建信基金金融工程及指數(shù)投資部總經(jīng)理梁洪昀： 左側(cè)布局創(chuàng)業(yè)板市場 分享上市公司成長紅利

    2018年伊始，多家基金公司發(fā)行聚焦創(chuàng)業(yè)板市場投資機會的基金，如正在發(fā)行的建信創(chuàng)業(yè)板ETF。對于被譽為中國版“納斯達克”的創(chuàng)業(yè)板市場當下以及后市的投資價值，建信基金金融工程及指數(shù)投資部總經(jīng)理、建信創(chuàng)業(yè)板ETF擬任基金經(jīng)理梁洪昀表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)作為創(chuàng)業(yè)板市場的標尺指數(shù)，成份股集中在高成長性行業(yè)，在經(jīng)過技術(shù)層面的深度調(diào)整之后，估值水平接近歷史低位，在后續(xù)政策層面持續(xù)向好的預期下，左側(cè)布局的窗口期來臨，配置價值正逐步顯現(xiàn)。

    梁洪昀進一步分析表示，從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)內(nèi)核來看，其由創(chuàng)業(yè)板市場中大市值、高活躍性的100家上市公司組建，集中于成長性高的行業(yè)，前三大權(quán)重行業(yè)電子、傳媒、計算機成份股權(quán)重占比超過45%，與當前一些主流的主板指數(shù)成份股構(gòu)成有顯著差別，指數(shù)之間相關度低，可以用作進行資產(chǎn)組合配置。2013年以來至2017年中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股的主營業(yè)務收入各年度增長率均接近或超過30%，更于2015年超越50%，凸顯相應上市公司的高成長性。

    回溯創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的歷史走勢，自其2010年6月1日發(fā)布以來，累計漲幅超80%，相當于同期代表A股市場大中小市值公司市場表現(xiàn)的中證800指數(shù)漲幅的1.6倍。近兩年來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在創(chuàng)新高后持續(xù)出現(xiàn)深度調(diào)整，當前配置價值逐步顯現(xiàn)。一方面當前市盈率、市凈率都低于成立以來歷史平均水平，市盈率水平甚至已經(jīng)接近歷史低點，繼續(xù)下行空間預計有限。另一方面，從創(chuàng)業(yè)版指數(shù)成立以來與中證800指數(shù)對比分析來看，在兩指數(shù)出現(xiàn)嚴重分化走勢后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尚未出現(xiàn)連續(xù)三年走弱于中證800指數(shù)的歷史表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也有望逐步脫離調(diào)整態(tài)勢。

    2017年下半年以來，《關于強化實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略進一步推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》等系列鼓勵創(chuàng)新政策陸續(xù)落地，監(jiān)管機構(gòu)對于并購重組的態(tài)度也有所緩和，政策層面對創(chuàng)業(yè)板未來走勢提供了有力支撐與利好預期，部分發(fā)展優(yōu)良、行業(yè)成長空間較大的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股，也有望成為新的標桿企業(yè)。2018年宏觀經(jīng)濟依舊面臨一定壓力，同時市場利率經(jīng)過一年多的高位震蕩，進一步上行的動力可望緩解。若市場利率走低，那么創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股將獲得較高的估值彈性。建信創(chuàng)業(yè)板ETF的發(fā)行也將有望幫助投資者分享2018年及未來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股成長紅利。

    據(jù)悉，建信創(chuàng)業(yè)板ETF完全被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變化進行相應調(diào)整，幫助投資者有效地投資于創(chuàng)業(yè)板市場。同時ETF作為開放式基金的一種特殊類型，它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司或者代銷機構(gòu)申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額。由于同時存在證券市場交易和申購贖回機制，投資者還可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。

    （注：文中數(shù)據(jù)來源于wind，數(shù)據(jù)截至日期為2017年12月31日）