更好服務(wù)新型工業(yè)化 加快多層次資本市場體系建設(shè)

    本報記者 毛藝融

    近日，中國證監(jiān)會主席吳清發(fā)表的署名文章《充分發(fā)揮資本市場功能 更好服務(wù)新型工業(yè)化》提出，“進(jìn)一步體現(xiàn)資本市場在推動新型工業(yè)化中的擔(dān)當(dāng)作為”“進(jìn)一步提升多層次資本市場的服務(wù)覆蓋面和精準(zhǔn)度”。

    新型工業(yè)化是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主陣地，資本市場與新型工業(yè)化緊密聯(lián)系、相輔相成。工業(yè)和制造業(yè)企業(yè)構(gòu)成A股上市公司的主體，截至2024年底，滬深北交易所上市的5000多家上市公司中，工業(yè)和制造業(yè)企業(yè)占上市公司總數(shù)量比例為76.5%。這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)已成為資本市場高質(zhì)量發(fā)展的“基本盤”。

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日報》記者采訪時表示，針對科技型企業(yè)研發(fā)周期長、風(fēng)險高的特點，資本市場可提供差異化融資工具來滿足企業(yè)長期資金需求；對傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，可設(shè)計綠色債券等支持其向智能化、低碳化升級。

    為科技型企業(yè)成長

    提供“沃土”

    隨著我國多層次資本市場體系更加完善，資本市場在優(yōu)化資源配置、促進(jìn)資本形成、完善公司治理、健全現(xiàn)代企業(yè)制度等方面發(fā)揮重大作用，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展效果顯著。

    從板塊來看，主板突出具有行業(yè)代表性的“大盤藍(lán)籌”特色，科創(chuàng)板堅持“硬科技”定位，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，北交所打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

    一批科技型企業(yè)受益于多層次資本市場制度體系，接連上市融資。截至2024年底，科創(chuàng)板上市公司共581家，首次公開發(fā)行（以下簡稱“IPO”）融資9176.12億元。創(chuàng)業(yè)板注冊制后新上市公司558家，IPO融資5380.72億元，大多屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

    新型工業(yè)化是推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要動力。從長期看，根據(jù)相關(guān)企業(yè)的特點、發(fā)展規(guī)律及其在投融資、激勵約束、公司治理等方面的需求，更有針對性地豐富資本市場的工具、產(chǎn)品和服務(wù)，成為資本市場的必答題。

    “在新型工業(yè)化進(jìn)程中，資本市場通過融資多元化、并購便利化、激勵長期化和治理實效化來針對性地匹配企業(yè)需求。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，比如，針對科技型企業(yè)“高投入、長周期”的特點，優(yōu)先支持其通過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行股票，并通過科創(chuàng)債、可轉(zhuǎn)債等工具滿足不同階段的資金需求。

    董忠云表示，通過資本市場集中資源攻克關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，有助于增強(qiáng)科技領(lǐng)域的自主可控；在科技產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展層面，通過并購重組培育“鏈主”企業(yè)，有助于提升全產(chǎn)業(yè)鏈競爭力。

    巧用資本市場工具

    助力企業(yè)發(fā)展

    科技型企業(yè)在開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)時往往需要大量的資金支持，包括設(shè)備購置、人才成本、實驗材料、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等，尤其是半導(dǎo)體與集成電路、人工智能與算力基礎(chǔ)設(shè)施、新能源與儲能、生物醫(yī)藥與高端醫(yī)療器械等領(lǐng)域。

    文章強(qiáng)調(diào)，“優(yōu)先支持開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的科技型企業(yè)股債融資、并購重組，提升服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展質(zhì)效”。

    田利輝表示，通過資本市場直接融資替代傳統(tǒng)信貸，解決科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、缺抵押”的融資痛點，縮短研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的周期。同時，要推動資金向“卡脖子”領(lǐng)域集中，避免低效重復(fù)投資，如引導(dǎo)資金流向集成電路與工業(yè)母機(jī)、醫(yī)療裝備與工業(yè)軟件、新能源與新材料等細(xì)分賽道。

    電氣設(shè)備制造領(lǐng)域企業(yè)廣東明陽電氣股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者介紹，公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板后，借助資本市場平臺，在研發(fā)創(chuàng)新、規(guī)模效應(yīng)、服務(wù)能力等多方面得到了提升，各項經(jīng)營指標(biāo)均創(chuàng)新高。“在生產(chǎn)端，上市為企業(yè)擴(kuò)充帶來了優(yōu)勢，公司的單體生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)躍居全國前列，數(shù)字化、智能化生產(chǎn)線不斷升級，公司的產(chǎn)品高端化和技術(shù)高端化等顯著優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。”

    視頻顯控行業(yè)的龍頭西安諾瓦星云科技股份有限公司同樣深有體會。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過IPO募集資金后，公司研發(fā)投入獲得了資金支持，也吸引了更多頂尖人才加入。此外，加入資本市場后，公司在創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)方面也有了新思路。

    并購重組也是科技型企業(yè)發(fā)展壯大的重要工具。自去年以來，在政策引導(dǎo)下，上市公司以高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購為主線，向新質(zhì)生產(chǎn)力聚焦，一批標(biāo)志性案例涌現(xiàn)。例如，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司并購產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)，增強(qiáng)“硬科技”屬性；券商吸收合并提高行業(yè)集中度，企業(yè)并購支付方式也逐漸多元化，進(jìn)一步服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。

    國信證券高級研究員張立超認(rèn)為，對于新質(zhì)生產(chǎn)力賽道而言，并購重組是快速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)突圍的重要路徑。