí)代”。從0到100再到今天的132，科創(chuàng)板作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田，所起到的示范性和引領(lǐng)性作用躍然呈現(xiàn)。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的正向推動(dòng)作用，一是進(jìn)一步助推創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展，明確走科創(chuàng)引領(lǐng)發(fā)展模式，進(jìn)一步激活資本市場(chǎng)；二是擬上市公司分布導(dǎo)向更加順應(yīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，使得具有新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)的“獨(dú)角獸”、“隱形冠軍”企業(yè)真正脫穎而出。

    陳靂進(jìn)一步解釋說(shuō)，由于科創(chuàng)板首先在發(fā)行制度上就和主板有很大的不同，能讓投資者更充分地了解企業(yè)概況，從而得出估值判斷，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)將更多取決于企業(yè)自身實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。同時(shí)，在注冊(cè)制環(huán)境下，退出標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)同步強(qiáng)化并執(zhí)行，優(yōu)勝劣汰的效應(yīng)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

    聯(lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在過(guò)去的IPO制度下，首先考量的是企業(yè)盈利指標(biāo)，導(dǎo)致許多科技型、成長(zhǎng)型公司被“淹沒(méi)”。同時(shí)，由于核準(zhǔn)制流程等原因，制約了公司上市速度。而注冊(cè)制，可有效地解決這些問(wèn)題。

    科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制下，從接收材料到審核、上市委會(huì)議、報(bào)送證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，到最終的發(fā)行上市，時(shí)間大幅縮短，效率不斷提高。比如中芯國(guó)際，在6月1日獲得受理，6月19日過(guò)會(huì)，6月29日獲批，7月16日掛牌，科創(chuàng)板效率盡顯。

    上交所日前表示，科創(chuàng)板審核注冊(cè)工作已實(shí)現(xiàn)從“1.0版本”向“2.0版本”的全面進(jìn)階。“升級(jí)”中的科創(chuàng)板審核問(wèn)詢突出重大性、針對(duì)性，突出為投資者判斷提供有效服務(wù)，問(wèn)詢問(wèn)題減量、提質(zhì)、增效。科創(chuàng)板二輪問(wèn)詢后即提交中心審核會(huì)討論和上市委審議的企業(yè)占比已由17.7%提升到24%。從用時(shí)看，扣除補(bǔ)充財(cái)報(bào)、回復(fù)用時(shí)等影響，審核端用時(shí)平均為65天，“2.0階段”之后平均47天。

    從65天減少到47天，時(shí)間大幅縮短，效率大幅提高，原因何在？上交所副總經(jīng)理劉逖在今年6月份曾表示，這是因?yàn)樵趯徍死砟顩](méi)變的前提下，堅(jiān)持以信息披露為核心，把選擇權(quán)真正交給市場(chǎng)，不斷簡(jiǎn)化發(fā)行上市的條件，增加包容性。