交易所ABS發(fā)展提速 年內(nèi)發(fā)行數(shù)量及規(guī)模大幅攀升

    本報記者 田鵬

    交易所ABS（資產(chǎn)支持證券）作為盤活存量資產(chǎn)、降低融資成本的一大抓手，正日益獲得眾多企業(yè)的青睞。

    今年以來，越來越多的企業(yè)開始深入研究并積極布局這一領(lǐng)域，期望借助其靈活的融資結(jié)構(gòu)與高效的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化能力，提升自身資金流動性。

    發(fā)行數(shù)量及規(guī)模

    同比大增

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月20日，年內(nèi)共有77只交易所ABS在交易所市場發(fā)行（以起息日計），發(fā)行規(guī)模合計達599.83億元，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模分別同比增長113.89%和185.93%。

    南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，交易所ABS通過將特定資產(chǎn)從原始權(quán)益人的資產(chǎn)負債表中剝離，實現(xiàn)風險隔離，讓投資者能基于資產(chǎn)信用狀況而非原始權(quán)益人整體信用狀況做投資決策，降低了投資風險。同時，因其風險隔離和結(jié)構(gòu)化設(shè)計，ABS通常能以較低利率融資，對原始權(quán)益人來說是低成本的融資方式。此外，ABS可覆蓋基礎(chǔ)設(shè)施、消費金融、供應(yīng)鏈金融等多種資產(chǎn)類型，滿足不同投資者的風險偏好和投資需求。ABS產(chǎn)品一般可在二級市場交易，提升了資產(chǎn)流動性，便于投資者進行資產(chǎn)配置和風險管理。

    從基礎(chǔ)資產(chǎn)類型來看，融資租賃債權(quán)（ABS）、供應(yīng)鏈應(yīng)付賬款（ABS）、銀行/互聯(lián)網(wǎng)消費貸款（ABS）分別以25.97%、23.38%和12.99%的占比成為市場上較為主要的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型。

    談及交易所ABS發(fā)行提速的原因時，東方金誠結(jié)構(gòu)融資部執(zhí)行總監(jiān)張文玲對《證券日報》記者表示，從融資角度來看，利用交易所ABS進行債務(wù)融資的受限較小，可以有效盤活眾多的存量資產(chǎn)，擴寬融資渠道；從優(yōu)化報表的角度來看，可以實現(xiàn)部分資產(chǎn)出表，滿足降低資產(chǎn)負債率，或是降低兩金（應(yīng)收賬款和存貨）占比的需求。投資端方面，交易所ABS相較于同一主體發(fā)行的信用債有一定的利差空間，可以滿足不同投資者多樣化的投資需求。與此同時，融資租賃、消費金融等類型的底層基礎(chǔ)資產(chǎn)分散度高，可以降低單個主體違約所帶來的損失程度，有助于投資者控制投資風險。

    在田利輝看來，未來，ABS產(chǎn)品將不斷創(chuàng)新，如綠色ABS、社會責任ABS等新型產(chǎn)品將不斷涌現(xiàn)，ABS市場規(guī)模將持續(xù)擴大。同時，ABS將覆蓋更多行業(yè)領(lǐng)域，如農(nóng)業(yè)、環(huán)保、科技等新興行業(yè)。

    交易所ABS發(fā)展勢頭

    具有長期可持續(xù)性

    事實上，交易所ABS快速發(fā)展的背后，折射出的是交易所債市服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效的不斷提升。

    展望未來，受訪專家均表示，交易所ABS強勁的發(fā)展勢頭具有長期可持續(xù)性。

    從政策環(huán)境來看，2024年12月14日，中國證監(jiān)會召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神，結(jié)合全國金融系統(tǒng)工作會議要求，研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實工作。會議圍繞“更加有力有效服務(wù)經(jīng)濟回升向好”這一目標，提出加快推進多層次債券市場建設(shè)，滿足企業(yè)合理債券融資需求，不斷提升服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效。這為交易所ABS發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。

    此外，張文玲表示，從市場需求方面看，企業(yè)對于優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)流動性，多樣化融資等需求將持續(xù)存在；從技術(shù)進步方面看，金融科技不斷創(chuàng)新，如供應(yīng)鏈金融科技是傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的創(chuàng)新和升級，它通過整合運用云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等先進的金融科技手段，對供應(yīng)鏈中的金融服務(wù)進行技術(shù)賦能，金融科技的廣泛應(yīng)用將進一步提高資產(chǎn)證券化的效率和透明度，降低交易成本，促進市場長遠發(fā)展。

    未來，資產(chǎn)證券化市場有望實現(xiàn)更加安全、透明、可持續(xù)和更高質(zhì)量的發(fā)展，為實體經(jīng)濟和投資者提供更多高質(zhì)量的金融服務(wù)。

    在此過程中，積極借鑒國際市場的成熟經(jīng)驗十分必要。田利輝表示，學習先進的監(jiān)管機制，確保市場的公平、公正與有序；吸收科學的風險評估方法，提升對市場風險的識別、評估和管控能力；遵循嚴格的信息披露標準，增強市場的透明度和投資者的信心。同時，汲取國際市場上先進的證券化技術(shù)和運營經(jīng)驗，不斷優(yōu)化我國ABS產(chǎn)品的設(shè)計與運作，進而提高我國ABS產(chǎn)品在國際市場上的競爭力和影響力。