在科創(chuàng)板第一股花落華興源創(chuàng)的同時(shí),接近20只靈活配置混合基金宣布暫停大額申購(gòu)。
以往部分靈活配置混合基金主要以“固收+打新”作為投資策略,暫停大額申購(gòu)的動(dòng)作也被外界視為申購(gòu)資金已經(jīng)到位,進(jìn)入配置底倉(cāng)階段,開(kāi)始備戰(zhàn)科創(chuàng)板打新。
多只靈活配置混合基金
暫停大額申購(gòu)
以“固收+打新”策略為主的多只靈活配置混合基金近期集中“謝客”,統(tǒng)計(jì)顯示,截至6月19日,本周三天時(shí)間有接近20只的靈活配置混合基金發(fā)布限制大額申購(gòu)公告。
諾德基金旗下包括諾德新享、諾德天富、諾德新宜、諾德新旺四只靈活配置基金6月19日同時(shí)發(fā)布限制大額申購(gòu)的公告,為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作,保護(hù)基金份額持有人的利益,自6月19日起,單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)的申購(gòu)(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)金額限額設(shè)置為人民幣500萬(wàn)元。
此外,中歐琪和、華商元亨、建信鑫利、中金衡優(yōu)等多只靈活配置混合基金也對(duì)外發(fā)布了限制大額申購(gòu)公告,限制金額自10萬(wàn)到100萬(wàn)不等。
部分靈活配置混合基金近期決定下調(diào)管理費(fèi),中歐瑾靈、中金衡優(yōu)兩只靈活配置混合均自6月19日起調(diào)低基金管理費(fèi)費(fèi)率,分別從原來(lái)的1.50%調(diào)低至0.6%、0.8%,這也被業(yè)內(nèi)視為機(jī)構(gòu)資金。
“科創(chuàng)板此次發(fā)行向公募基金等機(jī)構(gòu)傾斜,且要求網(wǎng)下投資者及其管理的配售對(duì)象賬戶持有市值門(mén)檻不低于6000萬(wàn)元,限制大額申購(gòu)說(shuō)明資金已經(jīng)到位,或者已經(jīng)開(kāi)始配置底倉(cāng),等著科創(chuàng)板打新,謝絕套利資金涌入,攤薄打新收益。”一位基金公司人士分析。
“經(jīng)過(guò)我們內(nèi)部測(cè)算,3個(gè)億規(guī)模左右的基金配置6000萬(wàn)底倉(cāng),差不多20%股票倉(cāng)位,相對(duì)而言,收益跟風(fēng)險(xiǎn)較為匹配。若是規(guī)模大于3億,股票倉(cāng)位相對(duì)更低,盡管收益更為穩(wěn)健,但是收益也會(huì)被攤薄。暫停大額申購(gòu)的基金原本的投資策略就以固收+打新策略為主,規(guī)模此前一直維持在2個(gè)多億左右,目前規(guī)模已經(jīng)接近3億,因此暫停大額申購(gòu)。”一位基金公司市場(chǎng)部人士透露。
“盡管市場(chǎng)上存在科創(chuàng)板打新的需求,但也不是完全能夠匹配。部分客戶預(yù)期年化收益不止10%,且希望底倉(cāng)和打新都能帶來(lái)收益,而基金公司相對(duì)謹(jǐn)慎,并沒(méi)有接受這部分資金。”一位基金公司機(jī)構(gòu)銷售部人士反饋。也有基金公司人士稱,科創(chuàng)板打新收益仍有很多不確定性,打新基金的市場(chǎng)需求并沒(méi)有熱到需要搶購(gòu)的地步。
參與科創(chuàng)板打新熱情較高
“科創(chuàng)板個(gè)股選擇上主要是考慮其企業(yè)資質(zhì)、定價(jià)是否合理,定價(jià)過(guò)高,上漲空間有限,還會(huì)有破發(fā)風(fēng)險(xiǎn),但因?yàn)槭着苿?chuàng)板企業(yè)資質(zhì)應(yīng)該不會(huì)太差,在科創(chuàng)板打新上,前期還是考慮‘逢新必打’的投資思路。”一位基金公司人士稱。
“預(yù)計(jì)開(kāi)始階段科創(chuàng)板低價(jià)發(fā)行概率較高,所以將采取逢新必打的策略。同時(shí)挑選具有良好前景(業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、高派息、優(yōu)秀現(xiàn)金流等)的公司,以足夠安全的價(jià)格認(rèn)購(gòu)并長(zhǎng)期持有。”也有華南基金公司人士表達(dá)了類似看法。
“目前不僅以打新策略為主的基金,其他的普通股票和混合基金也都會(huì)參與科創(chuàng)板打新,預(yù)計(jì)中簽率在千分之一到千分之二附近,僅從打新上看,初期大家的參與熱情都比較高,后期可能更加注重企業(yè)基本面。”上海一位基金經(jīng)理透露。
“對(duì)于是否參與某個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略配售,最終決策需要經(jīng)過(guò)投委會(huì)的同意和批準(zhǔn)。加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)下新股申購(gòu)的研究,選擇性的參與新股申購(gòu),每只新股均需提供內(nèi)部研究報(bào)告,對(duì)中簽率和交易價(jià)格進(jìn)行預(yù)估。”萬(wàn)家基金稱,科創(chuàng)板公司通常處在發(fā)展的較早階段,不容易用經(jīng)典的量化指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估。此時(shí)可以著眼于企業(yè)發(fā)展的要素,進(jìn)行定性的評(píng)估,也作為投資和研究的參考。他們的評(píng)分體系主要圍繞企業(yè)的研發(fā)投入、行業(yè)空間、競(jìng)爭(zhēng)力、公司治理等四個(gè)方面展開(kāi)。多種估值方法相結(jié)合,比如營(yíng)收、現(xiàn)金流、杠桿,按流量估值,按研發(fā)支出估值,按可比公司估值等。
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