建信基金金融工程及指數(shù)投資部總經(jīng)理梁洪昀： 左側(cè)布局創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 分享上市公司成長(zhǎng)紅利

    2018年伊始，多家基金公司發(fā)行聚焦創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的基金，如正在發(fā)行的建信創(chuàng)業(yè)板ETF。對(duì)于被譽(yù)為中國(guó)版“納斯達(dá)克”的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)當(dāng)下以及后市的投資價(jià)值，建信基金金融工程及指數(shù)投資部總經(jīng)理、建信創(chuàng)業(yè)板ETF擬任基金經(jīng)理梁洪昀表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)作為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的標(biāo)尺指數(shù)，成份股集中在高成長(zhǎng)性行業(yè)，在經(jīng)過(guò)技術(shù)層面的深度調(diào)整之后，估值水平接近歷史低位，在后續(xù)政策層面持續(xù)向好的預(yù)期下，左側(cè)布局的窗口期來(lái)臨，配置價(jià)值正逐步顯現(xiàn)。

    梁洪昀進(jìn)一步分析表示，從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)內(nèi)核來(lái)看，其由創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中大市值、高活躍性的100家上市公司組建，集中于成長(zhǎng)性高的行業(yè)，前三大權(quán)重行業(yè)電子、傳媒、計(jì)算機(jī)成份股權(quán)重占比超過(guò)45%，與當(dāng)前一些主流的主板指數(shù)成份股構(gòu)成有顯著差別，指數(shù)之間相關(guān)度低，可以用作進(jìn)行資產(chǎn)組合配置。2013年以來(lái)至2017年中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入各年度增長(zhǎng)率均接近或超過(guò)30%，更于2015年超越50%，凸顯相應(yīng)上市公司的高成長(zhǎng)性。

    回溯創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的歷史走勢(shì)，自其2010年6月1日發(fā)布以來(lái)，累計(jì)漲幅超80%，相當(dāng)于同期代表A股市場(chǎng)大中小市值公司市場(chǎng)表現(xiàn)的中證800指數(shù)漲幅的1.6倍。近兩年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在創(chuàng)新高后持續(xù)出現(xiàn)深度調(diào)整，當(dāng)前配置價(jià)值逐步顯現(xiàn)。一方面當(dāng)前市盈率、市凈率都低于成立以來(lái)歷史平均水平，市盈率水平甚至已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)，繼續(xù)下行空間預(yù)計(jì)有限。另一方面，從創(chuàng)業(yè)版指數(shù)成立以來(lái)與中證800指數(shù)對(duì)比分析來(lái)看，在兩指數(shù)出現(xiàn)嚴(yán)重分化走勢(shì)后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尚未出現(xiàn)連續(xù)三年走弱于中證800指數(shù)的歷史表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也有望逐步脫離調(diào)整態(tài)勢(shì)。

    2017年下半年以來(lái)，《關(guān)于強(qiáng)化實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見(jiàn)》等系列鼓勵(lì)創(chuàng)新政策陸續(xù)落地，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于并購(gòu)重組的態(tài)度也有所緩和，政策層面對(duì)創(chuàng)業(yè)板未來(lái)走勢(shì)提供了有力支撐與利好預(yù)期，部分發(fā)展優(yōu)良、行業(yè)成長(zhǎng)空間較大的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股，也有望成為新的標(biāo)桿企業(yè)。2018年宏觀經(jīng)濟(jì)依舊面臨一定壓力，同時(shí)市場(chǎng)利率經(jīng)過(guò)一年多的高位震蕩，進(jìn)一步上行的動(dòng)力可望緩解。若市場(chǎng)利率走低，那么創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股將獲得較高的估值彈性。建信創(chuàng)業(yè)板ETF的發(fā)行也將有望幫助投資者分享2018年及未來(lái)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股成長(zhǎng)紅利。

    據(jù)悉，建信創(chuàng)業(yè)板ETF完全被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變化進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，幫助投資者有效地投資于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。同時(shí)ETF作為開(kāi)放式基金的一種特殊類型，它結(jié)合了封閉式基金和開(kāi)放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司或者代銷機(jī)構(gòu)申購(gòu)或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額。由于同時(shí)存在證券市場(chǎng)交易和申購(gòu)贖回機(jī)制，投資者還可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。

    （注：文中數(shù)據(jù)來(lái)源于wind，數(shù)據(jù)截至日期為2017年12月31日）