深交所債券市場(chǎng)助力民企融資再落一子 國(guó)內(nèi)首單數(shù)據(jù)中心公募REITs正式申報(bào)

    本報(bào)記者 田鵬

    3月10日，據(jù)深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“深交所”）官網(wǎng)消息，潤(rùn)澤智算科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“潤(rùn)澤科技”）基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）項(xiàng)目正式啟動(dòng)申報(bào)程序。據(jù)了解，該項(xiàng)目擬以國(guó)際信息云聚核港（ICFZ）項(xiàng)目-數(shù)據(jù)中心A18建設(shè)項(xiàng)目及其附屬設(shè)施設(shè)備作為底層資產(chǎn)。

    作為國(guó)內(nèi)首單以高性能智算中心為底層資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目，本次申報(bào)具有雙重創(chuàng)新價(jià)值：其一，填補(bǔ)了智能計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施證券化領(lǐng)域空白，為新型算力基礎(chǔ)設(shè)施的資本化運(yùn)作提供可復(fù)制范本；其二，通過(guò)構(gòu)建“投資建設(shè)-運(yùn)營(yíng)退出-資本循環(huán)”的閉環(huán)商業(yè)模式，開(kāi)辟民營(yíng)企業(yè)以重資產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)接資本市場(chǎng)的新通道，有效破解科技型民企資產(chǎn)流動(dòng)性難題。

    展望未來(lái)，深交所表示，將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，堅(jiān)決貫徹落實(shí)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決策部署，積極探索通過(guò)發(fā)行固定收益產(chǎn)品，拓寬企業(yè)直接融資渠道，降低企業(yè)融資成本，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    數(shù)據(jù)中心REITs首次亮相

    據(jù)悉，潤(rùn)澤科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智算中心整體解決方案提供商，始終專注于園區(qū)級(jí)、高等級(jí)、高效能、綠色智能算力和算力基礎(chǔ)設(shè)施的投資、研發(fā)、建設(shè)、持有和運(yùn)營(yíng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括IDC（Internet Data Center，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）和AIDC（Artificial Intelligence Data Center，人工智能數(shù)據(jù)中心）兩個(gè)板塊。

    截至目前，潤(rùn)澤科技已在京津冀·廊坊、長(zhǎng)三角·平湖、大灣區(qū)·佛山和惠州、成渝經(jīng)濟(jì)圈·重慶、甘肅·蘭州和海南·儋州等全國(guó)六大區(qū)域建成了7個(gè)AIDC智算基礎(chǔ)設(shè)施集群。此次擬申報(bào)的公募REITs基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目位于河北省廊坊經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)梨園路2號(hào)，投產(chǎn)機(jī)柜數(shù)量5897個(gè)，上架率99.5%，IT總功率超42MW。

    談及項(xiàng)目申報(bào)初衷時(shí)，潤(rùn)澤科技董事會(huì)秘書(shū)沈晶瑋提到，公司考慮發(fā)行公募REITs主要基于兩方面原因：首先，國(guó)家鼓勵(lì)多個(gè)行業(yè)試點(diǎn)發(fā)行公募REITs，以盤(pán)活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。“目前，IDC行業(yè)中尚未有完整的成功發(fā)行案例。”其次，潤(rùn)澤科技作為IDC行業(yè)的頭部企業(yè)，擁有多個(gè)成熟的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，這些項(xiàng)目手續(xù)齊備、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定，且盈利能力強(qiáng)，符合公募REITs的發(fā)行要求。

    2024年4月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》明確表示，支持有條件的新基建、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等發(fā)行科技創(chuàng)新領(lǐng)域REITs，拓寬增量資金來(lái)源；2025年2月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》再次明確，支持人工智能、數(shù)據(jù)中心、智慧城市等新型基礎(chǔ)設(shè)施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域項(xiàng)目發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs），促進(jìn)盤(pán)活存量資產(chǎn)，支持傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造。

