距離整改大限僅剩10天 75只分級(jí)基金何去何從

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王明山

    僅四年的時(shí)間，分級(jí)基金經(jīng)歷了從頂峰到低谷：在2015年年中時(shí)，分級(jí)基金總規(guī)模曾一度攀升達(dá)到5000億元，達(dá)到這類(lèi)產(chǎn)品的鼎盛，隨后分級(jí)基金規(guī)?？焖俪掷m(xù)下滑，截至今年6月19日，分級(jí)基金的總規(guī)模已經(jīng)回落至1133.73億元以下。

    去年上半年，一行兩會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，根據(jù)監(jiān)管部門(mén)下發(fā)的分級(jí)基金相關(guān)工作安排，總規(guī)模在3億份以下的分級(jí)基金需在6月底之前完成整改。如今，距離此整改大限僅剩10天時(shí)間，分級(jí)基金的整改也在加速推進(jìn)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，按照基金一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，基金份額在3億份以下的分級(jí)基金有75只，這75只基金將何去何從？證監(jiān)會(huì)最新基金變更注冊(cè)數(shù)據(jù)顯示，轉(zhuǎn)型成為L(zhǎng)OF型指基和指數(shù)增強(qiáng)型基金是較為一致的選擇，當(dāng)前提交變更程序的分級(jí)基金有18只。

    受益年內(nèi)A股市場(chǎng)上漲

    分級(jí)基金規(guī)模上漲超20%

    今年A股市場(chǎng)的反彈，使得原本規(guī)?？焖傧陆档姆旨?jí)基金出現(xiàn)了規(guī)模的逆市上漲?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者注意到，分級(jí)基金在2015年上半年實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的瘋漲，鼎盛時(shí)期的規(guī)模甚至超過(guò)5000億元。隨后，由于采用杠桿策略，監(jiān)管層對(duì)于這類(lèi)產(chǎn)品的態(tài)度也是“嚴(yán)”字當(dāng)頭，分級(jí)基金的市場(chǎng)規(guī)模開(kāi)始持續(xù)縮水。

    在去年年初時(shí)，分級(jí)基金的合計(jì)規(guī)模已經(jīng)降至1367億元，去年“資管新規(guī)”正式發(fā)布加之金融去杠桿持續(xù)推進(jìn)，分級(jí)基金在去年全年的規(guī)模又下降了432億元，快速跌破千億元關(guān)口。不過(guò)，今年前4個(gè)月A股市場(chǎng)快速反彈，又進(jìn)一步推升了分級(jí)基金的單位基金凈值，截至6月19日，總規(guī)模達(dá)到1133.73億元，年內(nèi)上漲超20%。

    分級(jí)基金單位凈值的快速增長(zhǎng)，從基金公司陸續(xù)發(fā)布的眾多分級(jí)基金溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告可見(jiàn)一斑?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)截至6月19日，基金公司陸續(xù)發(fā)布了此類(lèi)公告共531份，提醒投資者在申購(gòu)或贖回分級(jí)基金時(shí)注意背后的風(fēng)險(xiǎn)，分級(jí)基金的交易價(jià)格與基金凈值之間出現(xiàn)了套利空間。

    股市在短期內(nèi)出現(xiàn)大漲或大跌行情時(shí)，B份額基金受到漲跌停板的限制，單日漲跌幅不能超過(guò)10%，但是由于帶有杠桿的特性，其單位凈值的漲跌在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下完全有可能超過(guò)10%，其交易價(jià)格往往會(huì)與其基金凈值之間存在一定的差距。今年密集發(fā)布的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，也表現(xiàn)出分級(jí)基金凈值的快速攀升。

    整改期限僅剩10天時(shí)間

    轉(zhuǎn)型成指數(shù)基金成主流

    去年4月份發(fā)布的資管新規(guī)，對(duì)禁止公募基金分級(jí)提出了明確要求。根據(jù)安排，分級(jí)基金開(kāi)放申購(gòu)應(yīng)向證監(jiān)會(huì)報(bào)備，并根據(jù)基金份額的不同按批次進(jìn)行清理，具體安排是：到今年6月底，份額在3億份以下的分級(jí)基金應(yīng)完成整改；份額在3億份以上的分級(jí)基金，最后清理期限延長(zhǎng)至2020年年底。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至今年一季度末，存量的131只分級(jí)基金中，共有75只基金的最新份額不足3億份，在二季度期間若不能將基金份額達(dá)到3億份以上，便將要在今年上半年完成清理。而基金份額在3億份以上的分級(jí)基金，過(guò)渡期還有一年半的時(shí)間，進(jìn)行清理還有足夠的時(shí)間。

    LOF型指數(shù)基金和指數(shù)增強(qiáng)型基金是眾多分級(jí)基金轉(zhuǎn)型的熱門(mén)方向。最近提出轉(zhuǎn)型計(jì)劃或正在轉(zhuǎn)型的分級(jí)基金中，諾安中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)分級(jí)轉(zhuǎn)型成諾安創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)型LOF，招商可轉(zhuǎn)債分級(jí)擬變更為可轉(zhuǎn)債分級(jí)LOF，西部利得中證500等權(quán)重指數(shù)分級(jí)擬變更為中證500指數(shù)增強(qiáng)型LOF，信誠(chéng)中證500指數(shù)分級(jí)基金擬變更為中證500指數(shù)增強(qiáng)型LOF。

    而對(duì)于原本就是指數(shù)型的分級(jí)基金，大多選擇在轉(zhuǎn)型后仍保留了指數(shù)基金的特征，幾乎沒(méi)有轉(zhuǎn)型成為股票型基金或混合型基金的案例，只是在跟蹤的指數(shù)上做了一定調(diào)整，但轉(zhuǎn)型后的運(yùn)作策略及增強(qiáng)策略與此前一致。

    距離首批分級(jí)基金整改僅剩10天時(shí)間，眾多基金公司也在按部就班對(duì)旗下分級(jí)基金進(jìn)行整改。根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公布的基金變更注冊(cè)情況，截至6月14日，有18只分級(jí)基金已提交變更程序，其中有14只基金的轉(zhuǎn)型方向均是LOF型指基和指數(shù)增強(qiáng)型基金。