加強投資者保護(hù) 資本市場新年迎兩項新規(guī)

    證監(jiān)會、財政部1月1日聯(lián)合發(fā)布《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾金管理辦法》（第1號公告，下稱《承諾金辦法》），鼓勵當(dāng)事人積極賠付投資者，為當(dāng)事人自行賠付投資者預(yù)留了制度空間。證監(jiān)會同日發(fā)布《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實施規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），自公布之日起施行。

    接受中國證券報記者采訪的專家表示，新規(guī)對于快速推進(jìn)證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度大規(guī)模實施，防止資金混淆及濫用、保障投資者合法權(quán)益等具有細(xì)化和指引作用，此舉不僅滿足了上位法的要求，也是行政和解能夠持續(xù)有效規(guī)范推進(jìn)的重要保障。

    完善承諾金管理方式

    近期，國務(wù)院制定公布了《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實施辦法》（下稱《辦法》）。其中，第十八條第二款要求證監(jiān)會會同財政部另行制定承諾金管理和使用的具體辦法。據(jù)此，證監(jiān)會會同財政部在2015年發(fā)布實施的《行政和解金管理暫行辦法》（下稱《和解金辦法》）的基礎(chǔ)上，聯(lián)合發(fā)布《承諾金辦法》。

    《承諾金辦法》總體沿用了《和解金辦法》的制度框架，并結(jié)合上位法和實踐需要進(jìn)行修改完善?！冻兄Z金辦法》共22條，除統(tǒng)一修改“和解金”等表述外，共刪減1條（關(guān)于和解金的定義），修改2條。主要修改內(nèi)容包括：一是刪除關(guān)于“和解金”的定義。二是完善承諾金的管理方式?！冻兄Z金辦法》將實踐做法予以提煉，規(guī)定“當(dāng)事人涉嫌違法行為未造成投資者損失，或者造成的投資者損失無法認(rèn)定，或者承諾金在規(guī)定期限內(nèi)賠償投資者后仍有剩余的，投?；鸸緫?yīng)按照非稅收入管理辦法及非稅收入國庫集中收繳制度相關(guān)規(guī)定，及時將承諾金上繳國庫。”三是明確賠償總額上限及當(dāng)事人自行賠償時承諾金的處理方式。在規(guī)定“投?；鸸臼褂贸兄Z金賠償投資者的，賠償數(shù)額原則上以投資者受到的損失為限”的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)定，“賠償總額不得超過涉及案件當(dāng)事人實際交納并用于賠償?shù)某兄Z金”。為進(jìn)一步鼓勵促進(jìn)當(dāng)事人積極賠付投資者，《辦法》為當(dāng)事人自行賠付投資者預(yù)留了制度空間。證監(jiān)會在《規(guī)定》中對當(dāng)事人自行賠償投資者的程序進(jìn)行了具體規(guī)定，明確當(dāng)事人自行賠償投資者的部分可以不納入承諾金范圍，但應(yīng)當(dāng)提交賠償證明。為此，《承諾金辦法》與該程序協(xié)調(diào)銜接，明確“對于當(dāng)事人已經(jīng)按照《規(guī)定》規(guī)定自行賠償投資者的部分，投?；鸸静辉偈褂贸兄Z金予以賠償。”

    《承諾金辦法》對于快速推進(jìn)證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度大規(guī)模實施，防止資金混淆及濫用、保障投資者合法權(quán)益等具有細(xì)化和指引作用，

    尤其涉及承諾金使用方案和征求投資者意見的內(nèi)容，可以讓投資者形成合理預(yù)期，增加方案透明度，加強社會監(jiān)督。上海久誠律師事務(wù)所律師許峰認(rèn)為，新規(guī)不僅滿足了上位法的要求，也是行政和解能夠持續(xù)有效規(guī)范推進(jìn)的重要保障，希望在后續(xù)實施過程中進(jìn)一步細(xì)化規(guī)則，便于各方主體監(jiān)督、參與。

    規(guī)定投資者賠付機(jī)制安排

    證監(jiān)會介紹，為落實好《辦法》，充分發(fā)揮行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾的制度價值，證監(jiān)會進(jìn)一步細(xì)化完善《辦法》相關(guān)規(guī)定，并發(fā)布《規(guī)定》。

    《規(guī)定》未分章節(jié)，共23條，在證券法、《辦法》的基礎(chǔ)上，主要細(xì)化規(guī)定了辦理程序、承諾金的管理使用等內(nèi)容。具體來看，一是厘清承諾辦理部門與調(diào)查、審理部門之間的協(xié)調(diào)銜接機(jī)制。要求承諾辦理部門應(yīng)當(dāng)就案件適用當(dāng)事人承諾相關(guān)事項征求調(diào)查、審理部門的意見，適用當(dāng)事人承諾的案件必須經(jīng)過必要的調(diào)查，案件受理后不中止案件調(diào)查，中止案件審理。二是明確承諾辦理部門與承諾金測算部門做好協(xié)調(diào)配合。由投?；鸸矩?fù)責(zé)測算投資者損失情況，調(diào)查部門、審理部門、證券期貨交易場所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)等部門單位提供必要支持。三是規(guī)定投資者賠付機(jī)制安排。要求投?；鸸局贫ǔ兄Z金管理使用方案并報證監(jiān)會備案，同時明確當(dāng)事人自行賠償投資者程序，鼓勵當(dāng)事人提前賠償投資者。四是明確派出機(jī)構(gòu)在行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾中的作用。一方面，明確當(dāng)事人所在轄區(qū)的派出機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)核查驗收當(dāng)事人履行承諾認(rèn)可協(xié)議的情況，另一方面，明確派出機(jī)構(gòu)查處的案件可以適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾，現(xiàn)階段由承諾辦理部門統(tǒng)一辦理。五是加強監(jiān)督制約，嚴(yán)防道德風(fēng)險。建立集體決策機(jī)制、內(nèi)部監(jiān)督制約機(jī)制，壓縮承諾金協(xié)商數(shù)額的裁量空間，強化派出機(jī)構(gòu)在承諾履行過程中的核查監(jiān)督作用，要求及時公告披露相關(guān)信息。

    證監(jiān)會表示，下一步將貫徹落實《規(guī)定》要求，及時回應(yīng)解決證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度執(zhí)行中出現(xiàn)的新情況、新問題，依法保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)公開、公平、公正的資本市場秩序，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。