    市場(chǎng)人士表示，數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)兼具穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性，是理想的公募REITs投資標(biāo)的。隨著近年來(lái)AI技術(shù)的發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)數(shù)據(jù)中心的需求激增，行業(yè)發(fā)展前景良好，同時(shí)數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)符合政策導(dǎo)向，且具備市場(chǎng)需求和創(chuàng)新潛力，有望成為公募REITs參與機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)布局方向。乘AI算力東風(fēng)，公募REITs在數(shù)據(jù)中心行業(yè)實(shí)現(xiàn)破冰無(wú)論對(duì)公募REITs市場(chǎng)還是數(shù)據(jù)中心行業(yè)都具有劃時(shí)代的里程碑意義。

    多措并舉暢通民企債券融資渠道

    事實(shí)上，潤(rùn)澤科技基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目的推出，不僅是公募REITs底層資產(chǎn)再擴(kuò)容的積極探索，也是推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)借助交易所債券市場(chǎng)融資發(fā)展的一次有益實(shí)踐。

    對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，尤其是像潤(rùn)澤科技這樣處于技術(shù)密集型領(lǐng)域的企業(yè)而言，此次REITs項(xiàng)目的成功申報(bào)，為解決資產(chǎn)流動(dòng)性問(wèn)題帶來(lái)了新路徑。通過(guò)將重資產(chǎn)項(xiàng)目證券化，民營(yíng)企業(yè)能夠迅速盤(pán)活資產(chǎn)，騰出更多資金用于業(yè)務(wù)拓展和創(chuàng)新，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。以潤(rùn)澤科技為例，通過(guò)此次申報(bào)的REITs項(xiàng)目，它可以回收大量投入到數(shù)據(jù)中心建設(shè)的資金，這些資金可用于智能計(jì)算技術(shù)的進(jìn)一步研發(fā)投入、新興市場(chǎng)新數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，或者現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心設(shè)施的改善。

    除了借助基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品外，深交所債券市場(chǎng)還通過(guò)打造由持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS、科技創(chuàng)新專項(xiàng)債券、可交換債券等產(chǎn)品構(gòu)成的多元化體系，為處于不同發(fā)展階段的民營(yíng)企業(yè)匹配到契合其自身發(fā)展需求與風(fēng)險(xiǎn)特征的融資渠道與資金支持。

    數(shù)據(jù)顯示，自2024年以來(lái)，截至3月7日，深交所累計(jì)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)行固收產(chǎn)品191只，合計(jì)融資2329億元；其中，發(fā)行公司債券87只，融資1745億元；發(fā)行資產(chǎn)支持證券104只，融資584億元。

    以可交換債券為例，其具有融資成本較低、安全性高和條款靈活的特點(diǎn)，兼具債性和股性，作為一類特殊債券品種為民營(yíng)企業(yè)提供更多樣化的融資方式。例如，2024年11月份和12月份，石河子市錦隆能源產(chǎn)業(yè)鏈有限公司（簡(jiǎn)稱“錦隆能源”）在深交所順利完成2024年面向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行可交換公司債券的發(fā)行。錦隆能源系首次發(fā)行可交換公司債券，兩次發(fā)行合計(jì)規(guī)模為20億元，票面利率均為0.5%，債券期限均為3年，質(zhì)押標(biāo)的股票為“天山鋁業(yè)”。

    中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，展望未來(lái)，交易所債券市場(chǎng)將憑借產(chǎn)品創(chuàng)新與交易機(jī)制優(yōu)化，更有效地服務(wù)科技金融發(fā)展。與此同時(shí)，隨著科技發(fā)展成果持續(xù)落地，債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展也將從中獲益。例如，通過(guò)算法交易以及定制化債券產(chǎn)品，可滿足機(jī)構(gòu)投資者多樣化的需求，從而推動(dòng)市場(chǎng)朝著透明化、高效化和智能化方向發(fā)展。

（編輯 喬川川）