大成基金王群航：精選業(yè)績可持續(xù)的優(yōu)質(zhì)基金

    作為基金組合投資產(chǎn)品，公募基金中基金（FOF）的關(guān)鍵是標(biāo)的基金的選擇。要從全市場數(shù)千只基金中選出優(yōu)秀基金構(gòu)建組合并非易事，這要求管理團(tuán)隊(duì)具有卓越的基金研究水平。大成基金大類資產(chǎn)配置部首席FOF研究員王群航是業(yè)內(nèi)資深的基金研究專家之一，最早從事FOF研究，擅長從信息披露原始文件出發(fā)，梳理基金產(chǎn)品最基本也最易被忽視的基礎(chǔ)信息。他根據(jù)市場需要建立并不斷完善包含多維度數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)庫，為投資實(shí)戰(zhàn)提供強(qiáng)大支持。

    正在發(fā)行的大成養(yǎng)老2040三年持有混合FOF，是王群航研究支持的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。他希望以自己的研究積淀將該基金打造成為服務(wù)中國投資者養(yǎng)老需求的標(biāo)桿產(chǎn)品。

    從1993年開始，王群航專注基金產(chǎn)品及行業(yè)研究已有26年。令他對基金研究如此熱忱的原因簡單純粹：“這是我的興趣。”從銀河證券基金研究中心高級分析師到大成基金首席FOF研究員，王群航的研究一直以服務(wù)實(shí)戰(zhàn)為宗旨。“就基金產(chǎn)品而言，招募說明書闡述了基金投資理念、范圍等信息，是判斷產(chǎn)品特性的主要依據(jù)。對于諸如‘大盤股’等基金所投資的股票，招募書相關(guān)章節(jié)都會(huì)加以明確定義。”王群航直言。

    在他看來，這些“不起眼”的信息正是判斷產(chǎn)品優(yōu)劣的重要指標(biāo)。“在同類型標(biāo)準(zhǔn)下，回報(bào)更高的產(chǎn)品便是好基金。”王群航強(qiáng)調(diào)，契約遵守度即產(chǎn)品投資運(yùn)作實(shí)際情況與招募文件的相符程度更為關(guān)鍵。公募基金以實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健收益為目標(biāo)，基金經(jīng)理需要保持投資策略和風(fēng)格的定力。近年來飽受詬病的“風(fēng)格漂移”現(xiàn)象，是追求短期業(yè)績排名的“違約”行為，使投資者承受了與自身承受能力不相符的風(fēng)險(xiǎn)。

    王群航表示，基金公司披露的信息，理論上都有研究價(jià)值。他將文本信息數(shù)據(jù)化后逐一錄入表格，形成了個(gè)人數(shù)據(jù)庫。

    與此同時(shí)，挑選基金經(jīng)理也是王群航選擇產(chǎn)品的一個(gè)角度。他會(huì)對基金經(jīng)理的業(yè)績進(jìn)行持續(xù)跟蹤。針對近年來多見的“一拖多”現(xiàn)象，他表示“挑選基金經(jīng)理管理得最好的那只”。不過他也強(qiáng)調(diào)，業(yè)績并非唯一的標(biāo)準(zhǔn)，需要根據(jù)定期報(bào)告及非定期公開信息披露里的數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合評價(jià)。

    經(jīng)過多年研究與實(shí)踐的積淀，王群航形成了一套完整的基金公司評價(jià)體系，包括基金公司投研能力、市場營銷等多個(gè)方面。

    “從概率角度看，優(yōu)選基金構(gòu)建組合是一件比‘百里挑一’更精細(xì)的工作。”王群航這樣總結(jié)FOF標(biāo)的基金的挑選。他認(rèn)為，業(yè)績的可持續(xù)性是當(dāng)前基金績效分析的核心。“如果業(yè)績不可持續(xù)，即過去業(yè)績和未來業(yè)績沒有關(guān)系，任何基金選擇的模式均會(huì)失效。”